Прибутки Delta Air Lines: на що звернути увагу від DAL

Delta Air Lines Inc. (DAL) отримав свій перший скоригований прибуток з початку пандемії COVID-19 на початку 2020 року в третьому кварталі. Попит на подорожі повільно відновлювався протягом останнього року на тлі впровадження вакцин і послаблення обмежень на подорожі. Незважаючи на поширення нових варіантів коронавірусу, таких як Delta і Omicron, минулого місяця авіакомпанія заявила, що попит і ціни на квитки продовжують зростати. Керівництво Delta впевнено заявило, що авіакомпанія отримає прибуток як у четвертому кварталі 2021 року, так і протягом усього 2022 фінансового року.

Інвестори уважно придивляться до сили прибутку та відновлення доходів Delta, коли компанія повідомить про прибутки в січні. 13 2022 р. за 4 квартал 2021 р. Аналітики очікують, що авіакомпанія опублікує другий поспіль позитивний скоригований прибуток на акцію (

EPS) після серії з шести квартальних скоригованих втрат поспіль з початку пандемії. Очікується, що прибуток зростатиме швидкими темпами, хоча й повільніше, ніж у попередні два квартали.

Інвестори зосередять увагу на коефіцієнті завантаженості Delta, ключовому показнику, який використовують авіаперевізники, щоб оцінити, який відсоток платних пасажирських місць заповнюється. Аналітики очікують, що коефіцієнт завантаженості перевізника майже вдвічі перевищить рівень у четвертому кварталі 2020 фінансового року, коли під час пандемії попит на подорожі різко впав. Але очікується, що він все ще буде нижчим до пандемічного рівня.

Протягом минулого року акції Delta демонстрували низькі результати на ширшому ринку. Акції перевершували більшу частину першої половини минулого року, але почали відставати від ринку наприкінці червня 2021 року. Окрім кількох днів підвищення ефективності на початку жовтня, акції продовжували відставати від решти ринку. Акції Delta забезпечили загальний прибуток у 4,6% за останній рік, що значно нижче загального доходу S&P 500 у 24,0%.

Історія прибутків Delta

Про це повідомляє Delta Прибутки за 3 квартал 2021 року що перевершило очікування аналітиків. Авіакомпанія опублікувала свій перший позитивний скоригований прибуток на акцію з останнього кварталу 2019 фінансового року, до початку пандемії. Дохід зріс на 199,0% за рік (YOY), що знаменує другий квартал поспіль зростання після п’яти послідовних кварталів падіння доходів. Компанія зазначила, що попит продовжував покращуватися протягом кварталу, але зростання цін на паливо може вплинути на її прибутковість у четвертому кварталі.

в 2 квартал 2021 року, компанія перевершила консенсусну оцінку прибутків аналітиків, навіть незважаючи на те, що вона повідомила про свій шостий квартал поспіль скоригований збиток на акцію. Виручка зросла на 385,4%, що вперше з 4 кварталу 2019 року. Delta зазначила, що подорожі всередині країни повністю відновилися до рівня 2019 року і що спостерігаються ознаки покращення як у ділових, так і в міжнародних подорожах.

У четвертому кварталі 2021 фінансового року аналітики очікують, що Delta повідомить про свій другий квартал позитивної скоригованої прибутку на акцію з початку пандемії. Очікується, що виручка зросте на 127,4%, що стане третім кварталом поспіль. За весь 2021 фінансовий рік аналітики очікують, що скоригований збиток на акцію складе 4,15 дол. США, що менше половини збитку на акцію, зафіксованого в попередньому році. Очікується, що річний дохід зросте на 71,0%, що є значним покращенням після торішнього зниження на 63,6%.

Ключова статистика Delta
Оцінка на 4 квартал 2021 року	4 квартал 2020 року	4 квартал 2019 року
Скоригований прибуток на акцію ($)	0.10	-2.53	1.70
Дохід ($B)	9.0	4.0	11.4
Коефіцієнт навантаження (%)	78.5	41.5	85.6

^{Джерело: Видима альфа}

Ключова метрика

Як зазначалося вище, інвестори також будуть орієнтовані на Delta's коефіцієнт навантаження, ключовий показник, що вказує на відсоток вільних місць перевізника, заповнених пасажирами, які платять. Високий коефіцієнт завантаженості, на відміну від низького коефіцієнта навантаження, вказує на те, що великий відсоток місць зайнятий пасажирами. Тому що витрати на відправку літака в політ відносно однакові, незалежно від 50 осіб на борту або 100, авіакомпанії мають сильний стимул заповнити якомога більше місць, продаючи більше квитки. Вищі коефіцієнти навантаження означають, що постійні витрати авіакомпанії розподіляються на більшу кількість пасажирів, що робить авіакомпанію більш прибутковою. Пандемія призвела до скорочення авіаперевезень, залишивши авіакомпанії з високими фіксованими витратами на тлі падіння коефіцієнтів навантаження та доходів, поєднання яких спричиняє значні збитки.

Коефіцієнт навантаження Delta за два роки до початку пандемії у 2020 фінансовому році був вище 85%. У 2020 фінансовому році він впав до 54,7% на тлі падіння попиту на подорожі. У 2 кварталі 2020 року коефіцієнт завантаженості компанії досяг 34,2%. У третьому кварталі він зріс до 40,8% і продовжував покращуватися до третього кварталу 2021 року, коли він досяг рівня 79,6%. Однак аналітики очікують, що коефіцієнт навантаження Delta дещо знизиться в 4 кварталі 2021 року до 78,5%. Якщо Delta відповідатиме цій оцінці, це означатиме значне покращення порівняно з будь-яким кварталом 2020 року. Незважаючи на це, коефіцієнт завантаженості Delta залишається значно нижчим до пандемічного рівня, що свідчить про те, що попит на подорожі в усій галузі далекий від повного відновлення.