"Чудова стійкість" акцій може підвищити ринок на 12%

Джон Штольцфус, зав інвестиційний стратег Оппенгеймера, залишається вперто оптимістичним щодо акцій, оскільки багато інвесторів стурбовані тим, що дев'ятирічний бичачий ринок можуть бути виведені з колії геополітичними кризами, піковим економічним зростанням, інфляційним тиском і зростанням процентних ставок. Штольцфус дотримується свого прогнозу, що Індекс S&P 500 (SPX) закінчиться 2018 рік на рівні 3000, що буде на 12,3% більше, ніж закриття 23 квітня, за матеріалами CNBC. Ключовими рушійними факторами є «постійне збільшення прибутків, збільшення доходів та економіка, яка демонструє стійкість на рівні [з ВВП зростання] приблизно на 2,5 відсотка, можливо, краще", - сказав він, повідомляє CNBC.

Основні фондові індекси у вівторок значною мірою проігнорували високі показники прибутків за квартал, оскільки такі компанії, як Alphabet Inc. (GOOGL) сказав, що прибутки перевершують оцінки, але також повідомляють про зростання витрат і зниження маржі. S&P, Dow Jones Industrial Average (DJIA) і основні технологічні індекси розпродані.

Ця волатильність відображає ключову слабкість сьогоднішнього ринку. Бичий ринок підняв вартість S&P 500 на 295%, згідно з даними закриття 9 березня 2009 року до закриття 23 квітня 2018 року. Значна частина цього прибутку стала результатом зростання оцінки. Протягом цього ж періоду, форвардний коефіцієнт P/E оскільки S&P 500 зріс приблизно з 10 разів до 16,4 раза, за Yardeni Reseach Inc. Хоча цей коефіцієнт знизився приблизно в 18,5 раза порівняно з прибутками на початку 2018 року, також за Yardeni, він залишається в історично високому діапазоні, особливо враховуючи ризики, які включають напруженість у відносинах із Північною Кореєю та на Близькому Сході, торговий конфлікт між США та Китаєм та перспективу підвищення процентних ставок з боку Федеральний резерв.

"Чудова стійкість"

Зазначаючи у своєму інтерв’ю CNBC, що акції показали «чудову стійкість», Штольцфус пояснив: «Акції пройшли через цей період у відносно хорошій формі, враховуючи, що ми мали два окремі 10-відсоткові відкатки з коротким інтервалом для відновлення між ними». щодо геополітичних проблем, які впливають на ціни на акції, таких як напруженість у торгівлі, він визнав, що вони впливають на інвесторів настрої. Але Штольцфус каже, що це являє собою тимчасову «перерву на ринку».

Щойно інвестори знову зосереджуються на таких фундаментальних показниках, як прибутки та доходи, Штольцфус впевнений, що ціни на акції відновлять свої прибутки. На відміну від спостерігачів, які вважають, що податкова реформа швидко стає витраченою силою, він сказав CNBC, що позитивні наслідки законодавства все ще потрапляють в економіку. Щольцфус розмовляв з CNBC після закриття 20 квітня. Тим часом давній бик Джеремі Сігел з Школа Wharton є «досить нейтральним» щодо акцій у 2018 році. (Докладніше див. також: Ринок на курсі зіткнення, каже довголітній біржовий бик.)

Попередження: попереду збій акції

По інший бік книги, зростаючий хор ведмежих прогнозистів закликає до зниження цін на акції до 40%. Серед них був Деніел Пінто, спів-головний операційний директор (COO) з JPMorgan Chase & Co., Скотт Майнерд, головний інвестиційний директор Guggenheim Partners та Марк Мебіус, зазначив ринки, що розвиваються розпорядник фонду. Інвестиційний менеджер Джон Хассман піде на краще, передбачивши жорстоке падіння на 60%, а потім роки незначної, якщо не негативної, прибутку. (Докладніше див. також: Протилежний Марк Мебіус бачить падіння акцій на 30%..)

Тепер до цієї групи приєднується Райнер Майкл Прейс, виконавчий директор Taurus Wealth Advisors, який виступив 24 квітня на CNBC. Він прогнозує відкат фондового ринку в діапазоні від 30% до 40%, викликаний зростанням процентних ставок, але не пропонує терміни, коли це відбудеться. Підвищення ставок, зазначає він, знизить відносну привабливість акції до боргу, а також збільшить вартість капіталу для корпорацій і, можливо, також сповільнить економічне зростання. «Важливо подивитись на побудову портфеля та потенційно скоротити пасивний ETF розкриття", - сказав він CNBC. Марк Мебіус є одним із тих, хто також попереджає, що панічний продаж пасивних ETF, ймовірно, посилить різке падіння ринку.