Визначення позабіржового ринку

Що таке позабіржовий ринок?

Позабіржовий ринок (позабіржовий)-це децентралізований ринок, на якому учасники ринку торгують акціями, товари, валюти чи інші інструменти безпосередньо між двома сторонами та без центрального обміну або брокер. Безрецептурні ринки не мають фізичних місць розташування; натомість торгівля ведеться в електронному вигляді. Це сильно відрізняється від система аукціонного ринку.

На позабіржовому ринку дилери виступають як маркет-мейкери, котуючи ціни, за якими вони будуть купувати та продавати цінні папери, валюту чи інші фінансові продукти. Торгівля може бути здійснена між двома учасниками позабіржового ринку, не знаючи про ціну, за якою була завершена операція.Загалом, позабіржові ринки, як правило, менш прозорі, ніж біржі, а також підлягають меншому регулюванню. Через це ліквідність на позабіржовому ринку може мати преміальний характер.

Розуміння позабіржових ринків

Позабіржовий ринки в основному використовуються для торгівлі облігаціями, валютами, деривативами та структурованими продуктами. Вони також можуть бути використані для торгівлі акціями з такими прикладами, як OTCQX, OTCQB та OTC Pink (раніше Рада оголошень OTC та Рожеві аркуші) у США брокерські дилери, які працюють на позабіржових ринках США, регулюються Регуляторним органом фінансової галузі (ФІНРА).

Обмежена ліквідність

Іноді цінним паперам, що продаються без рецепта, не вистачає покупців та продавців. Як наслідок, цінність цінних паперів може сильно варіюватися в залежності від того, які маркери ринку торгують акціями. Крім того, це робить потенційно небезпечним, якщо покупець займає значну позицію в акції, яка торгується без рецепта, якщо він вирішить продати її в якийсь момент у майбутньому. Відсутність ліквідності може ускладнити продаж у майбутньому.

Ризики позабіржових ринків

Хоча позабіржові ринки добре функціонують у звичайний час, існує додатковий ризик, який називається а ризик контрагента, що одна сторона транзакції не виконає зобов’язання до завершення угоди або не здійснить поточні та майбутні платежі, які вимагаються від них за договором. Відсутність прозорості також може спричинити розвиток порочного кола під час фінансового стресу, як це було під час глобальної кредитної кризи 2007–2008 років.

Іпотечні цінні папери та інші похідні інструменти, такі як CDO та CMO, які торгувалися виключно на позабіржових ринках, не можна було надійно оцінити, оскільки ліквідність повністю висихала за відсутності покупців. Це призвело до того, що все більша кількість дилерів відмовились від своїх функцій створення ринку, загостривши проблему ліквідності та спричинивши світовий кредитний криз. Серед регуляторних ініціатив, здійснених після кризи для вирішення цього питання, було використання розрахункових центрів для пост-торгівельної обробки позабіржових угод.

Приклад з реального світу

Портфельний менеджер володіє близько 100 000 акцій акцій, які торгують на позабіржовому ринку. Прем'єр -міністр вирішує, що настав час продати цінні папери, і вказує трейдерам знайти ринок для акцій. Подзвонивши трьом маркет -мейкерам, трейдери повертаються з поганими новинами. Акції не торгувалися протягом 30 днів, і останній продаж склав 15,75 доларів США, а поточний ринок становить 9 доларів США за пропозицію та 27 доларів США, лише 1500 акцій для продажу та 7500 для продажу. На цьому етапі прем’єр -міністру потрібно вирішити, чи хочуть вони продати акції та знайти покупця за нижчими цінами, або оформити ліміт -замовлення на останній розпродаж акцій з надією пощастити.