Прибутки американських авіаліній: на що звернути увагу в AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) бачив, що попит клієнтів падає протягом пандемії COVID-19, оскільки мандрівники вирішили залишатися вдома через проблеми зі здоров'ям та правила. Авіакомпанія завершила перший квартал 2021 року з 48 мільярдами доларів боргів та зобов’язань з оренди, найбільших у галузі. Незважаючи на те, що обсяг бізнесу American Airlines у другому кварталі покращився швидше, ніж передбачалося раніше, у компанії все ще є значні підстави для компенсації.

Інвестори будуть уважно стежити за темпами відновлення American Airlines, коли компанія звітуватиме про прибутки за 2 квартал 2021 року до відкриття ринку 22 липня. Новини можуть бути дуже неоднозначними. За оцінками аналітиків, American Airlines опублікує шостий щоквартальний скоригований збиток на акцію (

EPS), хоча це різко скоротиться з року в рік (YOY). Очікується, що дохід значно покращиться, але не до рівня до пандемії.

Ключовий показник, на який, ймовірно, зосередиться інвестор, - це пасажири American Airlines коефіцієнт навантаження, показник ефективності авіаліній, що відображає відсоток зайнятих місць American Airlines. Аналітики прогнозують, що коефіцієнт навантаження покращиться до свого найвищого рівня з четвертого кварталу 2019 року. Великим ризиком, з яким стикаються американські авіалінії та інші перевізники, може бути швидко розповсюджуваний варіант Delta, найбільш заразна версія вірусу COVID-19. Якщо він продовжуватиме поширюватися, це може послабити ентузіазм деяких споживачів до авіаперельотів.

Незважаючи на дикі коливання, акції American Airlines зросли більш ніж удвічі швидше, ніж на широкому ринку за останній рік. Акції очолили ринок у серпні минулого року, а потім торгували горизонтально протягом жовтня, перш ніж ненадовго зазнали низьких показників. Тоді, починаючи з середини листопада, акції зросли вперед і за останні вісім місяців до липня перевершили результати. Хоча акції випередили свої позиції, вони досягли найвищих показників як у середині березня, так і на початку червня, а потім відступили. Наприклад, акції впали попереду звіту про прибутки за 1 квартал 2021 року, а потім піднялися до максимуму червня. Станом на 20 липня компанія забезпечила 1-річну загальну прибутковість у розмірі 79,3%, що значно випередило загальну прибутковість S&P 500 у 32,9%.

American Airlines заробляє історію

Оптимізм інвесторів щодо відновлення економіки, що формується, підняв акції American Airlines в останні місяці. Можливо, це також сприяло покращенню заробітку в останній половині 2020 фінансового року. Компанія опублікувала п’ять кварталів поспіль зі скоригованими збитками на акцію, починаючи з 1 кварталу 2020 року. Однак у третьому та четвертому кварталах 2020 року збитки значно скоротилися. Ця тенденція змінилася у першому кварталі 2021 року, оскільки скориговані збитки на акцію розширилися як за рік, так і послідовно. Тепер аналітики знову очікують покращення у другому кварталі 2021 р., Коли American Airlines опублікувала найвужчий скоригований збиток на акцію з початку пандемії. Тим не менш, це було б далеко від прибутковості 2019 фінансового року.

Доходи American Airlines можуть показати ще більш сильне відновлення у 2 -му кварталі 2021 року. Компанія опублікувала п’ять кварталів поспіль скорочення доходу за перший квартал 2021 року, перший - за кілька років. Найбільш значне падіння у річному обчисленні відбулося у другому кварталі 2020 року, коли дохід впав на 86,4%. У наступні три квартали спостерігалося поступове зменшення падіння за рік. Зараз аналітики прогнозують значне поліпшення у 2 -му кварталі 2021 року, оскільки дохід більш ніж у чотири рази збільшився у порівнянні з минулим роком у другому кварталі 2020 року. Проте дохід від пандемії за 2 квартал 2021 року зменшиться майже на 40% порівняно з 2 кварталом 2019 року.

Основна статистика American Airlines
Оцінка на 2 квартал 2021 р	2 квартал 2020 року	2 квартал 2019 року
Скоригований прибуток на акцію	-$2.06	-$7.82	$1.82
Дохід (мільярди)	$7.3	$1.6	$12.0
Коефіцієнт навантаження	74.4%	42.3%	86.6%

Ключовий показник

Як уже згадувалося, інвестори American Airlines, ймовірно, також звернуть увагу на коефіцієнт завантаження компанії. Цей ключовий показник для авіалайнерів - це показник відсотка наявної місткості, заповненої пасажирами. Вищі коефіцієнти навантаження вказують на більший відсоток місць, які займають пасажири. Авіакомпанії мають приблизно фіксовані витрати на відправлення літака в політ незалежно від кількості пасажирів на борту, тому є стимул заповнити якомога більше місць, щоб краще розподілити ці витрати. З цієї причини більший коефіцієнт навантаження є ознакою більшої ефективності та рентабельності. Проте в минулому році спостерігався сильний тиск на коефіцієнт навантаження, насамперед тому, що пандемія COVID-19 перевернула вищезгадану логіку. Повні літаки вважаються гіршими з точки зору громадського здоров'я під час пандемії. Оскільки менше пасажирів подорожує, а коефіцієнт завантаження падає, такі компанії, як American Airlines, стикаються з кризою прибутковості.

Коефіцієнт завантаження American Airlines різко впав під час пандемії. Протягом усього 2018 та 2019 рр. Щоквартальний коефіцієнт завантаження компанії коливався між 80% та 86%. У першому кварталі 2020 року він знизився до 72,7%, що відображає вплив початку пандемії на останню частину кварталу. Потім коефіцієнт навантаження знизився до 42,3% у 2 -му кварталі, а потім поступово відновився у 3 -му та 4 -му кварталах 2020 року. Коефіцієнт навантаження змінив курс у 1 -му кварталі 2021 року, знизившись до 59,5%. Це було як послідовне падіння з 4 -го кварталу, так і падіння у річному обчисленні з 1 -го кварталу 2020 року. Консенсусні оцінки передбачають, що коефіцієнт навантаження покращиться до 74,4% у другому кварталі 2021 року. Хоча це було б вище, ніж за останні п'ять кварталів, цей показник все ще значно нижчий від рівнів навантаження American Airlines до пандемії.