Як працюють ф'ючерси на індекси

Що таке ф'ючерси на індекси?

Ф'ючерси на індекс є ф'ючерсні контракти за допомогою якого трейдер може купити або продати фінансовий індекс сьогодні для врегулювання на майбутню дату. Трейдери використовують ф'ючерси на індекси, щоб спекулювати на ціновому напрямку такого індексу, як S&P 500.

Інвестори та інвестиційні менеджери також використовують індексні ф'ючерси, щоб захистити свої позиції від втрат.

Пояснення ф'ючерсів на індекс

Ф'ючерси на індекс, як і всі ф'ючерсні контракти, дають трейдеру або інвестору повноваження та зобов'язання надавати готівкову вартість контракту на основі базового індексу на певну майбутню дату. Якщо договір не було розірвано до закінчення терміну дії шляхом взаємозамісної торгівлі, трейдер зобов’язаний видати готівкову вартість після закінчення терміну дії.

Індекс відстежує ціну активу або групи активів. Ф'ючерси на індекс - це похідні інструменти, тобто вони походять від базового активу - індексу. Трейдери використовують ці продукти для обміну різними інструментами, включаючи акції, товари та валюту. Наприклад, індекс S&P 500 відстежує ціни акцій 500 найбільших компаній, що торгуються в США.Інвестор міг би купити або продати ф'ючерси на індекс на S&P 500, щоб спекулювати на подорожчанні чи знеціненні індексу.

Види ф'ючерсів на індекс

Деякі з найпопулярніших ф'ючерсів на індекси базуються на акціях. Однак кожен продукт може використовувати різні множини для визначення ціни ф'ючерсного контракту. Наприклад, Ф'ючерсний контракт S&P 500 оцінюється в 250 доларів США порівняно з рівнем S&P 500, тому якщо індекс торгується на рівні 3400 пунктів, то ринкова вартість контракту складе 3400 х 250 доларів або 850 000 доларів США.Вартість ф'ючерсного контракту E-mini S&P 500 становить 50 доларів США, що перевищує вартість індексу. Якби індекс торгувався на рівні 3400 пунктів, ринкова вартість контракту становила б 3400 х 50 доларів або 170 000 доларів.

Інвестори також можуть торгувати ф'ючерсами на Dow Jones Industrial Average (DJIA) та Індекс Nasdaq 100. Існують ф'ючерсні контракти E-mini Dow та E-mini Nasdaq-100, або їх менші варіанти-Micro E-mini Dow та Micro E-mini Nasdaq-100.   

За межами США існують ф'ючерси на Фондовий індекс DAX 30 великих німецьких компаній та індекс швейцарського ринку (SMI), обидві з яких торгують на Eurex. У Гонконзі, Індекс Hang Seng (HSI) ф'ючерси дозволяють трейдерам спекулювати на головному індексі цього ринку.

Ф'ючерси на маржу та індекс

Ф'ючерсні контракти не вимагають від покупця викладати всю вартість контракту під час укладання угоди. Натомість вони вимагають від покупця зберігати лише частину суми контракту на своєму рахунку, яка називається початковий запас.

Ціни на індексні ф'ючерси можуть значно коливатися до закінчення терміну дії контракту. Тому трейдери повинні мати достатньо грошей на своєму рахунку, щоб покрити потенційний збиток, що називається надбавка на обслуговування. Маржа технічного обслуговування встановлює мінімальну суму коштів, яку має зберігати рахунок, щоб задовольнити будь -які майбутні претензії.

The Орган регулювання фінансової галузі (FINRA) вимагає мінімум 25% загальної вартості торгівлі як мінімальний залишок на рахунку.Однак деякі брокерські компанії вимагатимуть більше 25%. Крім того, оскільки вартість торгівлі зростає до закінчення терміну дії, брокер може вимагати внесення додаткових коштів на рахунок, відомий як маржинальний дзвінок.

Важливо відзначити, що ф'ючерсні контракти на індекси є юридично обов'язковими угодами між покупцем і продавцем. Ф'ючерси відрізняються від варіант, оскільки ф'ючерсний контракт вважається зобов'язанням, тоді як опціон вважається правом, яке власник може реалізувати, а може і не реалізувати.

Прибуток та збиток від ф'ючерсів на індекс

У ф'ючерсному контракті на індекс зазначено, що власник погоджується придбати індекс за певною ціною на певну майбутню дату. Ф'ючерси на індекси зазвичай розраховуються щоквартально, також існує кілька річних контрактів.

