Блоковий (квадратний) заробіток: на що шукати від SQ

Block Inc. (кв), яка змінила назву на Square в грудні 2021 року, щоб відрізняти більш широку компанію від Square бренд, створений для бізнесу продавців, останнім часом різко сповільнився квартали. Але Блок активно шукав нові шляхи зростання, нещодавно придбавши Afterpay Ltd., австралійську компанію. фінтех компанія, яка пропонує клієнтам можливість «купити зараз, заплатити пізніше». Block планує інтегрувати пропозиції Afterpay у свої екосистеми продавців і мобільних платежів.

Інвестори будуть стежити за тим, чи зміг Block запобігти подальшому уповільненню своїх фінансових показників, коли компанія повідомить про прибутки в лютому. 24 2022 р. за 4 квартал 2021 р. Аналітики очікують скоригованого прибутку на акцію (

EPS) знижуватися, оскільки прибуток зростає високими темпами, хоча й другим найповільнішим темпом принаймні за 15 кварталів.

Інвестори також будуть орієнтовані на валовий обсяг платежів Block (GPV), ключовий показник, який дає загальну картину обсягів транзакцій. Це основний показник Block для загальної суми в доларах, що здійснюється через його платіжну екосистему. За оцінками аналітиків, GPV Block буде зростати високими темпами, ледве прискоряючись у порівнянні з попереднім кварталом.

Протягом минулого року акції Block демонстрували низькі результати на ширшому ринку. Акції були нестійкими, але загалом підтримували постійний розрив у продуктивності з рештою ринку з кінця лютого 2021 року до кінця жовтня 2021 року. З початку листопада акції неухильно падають, через що розрив у продуктивності значно збільшується. Акції Block забезпечили загальну прибутковість -65,0% за останній рік, що значно нижче загальної прибутковості S&P 500 у 11,1%.

Блок (квадрат) Історія прибутків

Блок, який тоді називався Square, повідомив про неоднозначні результати Прибутки за 3 квартал 2021 року звіт. Скоригований прибуток на акцію відповідав очікуванням аналітиків, виріс на 8,3% порівняно з кварталом минулого року. Це був найповільніший темп зростання з моменту зниження скоригованого прибутку на акцію у другому кварталі 2020 року. Виручка не досягла консенсусних оцінок і зросла на 26,7%. Це був найповільніший темп зростання доходів принаймні за 14 кварталів. Зростання платіжної екосистеми Block для постачальників було основним чинником зростання прибутків і доходів за квартал.

У 2 кварталі 2021 року Block (Square) повідомив про прибутки, які перевершили очікування аналітиків. Скоригований прибуток на акцію зріс на 265,6% за рік (YOY), зростаючи другим за швидкістю принаймні за 13 кварталів, але значно сповільнившись порівняно з темпами зростання у попередньому кварталі. Дохід зріс на 143,3% порівняно з кварталом минулого року, що також є другим найшвидшим темпом принаймні за 13 кварталів. Компанія підкреслила, що придбала значний контрольний пакет акцій у службі потокової передачі музики TIDAL. Придбання забезпечило додатковий приріст доходу протягом кварталу.

Аналітики очікують здорових фінансових показників від Block у четвертому кварталі 2021 фінансового року, але нічого надто вражаючого. Очікується, що скоригований прибуток на акцію знизиться на 32,4% р/р, що буде першим зниженням з другого кварталу 2020 фінансового року. Очікується, що виручка зросте на 28,7% р/р, дещо прискорившись порівняно з темпами зростання у попередньому кварталі. За весь 2021 фінансовий рік аналітики очікують, що скоригований прибуток на акцію збільшиться на 94,9%, що буде найшвидшим темпом зростання з 2017 фінансового року. Очікується, що річний дохід збільшиться на 85,8%, уповільнившись порівняно з минулорічним зростанням на 101,5%.

Ключова статистика блоку (квадрата).
Оцінка на 4 квартал 2021 року	4 квартал 2020 року	4 квартал 2019 року
Скоригований прибуток на акцію ($)	0.22	0.32	0.23
Дохід ($B)	4.1	3.2	1.3
Валовий обсяг платежів ($B)	46.0	32.0	28.6

^{Джерело: Видима альфа}

Ключова метрика

Як згадувалося вище, інвестори також будуть зосереджені на GPV Блоку, ключовому показнику, який відстежує загальну сума в доларах за вирахуванням відшкодування всіх платежів за картками, оброблених продавцями з використанням платежів компанії екосистема. Він включає однорангові платежі, а також транзакції з продавцями, які використовують додаток для мобільних платежів Block. З цих валових платежів блок стягує комісію за транзакції, і ці комісії є основним джерелом доходу. Комісія за транзакцію, як правило, розраховується у відсотках від загальної обробленої суми транзакції. Чим більше GPV, тим більше прибутку на основі транзакцій здатний генерувати Блок.

GPV також показує, скільки користувачів компанія має на своїй платформі. Якщо Block зможе залучити більше користувачів до своєї основної платіжної екосистеми, тоді він зможе спрямовувати більше трафіку на свою інші підприємства, наприклад, компанія Stitch Labs з програмного забезпечення для управління операціями, платформа для створення веб-сайтів Weebly і нещодавно придбала TIDAL. Він також зможе пропонувати свої цифрові платіжні послуги клієнтам цих компаній.

Протягом останніх трьох років GPV Блока зростав значними темпами, але цей темп сповільнюється. У 2017 фінансовому році річний GPV зріс на 31,5%, а потім сповільнився до 29,6% у 2018 фінансовому році, а потім до 25,5% у 2019 фінансовому році. У 2020 фінансовому році темпи зростання значно сповільнилися, піднявшись лише на 5,7% на тлі пандемії COVID-19 та її негативного впливу на економіку. Однак у 2021 фінансовому році зростання прискорилося. Після зростання на 11,8% р/р у 4 кварталі 2020 р. GPV виріс на 28,7% р/р у першому кварталі 2021 р., а потім прискорився до 87,8% р/р у другому кварталі. Зростання сповільнилося до 43,2% р/р у 3 кварталі, але воно все ще було другим найшвидшим темпом щонайменше за 14 кварталів. Аналітики очікують, що GPV зросте на 43,5% у річному вимірі в 4 кварталі 2021 року, ледве прискорившись порівняно з темпами, встановленими в попередньому кварталі. У 2021 фінансовому році аналітики прогнозують зростання річного GPV на 48,6%, що буде найшвидшим темпом принаймні за п’ять років.