Чому JPMorgan бачить «велику ротацію» різкого зростання акцій у 2020 році

Незважаючи на широкі занепокоєння з приводу високої вартості акцій і напруженості в торгівлі, JPMorgan прогнозує «велику ротацію» роздрібні інвестори від фондів облігацій до фондів акцій у 2020 році, найбільшого такого зсуву з 2013 року, MarketWatch звіти. В результаті замінять окремі інвестори інституційні інвестори як ключових чинників зростання фондового ринку.

«Враховуючи, що цей рік виявився сильним для ринків акцій, за якого допомагали інституційні інвестори, ми повинні побачити роздрібні інвестори реагують на цьогорічну силу ринку акцій, перетворюючи [на] великих покупців фондів акцій у 2020. Це говорить про те, що 2020 рік може стати ще одним сильним роком для акцій, керованими роздрібними, а не інституційними інвесторами», – вважає аналітик JPMorgan Ніколаос Панігірцоглу.

Значення для інвесторів

JPMorgan зазначає, що роздрібні інвестори зайняли «надзвичайно обережну позицію» у 2019 році, гальмуючи зростання фондового ринку. Вони також відзначають, що 2012, 2017 та 2019 роки були останніми роками з сильними надходженнями в фонди облігацій, і що такі потоки були слабкими у 2013 та 2018 роках.

Тим не менш, Панігірцоглу каже, що «головною проблемою» для прогнозу JPMorgan є високі розміщення акцій серед роздрібних інвесторів. Однак, додає він, нещодавнє зниження ставок центрального банку зробило прибутковість готівки та облігацій все менш привабливою.

Станом на листопад 27, лише 33,6% роздрібних інвесторів були оптимістичними, проти 34,2% протягом попереднього тижня та середнього історичного значення 38,0%, згідно з опитуванням інвесторів, проведеним Американська асоціація індивідуальних інвесторів (AAII). У той же час 30,3% були ведмежими, проти 29,1% тижнем раніше та в середньому 30,5%. Решта були нейтральними.

Серед восьми провідних інвестиційних компаній, які оприлюднили прогнози станом на листопад. 29, середній прогноз полягає в тому, що S&P 500 закінчить 2020 рік на рівні 3241, що лише на 3,2% вище його листопаду. 2019 рік закриття, пер The Wall Street Journal. Credit Suisse є найбільш оптимістичним, на 3425, або на 9,0% вище за листопадове закриття. Вони очікують сильного корпоративу викуп акцій у 2020 році, а також зростання прибутків у середніх однозначних цифрах.

Найбільш ведмежий стратег Франсуа Траан з UBS, який бачить, що S&P 500 опустився до 2550, або на 18,8% нижче за листопадове закриття. «Дебатів щодо S&P 500 немає форвардний прибуток«Здається, скорочення неминуче», — пише він, спостерігаючи «значне уповільнення в економіці США».

Дивлячись вперед

У короткостроковій перспективі Сем Стовалл, головний інвестиційний стратег CFRA Research, бачить кілька факторів, які свідчать про зростання цін на акції США в грудні, згідно зі своїм звітом під назвою «Сприятливий фінал?«Він посилається на зростання оптимізму щодо економіки та торгової угоди, зростання кількох ключових ринкових індексів, а також історичні прецеденти.

«З 1945 року S&P 500 показав найкращу середню прибутковість у грудні разом із найвищою частотою підвищення та найнижчим рівнем волатильності», – пише Стовалл. Він також зазначає, що, починаючи з 1995 року, всі 11 секторів S&P і 87% із 101 підгалузі в S&P 1500 в середньому зросли в грудні.

На 2020 рік команда Morgan Stanley зі стратегії капіталу в США на чолі з Майком Вілсоном є помітними ведмедями, очікуючи прохолодного Економічне зростання в США і практично не покращення корпоративних прибутків, згідно з їхнім нещодавнім «Прогнозом на 2020 рік» звіт. Вони прогнозують, що S&P 500 закінчить 2020 рік на рівні 3000, або на 4,5% нижче від ноябрьського. 2019 рік близько.