Визначення бажаного запасу з регульованою ставкою (ARPS)

Що таке привілейовані акції з регульованою ставкою (ARPS)?

Привілейовані акції з регульованою ставкою (ARPS)-це тип привілейованих акцій, де випущені дивіденди будуть змінюватися залежно від базового рівня, найчастіше Ставка ОВДП. Величина дивіденду від привілейованої акції встановлюється заздалегідь визначеною формулою, з якою можна рухатися та через цю гнучкість переважні ціни часто більш стабільні, ніж бажані з фіксованою ставкою запаси.

Розуміння переважного запасу з регульованою ставкою (ARPS)

Краща категорія акцій часто вважається більш безпечною, ніж звичайні акції, оскільки вони будуть єдиними першого з власників акцій, який отримає виплати дивідендів у разі компанії ліквідація. Часто існує обмеження на суму, яку може змінити ставка дивіденду, що додає додаткової безпеки випуску. Також є привілейовані акції, що регулюються дивіденди які періодично скидаються відповідно до панівних процентних ставок або інших ставок грошового ринку, як правило, щоквартально.

Стабільність ринкової вартості регульованих привілейованих акцій щодо виплати дивідендів робить ці цінні папери надзвичайно привабливий для консервативних інвесторів, які шукають надійних джерел доходу, а також збереження своїх капітал.

Особливі міркування

Регульований привілейовані акції поділяють більшість тих самих переваг і недоліків, пов'язаних з нерегульованими або "фіксованою ставкою" привілейованими акціями. В обох випадках корпорації повинні спочатку виплатити дивіденди привілейованим акціонерам, перш ніж виплачувати дивіденди звичайним акціонерам. Але є деякі ключові відмінності між регульованими привілейованими акціями та їх нерегульованими аналогами.

Існують також деякі негативні наслідки, пов'язані з регульованими ставками дивідендів привілейованих акцій. А саме, оскільки регульовані процентні ставки дивідендів за привілейованими акціями прив’язані до певної референтної процентної ставки або індексу, коли референтна ставка падає, така сама ставка дивідендів APS також змінюється. Отже, інвестор отримав би менші виплати дивідендів, а ціна акцій показує мало змінюються з цими цінними паперами, на відміну від привілейованих акцій з фіксованою ставкою, ціни на які зростають, коли процентні ставки занепад.

Межі на місці

Привілейовані акції, що регулюються, мають встановлені параметри, які називаються "нашийниками", що, по суті, є обмеженнями та підставами для дивідендних доходів. Мінімум - мінімальна дивідендна прибутковість, яку виплачуватиме APS, тримається міцно, навіть якщо процентні ставки опускаються нижче мінімальної цифри. Навпаки, обмеження обмежує максимальну виплату дивідендів. Природно, інвестори люблять підлоги і не люблять шапки. Привілейовані акції, що регулюються, поводяться подібно до привілейованих акцій з фіксованою ставкою, коли процентні ставки падають з іншого боку діапазону комірців.

Аукціонна ставка ARPS

Деякі регульовані привілейовані акції використовують періодичні аукціони, щоб скинути дивідендну прибутковість, де поточні та потенційні акціонери беруть участь в аукціоні, який гарантує, що дивідендна прибутковість APS відображає поточні вимоги інвесторів. Аукціонний ринок привілейованих акцій мати процентні ставки або дивіденди, які періодично скидаються через голландські аукціони.

Однак під час фінансової кризи 2008 року процентні аукціони за цінними паперами з аукціонною ставкою зазнавали невдач. Аукціони залучили занадто мало учасників для встановлення клірингового курсу, і ці дислокації призвели до високого або "Штрафні" процентні ставки за цими цінними паперами та/або неможливість інвесторів продати свою аукціонну ставку цінні папери.

Ринок цінних паперів з аукціонним курсом зазнав краху в лютому 2008 року, коли провідні андеррайтери вирішили не втручатися для підтримки аукціонів. Для інвесторів це означало, що у них залишилися неліквідні інвестиції. З моменту краху ринку цінних паперів з аукціонним курсом, Комісія з цінних паперів та бірж США, Financial Орган регулювання інвестицій та державні прокурори домовились з великими брокерськими дилерами та іншими юридичних осіб. Ці розрахунки включали угоди про викуп цінних паперів з аукціонною ставкою у певних інвесторів.