Які найпоширеніші коефіцієнти кредитного плеча для оцінки компанії?

Одним з найважливіших кроків оцінки будь -якої фірми, як для інвесторів, так і для кредиторів, є аналіз боргових зобов'язань. Борг не є ні принципово шкідливим, ні корисним, і багато підприємств позичають за допомогою стандартних позик або шляхом випуску облігацій. Фактично, оскільки процентні виплати за боргом можуть бути вираховані з податків, вони часто є більш економічно ефективним способом розширення боргу за рахунок власного капіталу. Поточний борг, який стає все більш залученим, стає проблематичним, коли він робиться занадто часто або у занадто великих масштабах.

На щастя, ви можете використовувати інформацію, оприлюднену у фінансовій звітності компанії, щоб допомогти розібратися у підприємствах, які відповідально позичають у тих, хто цього не робить. Борг - це зобов’язання, тому борг компанії буде включено до балансу. Однак лише перегляд сукупних показників боргів не говорить вам багато про фінансовий стан фірми. Натомість використовують трейдери та кредитори коефіцієнти кредитного плеча для порівняння різних рівнів боргу.

Співвідношення боргу до власного капіталу

Найбільш відомим і широко використовуваним коефіцієнтом кредитного плеча є відношення боргу до власного капіталу (DE). Існують різні версії DE, тому вам потрібно зрозуміти, що вам потрібно і чому. Коефіцієнт боргу, який поділяє загальні зобов’язання на власний капітал акціонерів, є дуже корисним для власників облігацій, оскільки пропонує приблизну оцінку того, скільки вартості залишається у разі ліквідації компанії.

Натомість ви можете побачити коефіцієнт DE, який ділить довгостроковий борг на акціонерний капітал. Ігноруючи короткострокові зобов’язання, ця версія більше орієнтована на запозичення, зроблені для отримання майбутніх прибутків. Третя формула боргового капіталу ділить суму довгострокового боргу плюс привілейовані акції на звичайні акції. Ви використовуєте це, якщо вас турбує сума відсотків або зобов'язань щодо виплати дивідендів щодо власного капіталу фірми.

Коефіцієнт покриття відсотків

Ще один коефіцієнт кредитного плеча, який стосується виплати відсотків, - це коефіцієнт покриття відсотків. Однією з проблем лише перегляду загальних боргових зобов’язань компанії є те, що вони нічого не говорять вам про здатність компанії обслуговувати борг. Це саме те, що має на меті виправити коефіцієнт покриття відсотків. Цей коефіцієнт, який дорівнює операційному доходу, поділеному на процентні витрати, демонструє здатність компанії здійснювати виплати відсотків. Зазвичай ви хочете бачити коефіцієнт 3,0 або вище, хоча це залежить від галузі до галузі.

Час зароблених відсотків (TIE), також відомий як коефіцієнт покриття фіксованих платежів, є варіацією коефіцієнта покриття відсотків. Цей коефіцієнт кредитного плеча намагається виділити грошовий потік щодо відсотків заборгованості за довгостроковими зобов'язаннями. Для розрахунку знайдіть компанію заробіток до відсотків і податків (EBIT), потім розділіть на процентні витрати за довгостроковими боргами. Використовуйте прибуток до оподаткування, оскільки проценти не підлягають оподаткуванню; повна сума заробітку зрештою може бути використана для сплати відсотків. Знову ж таки, більш високі цифри є більш сприятливими.

Деякі галузі, природно, більш інтенсивні за боргами, ніж інші, тому вам краще порівняти коефіцієнти кредитного плеча між "подібними" конкурентами в одному секторі. Крім того, подивіться на коефіцієнти протягом певного періоду часу, а не лише за певний період, і шукайте тенденції. Наприклад, операційний дохід, який зростає повільніше відсоткових витрат, не є гарною ознакою.