Визначення ринку бульбашок цибулин тюльпанів Нідерландів

Яким був бульбашка на ринку голландської цибулини тюльпанів?

Голландська бульбашка цибулин тюльпанів, також відома як "тюльпаноманія", була однією з найвідоміших бульбашок на ринку та крахів усіх часів. Це сталося в Голландії на початку -середині 1600 -х років, коли припущення довели цінність цибулин тюльпанів до крайнощів. На піку ринку найрідкісніші цибулини тюльпанів продавались у шість разів більше середньої річної зарплати людини.

Сьогодні тюльпаноманія служить притчею для підводних каменів, до яких може призвести надмірна жадібність та спекуляції.

Історія бульбашки на ринку голландських цибулин

Вперше тюльпани прибули до Західної Європи в середині 1500 -х років і, будучи імпортом з їхньої рідної Туреччини, запанували такою ж екзотикою, як спеції та східні килимки. Це виглядало, як жодна інша квітка, родом з континенту. Тож не дивно, що тюльпани стали предметом розкоші, призначеним для садів заможних: "це вважалося доказом поганого смаку в будь -яка людина щастя бути без колекції [тюльпанів]. "Слідом за заможними, серед купців середнього класу голландського суспільства (які не існувало в такій розвиненій формі в інших країнах Європи того часу) прагнули наслідувати своїх заможніших сусідів і також вимагали тюльпани. Спочатку це був товарний статус, який був придбаний саме з тієї причини, що це було дорого. Але в той же час було відомо, що тюльпани, як відомо, крихкі, "їх навряд чи можна пересадити або навіть зберегти в живих" без ретельного вирощування. На початку 1600 -х років професійні культиватори тюльпанів почали вдосконалювати техніку вирощування та виробництва квітів на місцевому рівні, створивши процвітаючий бізнес -сектор, який зберігається і досі.

За даними Smithsonian Magazine, голландці дізналися, що тюльпани можуть рости з насіння або бруньок, які виросли на материнській цибулині. Цибулині, що виросла з насіння, знадобиться сім -12 років до цвітіння, але сама цибулина може зацвісти вже наступного року. "Поламані цибулини" були різновидом тюльпанів з смугастим, різнокольоровим малюнком, а не єдиним суцільним кольором, що виплив із штаму вірусу мозаїки. Ця зміна стала каталізатором, що викликав зростаючий попит на рідкісні тюльпани з «зламаною цибулиною», що в кінцевому підсумку призвело до високої ринкової ціни.

У 1634 році по Голландії прокотилася тюльпаноманія. "Лютість голландців володіти [цибулинами тюльпанів] була такою великою, що звичайна промисловість країни була знехтувана, і населення, навіть до найнижчого рівня, почало торгувати тюльпанами. "Одна цибулина може коштувати цілих 4000 або навіть 5,500 флоринів - оскільки флорини 1630 -х років були золотими монетами невизначеної ваги та якості, важко зробити точний оцінка сьогоднішньої вартості в доларах, але Маккей дає нам деякі орієнтири: серед іншого, 4 мелодії пиво коштувало 32 флорини. Це приблизно 1008 галонів пива - або 65 кегів пива. Бочонок Coors Light коштує близько 90 доларів, а отже 4 балони пива ≈ 4850 доларів та 1 флорин ≈ 150 доларів. Це означає, що найкращі тюльпани коштують понад 750 000 доларів США в сучасних грошах (але з багатьма цибулинами торгуються в діапазоні від 50 000 до 150 000 доларів). До 1636 року попит на торгівлю тюльпанами був настільки великий, що на ньому були створені регулярні ринки для їх продажу Амстердамська фондова біржа, у Роттердамі, Харлаемі та інших містах.

Саме тоді професійні трейдери ("біржовики") взяли участь у акції, і всі, здається, заробляли гроші, просто володіючи деякими з цих рідкісних лампочок. Справді, на той час здавалося, що ціна може тільки зрости; що «пристрасть до тюльпанів триватиме вічно». Люди почали купувати тюльпани з важелями - використовуючи контракти з маржовими деривативами, щоб купувати більше, ніж вони могли собі дозволити. Але як тільки це почалося, впевненість була зруйнована. До кінця 1637 року ціни почали падати і ніколи не озиралися назад. Значну частину цього стрімкого зниження спричинив той факт, що люди купували цибулини в кредит, сподіваючись погасити свої кредити, коли вони продавали свої цибулини з метою отримання прибутку. Але як тільки ціни почали знижуватися, власники були змушені ліквідувати - продати свої лампочки за будь -яку ціну і оголосити про це банкрутство. «Сотні людей, які за кілька місяців до цього почали сумніватися, що в країні існує таке поняття, як бідність раптом опинилися володарями кількох цибулин, які ніхто б не купив, "навіть за цінами, що становить одну четверту від того, що вони заплатили. До 1638 р. Ціни на цибулини тюльпанів повернулися, звідки вони прийшли.

Бульбашки лопаються

До кінця 1637 року бульбашка лопнула. Покупці оголосили, що не можуть платити високу ціну, попередньо узгоджену за лампочки, і ринок розпався. Хоча це не було руйнівним явищем для економіки країни, воно підірвало суспільні очікування. Ця подія зруйнувала відносини, побудовані на довірі, готовності та здатності людей платити.

