Визначення ставки ворожого поглинання

Що таке ворожа ставка на поглинання?

Ворожа пропозиція щодо поглинання-це спроба придбати контрольний пакет акцій публічно торгуваної компанії без згоди чи співпраці ради директорів цільової компанії. Якщо правління відхиляє пропозицію потенційного покупця, існує три можливі варіанти дій щодо потенційний покупець: зробіть тендерну пропозицію, розпочніть боротьбу за довіреністю або викупіть акції компанії на відкритому повітрі ринку.

Розуміння ворожої пропозиції щодо поглинання

Заявку на поглинання найчастіше запускає компанія, яка хоче розширити свій бізнес, усунути конкурента або обидва. Можливо, компанія захоче розширити свою клієнтську базу, отримати доступ до нових каналів дистрибуції, збільшити свою частку на ринку або отримати технологічну перевагу.

Ставку може також зробити акціонер -активіст, який бачить можливість покращити результати діяльності цільової компанії та отримати прибуток від її підвищення курсу акцій.

Звичайний перший крок - це запропонувати раді директорів компанії придбати контрольний пакет акцій компанії. Рада директорів може відхилити цю пропозицію на тій підставі, що це не відповідає інтересам акціонерів компанії.

У цей момент може бути оголошена ворожа пропозиція щодо поглинання.

Тактика ставок ворожих поглинань

Потенційний покупець може спробувати купити достатню кількість акцій компанії на відкритому ринку для досягнення контрольної частки. Це далеко не просто, враховуючи той факт, що придбання великої кількості акцій компанії неминуче підвищує її ціну поступово вище. Оскільки причина подорожчання не має ніякого відношення до результатів діяльності компанії, агресор, ймовірно, переплатить.

Це залишає дві основні тактики:

Тендерна пропозиція

Потенційний набувач може зробити a тендерна пропозиція акціонерам компанії. Тендерна пропозиція - це пропозиція придбати контрольну частку акцій цілі за фіксованою ціною. Ціна зазвичай встановлюється вище поточної ринкової ціни, щоб дати продавцям стимул продавати свої акції. Це офіційна пропозиція, яка може містити специфікації, такі як термін дії пропозиції. Документи необхідно подати до Комісія з цінних паперів та бірж (SEC), і покупець повинен надати короткий опис своїх планів щодо цільової компанії.

Компанії можуть прийняти стратегію захисту від поглинання, щоб захистити себе від тендерних пропозицій. У таких випадках може бути застосована боротьба за довіреністю.

Боротьба за проксі

Мета а бійка через довіреність має замінити членів правління, які виступають проти поглинання, новими членами ради, які виступають за поглинання. Для цього потрібно переконати акціонерів у необхідності зміни керівництва. Якщо акціонерам подобається ідея зміни керівництва, вони переконуються дозволити потенційному покупелю проголосувати за їх акції за довіреністю на користь нового члена правління чи членів правління. Якщо боротьба за довіреність проходить успішно, нові члени ради встановлюються і голосують за придбання цілі.

Повернення до ворожого захоплення?

Вороже поглинання було певною мірою істотою 1980-х років, з рясом добре розрекламованих спроб спеціалістів з поглинання, які стали називатися "корпоративними" рейдери ". З тих пір вони відбувалися переважно внаслідок спадів ринку, які зробили деякі корпорації схожими на цілі за привабливими цінами.

Форум Гарвардського юридичного факультету з корпоративного управління передбачає чергову хвилю ворожих поглинань після кризи 2020 року. Незважаючи на те, що основні індекси фондового ринку відновились рано від наслідків пандемії, він стверджує, багато компаній продовжують страждати від зниження цін на акції, що робить їх вразливими до ворожих поглинання.