Ринок із багатими цінами, який не досягає ціни під час рецесії, загрожує падінням на 30%: Лейтольд
Згідно з дослідженням The Leuthold Group, резюмованим компанією The Leuthold Group, ринок не в змозі оцінити ціни, імовірність рецесії, яка призведе до зниження цін на акції приблизно на 30%. Bloomberg. Лейтольд порівняв попередні максимуми та мінімуми в оцінках S&P 500 на основі EPS розраховано під GAAP правила бухгалтерського обліку. Вони виявили, що S&P 500 зараз торгується з прибутком приблизно в 19,4 рази, що входить до 10% найвищих історичних показників.
«Якщо ми все-таки натрапимо на рецесію протягом наступного року, що, на мою думку, цілком імовірно, я думаю, що ми побачимо нижче 2000 на S&P», — сказав Дуг Ремсі головний інвестиційний директор (CIO) Leuthold Weeden Capital Management, сказав Bloomberg. «Дуже легко потрапити туди. Нам не потрібно припускати, що ви повертаєтеся до старих мінімумів на ведмежому ринку", - додав він.
Значення для інвесторів
Поточні кратні оцінки 19,4 для S&P 500 і 24,4 для Nasdaq 100 Bloomberg зазначає, що розумні лише під час економічного зростання, особливо коли відсоткові ставки є такими низькими, як сьогодні. Коли останні 12 ведмежих ринків протягом останніх 70 років досягли свого дна, коефіцієнт оцінки коливався від 5,6 до 14,4, причому остання цифра була на нижній точці
збій доткому.Харріс Купперман, президент Praetorian Capital Management і генеральний директор Mongolian Growth Group, є одним з тих, хто стурбований оцінками. «Ці речі буквально не мають економічного обґрунтування [за винятком] того факту ліквідність було проштовхнуто через систему, і люди продовжують купувати акції, тому що вірять, що є якийсь інший лох, який ще дурніший за них", - сказав Купперман. Business Insider у великому інтерв'ю. «У своєму житті я пережив 2 аварії, і я думаю, що це третя», – додав він.
Купперман вважає, що Федеральна резервна система додала ризиків. «Коли ви проштовхуєте ліквідність через систему, як це було за останні десять років, ви створюєте гігантську бульбашку», — сказав він. Звинувачуючи ФРС у створенні того, що він називає "Понці сектору», — пояснив він: «Акції Понці — це такі речі, як Ми працюємо або Tesla [Inc. (TSLA)] або інші відверті шахрайства. Сектор Понці – це всі компанії, які мають немає шансів коли-небудь отримати прибуток, але вони продовжують збільшувати дохід».
Goldman Sachs бачить неоднозначну економічну картину США ISM Manufacturing Index падіння як у серпні, так і у вересні, досягнувши найнижчого рівня з березня 2009 року. Однак вони відзначають, що зростання кількості робочих місць залишається високим, оскільки у вересні з’явилося 136 000 нових робочих місць. Рівень безробіття впали до 50-річного мінімуму в 3,5%, згідно з поточним звітом US Weekly Kickstart. Morgan Stanley зазначає, що виробничий сектор США може рухатися до рецесії, але послуги залишаються «надійними» через високі споживчі витрати, згідно з їх поточним щотижневим звітом про розминку.
Дивлячись вперед
The Федеральний резервний банк Нью-Йорка За оцінками Bloomberg, ймовірність початку рецесії в США становить майже 40% у наступні 12 місяців, що є найвищим відсотком за нинішній бичий ринок, який почався в березні 2009 року. Тим не менш, як зазначається в тій самій статті, більшість стратегів та економістів не очікують, що наступне економічне скорочення США буде приблизно таким же серйозним, як останнє, Велика рецесія з 2007 по 2009 роки, які перекривали фінансова криза 2008 року. Більше того, нижчі відсоткові ставки сьогодні можуть підтримати дещо вищу оцінку акцій, ніж це було під час останнього ведмежого ринку, додає Bloomberg.
