Де яловичина... в прибуток від IPO?

Основні рухи

Сьогодні енергетичний сектор знизив ринок через зниження цін на нафту. Значна частина зниження пов'язана з вчорашньою інформацією рівні зберігання масла у США не було таким високим з 2017 року. Крім того, видобуток російської нафти значно перевищив очікуваний рівень, що може поставити під загрозу плани ОПЕК щодо її власних скорочень. У сукупності ці дві проблеми сприяли ще одному дню продажів на нафтовому ринку.

Як я зазначив у попередньому випуску Chart Advisor два тижні тому, ринок нафти втрачав інтерес інвесторів ще до того, як ціни почали падати, а трейдери залишали великі нафтові компанії. біржові фонди (ETFs). Як ви можете бачити на наведеній нижче діаграмі, ETF Нафтового фонду США (УСО) завершив міні-голова і плечі і може легко впасти до 12 доларів за акцію, оскільки інвестори турбуються про рівень виробництва.

Очевидно, що це важке питання для акцій в енергетичному секторі. Корпорація Exxon Mobil (XOM) вже відмовився від однієї третини своїх прибутків з грудня минулого року, а багато менших компаній показали гірші результати. Це також, ймовірно, гальмує транспортний сектор. Хоча це може здатися нерозумним – оскільки вартість палива, ймовірно, впаде – достатньо транспортні компанії безпосередньо пов'язані з енергетичним сектором, за яким вони, як правило, слідують кожна інші в середньому.

S&P 500

Індекс S&P 500 продовжив волатильність, що почалася вчора, оскільки інвестори стурбовані цінами на нафту і готувалися до завтрашнього звіту про роботу. З технічної точки зору, S&P 500 повертається до своїх попередніх довгострокових максимумів не є здивує і може бути корисним для інвесторів, які шукають можливості для відкриття нових позицій, якщо ціни опустити до підтримка.

На мою думку, дуже рано турбуватися про зміну тенденції. Мене більше цікавить, що відбувається на даний момент в деяких ризикованих категоріях, як-от акції малої капіталізації, ринки, що розвиваються та небажані облігації. Наприклад, якщо небажані облігації розриваються довгостроково опір або підтримки протягом наступних кількох торгових сесій, я очікував, що основні ринкові індекси будуть слідувати.

Детальніше:

Як торгувати візерунком голови та плечей

Все, що вам потрібно знати про небажані облігації

ETFs природного газу вириваються з падіння

Індикатори ризику – IPO та упередження щодо виживання

Today's Beyond Meat, Inc. (BYND) IPO нагадав мені, що зараз гарний час, щоб уважніше розглянути ризики на ринку, які є несистемними (тобто не впливають на весь ринок) і складними для окремих інвесторів. Beyond Meat був вперше розміщений сьогодні на біржі та піднявся на 43% порівняно з відкритою ціною, як ви можете побачити на наступному графіку. Незалежно від того, чи ви вважаєте сік буряка та горохові білки (які використовуються для імітації натуральних м’ясних соків) апетитними, це смачна віддача.

Ідея інвестування в IPO (веганські чи інші) є привабливою для багатьох інвесторів, але IPO також є одним із найкращих прикладів упередження щодо виживання на які я можу вказати на ринку. Інвестори, як правило, пам’ятають лише ті «вижилі» IPO, які добре пройшли під час початкового запуску і продовжували добре працювати. IPO Mastercard Incorporated (М.А) у 2006 році, Google у 2004 році (тепер Alphabet Inc., GOOGL) і Facebook, Inc. (FB) у 2012 році (незважаючи на важкий початок) легко запам’ятати і здається чудовими інвестиціями заднім числом, але як щодо решти тих, хто не вижив?

Якщо ми припустимо, що ніхто не має особливої ​​здатності передбачати майбутнє Beyond Meat, що навіть не поки прибутковим, то ми повинні спиратися на історичні дані щодо IPO. На жаль, шанси невисокі. Більшість IPO мають негативну ринкову прибутковість через три місяці після початку торгів їхніми акціями. Це означає, що більшість нових компаній не вдасться інвестувати в індексований фонд, як-от SPDR S&P 500 ETF (Шпигун).

Середня 90-денна ринкова прибутковість для всіх IPO з 1980 року становить -17,8%, і це напрочуд стабільно, незалежно від типу компанії або ринкового середовища на момент IPO. Для кожного Facebook або Google існують десятки компаній, як-от Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) та Spotify Technology S.A. (SPOT), які працюють дуже погано.

Ще цікавішим є незначна негативна кореляція між поверненням першого дня IPO та його тримісячним поверненням. IPO з найбільшим позитивним прибутком у перший день торгів мають найнижчу середню тримісячну прибутковість.

Перш ніж підготуватися до покупки акцій у наступних Uber, Slack або SciPlay, будьте обережні, не недооцінюйте труднощі, з якими стикаються всі інвестори, намагаючись оцінити ризик, незважаючи на наші когнітивні упередження та недосконалість спогади. У випадку IPO труднощі посилюються тим фактом, що IPO андеррайтингові банки дуже наполегливо працюйте, щоб переконатися, що акція була рекламована в пресі за кілька тижнів до фактичного лістингу.

Детальніше:

Що таке ризик упередження щодо виживання?

Які три етапи завершеного первинного публічного розміщення (IPO)?

Акції Merck відновлюються завдяки «Золотому хресту»

Підсумок – завтрашній звіт про працю є ключовим

Завтра перша п’ятниця місяця, а це означає, що ми отримаємо звіт про заробітну плату Бюро статистики праці до відкриття ринку. Це завжди важлива точка даних, але цей випуск буде ще важливішим. Інвестори все ще не знають, як інтерпретувати позицію ФРС щодо інфляції та процентних ставок, і звіт про зарплату може розкрити нову інформацію, яка може прояснити перспективи.

Якщо звіт про працю виявиться вище очікувань – особливо якщо це включає краще, ніж очікувалося, зростання заробітної плати – інвестори, ймовірно, стануть більш яструбіними щодо процентних ставок. Якщо звіт буде м’якшим, ніж очікувалося, інвестори можуть надіслати ставки нижчими, а облігації вищі в короткостроковій перспективі. Перший результат, ймовірно, є найбільш сприятливим для акцій.

Детальніше:

Square Stock ламається після слабкого керівництва

Акції Pfizer підвищуються під хмарою негативних графіків

Вивчіть основи інвестування

Подобається ця стаття? Отримайте більше реєстрація для інформаційного бюлетеня Chart Advisor.