Ф'ючерси на індекс акцій є розрахунки готівкою, це означає, що в кінці контракту немає доставки базового активу. Якщо після закінчення терміну дії ціна індексу перевищує узгоджену договірну ціну, покупець отримав прибуток, а продавець- майбутній письменник- зазнав збитків. Якщо буде навпаки, покупець зазнає збитків, а продавець - прибуток.

Наприклад, якби Dow наприкінці вересня закрився на рівні 16 000, власник, який купив вересневий ф'ючерсний контакт роком раніше за 15 760, отримав би прибуток.

Прибуток визначається різницею між цінами входу та виходу з контракту. Як і будь -яка спекулятивна торгівля, ризик може протистояти позиції. Як згадувалося раніше, торговий рахунок повинен відповідати вимогам щодо маржі та міг би отримати маржинальний виклик для покриття будь -якого ризику подальших збитків. Також трейдер повинен розуміти, що багато факторів можуть впливати на ціни ринкових індексів, включаючи макроекономічні умови, такі як зростання економіки та прибуток корпорацій або розчарування.

Індексні ф'ючерси для хеджування

Менеджери портфелів часто купують ф'ючерси на індекс власного капіталу як захист від потенційних збитків. Якщо менеджер має позиції у великій кількості акцій, ф'ючерси на індекси можуть допомогти захистити ризик зниження цін на акції шляхом продажу ф'ючерсів на індекс акцій. Оскільки багато акцій мають тенденцію рухатися в одному загальному напрямку, менеджер портфеля може продати або короткий ф'ючерсний контракт на індекс у разі зниження цін на акції. У разі спаду ринку акції в портфелі впали б у вартості, але продані індексні ф'ючерсні контракти зростуть у ціні, компенсуючи збитки від акцій.

Керівник фонду міг би живоплот усі негативні риси портфеля або лише частково компенсують його. Недоліком хеджування є те, що це зменшує прибуток, якщо хеджування не потрібно. Візьмемо, наприклад, наведений вище сценарій. Якщо менеджер портфеля скоротить ф'ючерси на індекс і ринок зросте, вартість ф'ючерсів на індекс зменшиться. Втрати від хеджування компенсують прибутки в портфелі у міру зростання фондового ринку.

Спекуляції на ф'ючерсах на індекс

Спекуляція - це вдосконалена торгова стратегія, яка не підходить багатьом інвесторам. Однак досвідчені трейдери будуть використовувати індексні ф'ючерси для спекулювати про напрямок індексу. Замість того, щоб купувати окремі акції чи активи, трейдер може зробити ставку на напрямок групи активів, купуючи або продаючи індексні ф'ючерси. Наприклад, для копіювання індексу S&P 500, інвесторам потрібно буде купити всі 500 акцій індексу. Натомість ф'ючерси на індекси можна використовувати для ставок на напрямок усіх 500 акцій, при цьому один контракт створює такий самий ефект володіння усіма 500 акціями в S&P 500.

Ф'ючерси на індекс проти Товарні ф'ючерсні контракти

За своєю природою ф'ючерси на індекси фондових індексів діють інакше, ніж ф'ючерсні контракти на матеріальні товари, такі як бавовна, соєві боби або сира нафта. Власникам довгострокових позицій ф'ючерсних контрактів на товари потрібно буде прийняти фізичну доставку, якщо позиція не була закрита до закінчення терміну дії.

Підприємства часто використовуватимуть ф'ючерси на товари, щоб зафіксувати ціни на сировину, необхідну для виробництва.

Приклади спекуляцій на ф'ючерсах на індекс

Інвестор вирішує спекулювати на S&P 500. Ціни на індекси S&P 500 оцінюються у 250 доларів США, помножених на вартість індексу. Інвестор купує ф'ючерсний контракт, коли індекс торгується на рівні 2000 пунктів, в результаті чого вартість контракту становить 500 000 доларів США (250 доларів США x 2 000). Оскільки ф'ючерсні контракти на індекси не вимагають від інвестора повної оплати 100%, їм потрібно лише підтримувати невеликий відсоток на брокерському рахунку.

Сценарій 1

Індекс S&P 500 опускається до 1900 пунктів. Вартість ф'ючерсного контракту зараз становить 475 000 доларів США (250 доларів США x 1900 доларів США). Інвестор втратив 25 тисяч доларів.

Сценарій 2

Індекс S&P 500 піднімається до 2100 пунктів. Вартість ф'ючерсного контракту зараз становить 525 000 доларів США (250 доларів США x 2100 доларів США). Інвестор отримав прибуток у розмірі 25 000 доларів.