За словами Смітсоніана, голландські кальвіністи намалювали перебільшену сцену економічного руйнування, оскільки побоювалися, що бум споживацтва, спричинений тюльпанами, призведе до розпаду суспільства. Вони наполягали на тому, що таке велике багатство є безбожним, і віра зберігається донині.

Приклади екстремальних покупок у реальному світі

Одержимість тюльпанами - її називають "Тюльпаноманія" - він поколіннями захоплював уяву громадськості і був предметом кількох книг, включаючи роман під назвою Тюльпанова лихоманка автор Дебора Моггач. За популярною легендою, захоплення тюльпанами охопило всі рівні голландського суспільства в 1630 -х роках. Шотландський журналіст Чарльз Макей у своїй знаменитій книзі 1841 року Спогади про надзвичайні популярні марення та божевілля натовпу, писав, що "найбагатші купці до найбідніших камінарів стрибали в бій тюльпанів, купуючи цибулини за високими цінами і продаючи їх ще дорожче".

Нідерландські спекулянти витратили на ці цибулини неймовірну кількість грошей, але вони виробляли квіти лише протягом тижня - багато компаній, створених з єдиною метою торгівлі тюльпанами. Однак торгівля досягла свого апогею наприкінці 1630 -х років.

У 1600 -х роках голландська валюта була гульденом, що передувало використанню євро. На піку бульбашки тюльпани продавалися приблизно за 10 000 гульденів. У 1630 -х роках ціна 10 000 гульденів приблизно дорівнювала вартості особняка на Гранд -каналі в Амстердамі.

Чи справді існувала нідерландська тюльпаноманія?

У 1841 році автор Чарльз Макей опублікував свій класичний аналіз, Надзвичайні популярні марення та божевілля натовпу. Серед інших явищ, Маккей (який ніколи не жив і не відвідував Голландію) документує бульбашки цін на активи - схему Міссісіпі, Південноморську бульбашку та тюльпаноманію 1600 -х років. Саме через короткий розділ Макея на цю тему він став популярним як парадигма бульбашки активів.

Макей підкреслює, що затребувані цибулини, особливо рідкісні та красиві, продавалися за шість цифр сьогоднішні долари - але насправді мало доказів того, що манія була такою ж масовою, як і раніше повідомив. Політекономіст Пітер Гарбер у 1980 -х роках опублікував академічну статтю про Тюльпаноманію. По -перше, він зазначає, що тюльпани не самотні у своєму метеоритному підйомі: "невелика кількість... Цибулини лілії нещодавно продали за 1 мільйон гульденів (480 000 доларів за курсом 1987 року) ", що свідчить про те, що навіть у сучасному світі квіти можуть мати надзвичайно високі ціни. Крім того, через терміни вирощування тюльпанів завжди існувало кілька років відставання між тиском попиту та пропозицією. За нормальних умов це не було проблемою, оскільки майбутнє споживання було укладено на рік або більше наперед. Оскільки зростання цін у 1630 році відбулося так стрімко, і після того, як цибулини вже були посаджені протягом року, у виробників не було б можливості збільшити виробництво у відповідь на ціну.

Ерл Томпсон, економіст, насправді визначив, що через такого роду відставання виробництва та того факту, що виробники уклали юридичні контракти на продаж своїх тюльпанів за пізніше (подібно до ф'ючерсних контрактів), які суворо виконувалися урядом Нідерландів, ціни зросли через той простий факт, що постачальники не могли задовольнити всі попит. Дійсно, протягом усього періоду фактичні продажі нових цибулин тюльпанів залишалися на звичайному рівні. Таким чином, Томпсон дійшов висновку, що "манія" є раціональною відповіддю на вимоги, закладені в договірних зобов'язаннях. Використовуючи дані про конкретні виплати, наявні в контрактах, Томпсон стверджував, що "ціни контрактів на цибулину тюльпанів тісно відповідали тому, що буде диктувати раціональна економічна модель... Ціни на контракти тюльпанів до, під час та після "тюльпаноманії", здається, є чудовою ілюстрацією "ефективності ринку". Дійсно, до 1638 р. виробництво тюльпанів зросло, щоб відповідати попередньому попиту, який на той час уже зменшився, створивши надлишок пропозиції на ринку, що ще більше пригнічує ціни.

Історик Енн Голдгар також писала про манію тюльпанів і погоджується з Томпсоном, ставлячи під сумнів її "бульбашку". Голдгар стверджує що, хоча манія тюльпанів, можливо, не була економічною або спекулятивною міхуром, вона, тим не менш, була травматичною для голландців для інших причини. "Незважаючи на те, що фінансова криза торкнулася дуже небагатьох, шок від тюльпанів був значним". Насправді вона продовжує стверджувати, що "тюльпан «Бульбашка» зовсім не була манією (хоча декілька людей дійсно платили дуже високі ціни за кілька дуже рідкісних лампочок, а деякі люди дійсно втрачали багато грошей, оскільки Ну). Натомість історія була включена до публічного дискурсу як моральний урок, що жадібність - це погано, а переслідування цін може бути небезпечним. Це стало байкою про мораль і ринки, яке згадується як нагадування про те, що те, що йде вгору, має знижуватися. Більше того, Церква схопилася за цю казку як застереження від гріхів жадібності та скупості - вона стала не лише культурною притчею, а й релігійною вибачення.