Заробіток Робінборда: на що звернути увагу від HOOD

Robinhood Markets Inc. (КАПУШ) нещодавно стала публічно торгуваною компанією після своєї довгоочікувана первинна публічна пропозиція (IPO). Інтернет-посередництво та його мобільний додаток для торгівлі сприяли першій торгівлі без комісій, ставши особливо популярною серед молодих роздрібних інвесторів. Але ця поїздка була непростою для інвесторів Robinhood протягом майже трьох тижнів з моменту її первинного розміщення акцій, при цьому акції спочатку зростали, а потім впали з серпневого максимуму. Ця мінливість виникає на тлі суперечок щодо того, як Robinhood приносить більшу частину свого доходу, які від оплати потоку замовлень (PFOF).

Інвестори, швидше за все, зосередяться на PFOF компанії Robinhood та її останніх фінансових результатах він вперше повідомляє про прибуток як публічно торгувана компанія 18 серпня 2021 року за 2 квартал 2021 року. Аналітики очікують, що компанія повідомить про скоригований збиток на акцію та виручку, що на 7,2% більше, ніж у першому кварталі. Велика частина цього доходу, ймовірно, буде отримана через PFOF.

Інвестори також зосередиться на чистих сукупних накопичувальних рахунках компанії Robinhood, що є ключовим показником, що відображає загальну кількість користувачів рахунки, що містять кошти для цілей торгівлі акціями, опціонами та іншими фінансовими цінними паперами при торгівлі компанії платформи. Robinhood отримує більшу частину свого доходу від PFOF, спрямовуючи торги клієнтів на маркет -мейкери як Citadel Securities та Virtu Financial Inc.

Наприкінці минулого року Робінхуд виплатив 65 мільйонів доларів за погашення SEC перевірити, чи компанія до 2018 року не розкрила належним чином інформацію про те, що отримала значну частину доходу від PFOF. Участь Робінхуда в так званому торговельному шаленстві "мем-акції" на початку цього року, де спостерігалися акції таких компаній, як GameStop Corp. (GME) різко зросла, що призвело до поновлення контролю над PFOF. Голова SEC Гарі Генслер заявив на початку цього року, що SEC планує переглянути цю практику, що викликає побоювання, що бізнес -модель Robinhood може опинитися під загрозою.

Акції Robinhood дебютували на Nasdaq 29 липня 2021 року за ціною 38 доларів за акцію. Акції завершили день знизившись на 8,4%, що стало найгіршим дебютом в історії IPO такого розміру. Robinhood зібрав близько 2 мільярдів доларів на IPO, яке оцінило компанію в 32 мільярди доларів. Акції зросли протягом першого тижня серпня, закрившись за ціною за акцію 70,39 дол. 4, але з тих пір впала. Акції Robinhood, тим не менш, зросли на 24,2% від своєї дебютної ціни порівняно з зростанням S&P 500 приблизно на 1,6% за той же період.

Історія заробітку Робінду

Обсяг даних про прибутки, доступних для Robinhood, обмежений, оскільки компанія лише нещодавно стала публічно торгуваною компанією, що вимагає від неї публічного доступу подати свої фінансові результати до SEC. Однак у своїй заявці S-1 про реєстрацію на IPO компанія розкрила фінансові результати, включаючи останній квартал, перший квартал 2021 року, а також результати за квартал минулого року.

У першому кварталі 2021 року Robinhood опублікував чистий збиток на акцію у розмірі 6,26 доларів США, що значно перевищує чистий збиток на акцію у розмірі 0,23 долари США, повідомлений у першому кварталі 2020 року. Ці втрати базуються на загальноприйнятих принципах бухгалтерського обліку (GAAP), стандарт, якого вимагають усі публічні компанії США, які подають фінансові звіти до SEC. Виручка за квартал збільшилася більш ніж у чотири рази порівняно з аналогічним періодом минулого року (YOY) основа.

Приблизно 81% доходу Robinhood у першому кварталі ґрунтувався на транзакціях, а це означає, що він був створений шляхом продажу акцій, опціонів та опцій своїх користувачів. криптовалюта торгує маркет -мейкерам, які виконують замовлення. Дохід на основі операцій включає: PFOF або комісії за акції, опціони; і "Знижки за транзакції" - це комісія за торги криптовалютою. PFOF є основною причиною того, що компанія може запропонувати своїм користувачам торгівлю з нульовою комісією.

Але практика суперечлива. Прихильники стверджують, що PFOF, дозволяючи посередництву передавати клієнтські угоди на аутсорсинг маркет -мейкерам, призводить до вищих цін, ніж найкращі національні пропозиції та пропозиції (НББО) на офіційних біржах. Критики, такі як Генслер, кажуть, що PFOF створює конфлікт інтересів, оскільки посередництво має стимул прямі угоди з маркет -мейкерами, які платять найвищі знижки, а не пропонують найшвидші торги в кращому випадку ціни.

Аналітики очікують, що Robinhood опублікує скоригований збиток на акцію у розмірі 0,26 доларів США у другому кварталі 2021 року та послідовне зростання доходу. Скориговані показники EPS не були доступні для другого кварталу Robinhood у 2020 та 2019 фінансовому роках для порівняння з аналітичною оцінкою на 2 квартал цього року. Загалом, багато компаній повідомляють про скоригований прибуток на акцію (EPS) на додаток до необхідного GAAP EPS. Скоригований показник вносить корективи у показник GAAP, який, на думку компанії, краще відображає прибуток, отриманий від його основних операцій. Виключення одноразових витрат є одним із прикладів коригування. Якщо інвестор не розуміє, як компанія дійшла до скоригованої цифри, неможливо здійснити суттєве порівняння між скоригованою EPS та EAAP EPS.

Ключова статистика Robinhood
Оцінка на 2 квартал 2021 р	1 квартал 2021 року	1 квартал 2020 року
Прибуток на акцію ($)	-0,26 (скоригований EPS)	-6,26 (GAAP EPS)	-0,23 (GAAP EPS)
Дохід ($ M)	559.6	522.2	127.6
Чисті сукупні фінансовані рахунки (М)	Н/Д (дані недоступні)	18.0	7.2

^{Джерело: YCharts; Форма SEC S-1.}

Ключовий показник

Як згадувалося вище, інвестори також зосередяться на чистих сукупних накопичувальних рахунках Robinhood. Компанія визначає чисті сукупні накопичувальні рахунки як загальні чисті фінансовані рахунки за певний період. Накопичуваний рахунок - це той, на якому користувач рахунку зробив початковий депозит або грошовий переказ протягом відповідного періоду. Гроші на цьому рахунку можна використовувати для різних продуктів на платформі Robinhood, наприклад для торгівлі акціями та іншими фінансовими цінними паперами. Метрика надає міру розміру бази користувачів компанії, зокрема бази користувачів, яка має кошти, готові до розгортання на платформі. У першому кварталі 2021 року чисті сукупні накопичені рахунки компанії Robinhood зросли на 150,0% до 18,0 мільйонів гривень. За оцінками компанії, чистий сукупний накопичувальний рахунок збільшиться на 129,6% у річному обчисленні до 22,5 млн у другому кварталі 2021 року. Немає доступних оцінок аналітиків щодо метрики за 2 квартал 2021 року.