Чи підвищиться Twitter у складі S&P 500?
У сьогоднішньому Вебінар з щоденним коментарем до ринку Я отримав багато запитань щодо оголошення про те, що S&P 500 фондовий індекс видалить Monsanto Co. (MON) і додасть Twitter Inc. (TWTR) до індексу 7 червня. Оголошення було опубліковано після того, як ринок закрився в понеділок, 4 червня, і акції TWTR виросли ще на 3,5% на постринкових торгах. Здається розумним, що коли акція додається до індексу, попит зросте, а також ціна. Проте історичний послужний список набагато менш переконливий.
У короткостроковій перспективі не дуже важливий фактор
Оскільки багато інвесторів явно чи неявно стежать за S&P 500 для власних професійних або особистий портфель, то попит на акції TWTR має зрости, тому що ці інвестори тепер повинні придбати запас. Однак це не достовірно відповідає дійсності. Я взяв кілька випадкових прикладів зі списку останніх доданих S&P 500, і результати були не дуже прогнозованими.
| Запас | дату додано | Початковий результат |
| ПРОТ | 31 травня 2018 року | +7% за 3 дні |
| TTWO | 19 березня 2018 року | -9% за 10 днів |
| HLT | 19 червня 2017 року | -9% за 12 днів |
| AMD | 20 березня 2017 року | -30% протягом 34 днів |
| CDNS | 18 вересня 2017 року | +18% за 48 днів |
Список можна продовжувати і продовжувати, але очевидно, що історично кажучи, додавання до S&P 500 схоже, не збільшує шансів на виграш на ринку чи низьку ефективність на ринку короткий термін. Числа змінюються на трохи більш позитивні, якщо виміряти середню зміну ціни між моментом оголошення, що a акції будуть додані до S&P 500 і в день їх фактичного додавання, але прибуток протягом цього періоду стає набагато більше важко.
Наприклад, TWTR буде включено до S&P 500 7 червня, коли пасивно керовані індекси повинні додавати акції до своїх портфелів. Теоретично інвестори можуть купити акції 5 червня, а потім продати їх 7 червня, коли вони очікують, що попит на ці фонди акцій зросте. Як і більшість інвестиційних тенденцій, зрештою достатньо інвесторів приймають ідею, і перевага починає випаровуватися.
Менеджери інвестиційних фондів змінюють спосіб придбання акцій, коли змінюється індекс. Наприклад, створення позиції з часом, а не відразу, є очевидним способом уникнути ризику покупки саме в той момент, коли спекулянти готуються до різкого зростання ціни. Менеджери фондів змінюються повільно, тому ми все ще можемо спостерігати деяку волатильність між оголошенням і фактичним днем додавання акцій до індексу, але з кожним роком це згасає, і його важче виявити.