Найбільший за десятиліття відтік акцій демонструє неблагополуччя з акціями, близькими до максимумів

Стурбовані сповільненням глобального зростання та затяжною торговельною війною США та Китаю, інвестори залучили більше грошей Згідно з аналізом Morningstar, у третьому кварталі 2019 року коштів немає в наявності, ніж у будь-якому попередньому кварталі з 2009 року. за The Wall Street Journal. Чистий відтік у розмірі приблизно 60 мільярдів доларів також є найбільшим зниженням у відсотках за квартали поспіль з 2011 року. Це різко змінилося порівняно з тим же періодом 2018 року, коли чистий приплив фондових фондів становив 20 мільярдів доларів.

«Наше твердження полягає в тому, що буде розрив між очікуваннями та реальністю», – зауважує Ліза Шалетт. головний інвестиційний директор (CIO) в Morgan Stanley's управління активами відділу, як цитується в іншому звіті журнал. «Для вирішення проблеми з торгівлею вам знадобиться», – говорить Ніколас Колас, засновник DataTrek Research, у тій же статті. Він вважає, що тривала невизначеність щодо тарифів неминуче призведе до скорочення корпоративних наймів і споживчих витрат.

Значення для інвесторів

Morgan Stanley Wealth Management рекомендує інвесторам тримати частку американських акцій у своїх портфелях нижче середньої. Вони вважають, що зростання економіки та корпоративних прибутків «суттєво сповільнилося цього року», що обмежує зростання для акцій у наступні місяці, повідомляє Journal.

У поточному випуску The GIC Weekly від Morgan Stanley Шалетт зазначає, що прибуток S&P 500 за 3 квартал 2019 року, ймовірно, впаде на 6% у порівнянні з минулим роком, і що EPS зменшиться в меншій мірі, приблизно на 3,5%, в результаті агресивного викуп акцій компаніями. Вона бачить такі негативні моменти: «Здається, що торгові переговори навряд чи призведуть до скасування тарифів, які вже діють. Сукупний вплив зниження [процентної] ставки [Федеральною резервною системою] склав лише половину очікуваного, а зустрічний вітер до долара посилився. У цей момент ми хочемо побачити оцінка і каталізатори, а не сподівання на зміну політики».

Тим часом у 3 кварталі 2019 року фонди облігацій зафіксували чистий приплив у розмірі 118 мільярдів доларів, що майже вдвічі більше, ніж у 3 кварталі 2018 року. Згідно з тими ж джерелами, фонди грошового ринку США додали близько 225 мільярдів доларів, що є найбільшим кварталом за майже десятиліття.

Крім того, гроші, які залишилися в акціях, повертаються в бік оборонні запаси які пропонують високу дивідендну прибутковість і низьку волатильність. Частково внаслідок цього акції комунальних підприємств та нерухомості були найефективнішими секторами S&P 500 за останній місяць. Більше того, ETF, які прагнуть мінімізувати волатильність, набирають популярність, залучаючи близько 20 у рази більше коштів, ніж фонди, орієнтовані на зростання, згідно з аналізом Strategas Research Partners, на який посилається журнал.

«Оскільки торгові переговори минулого тижня позаду, ми не бачимо жодного суттєвого впливу на реальну економіку найближчим часом. термін", - говорить команда Morgan Stanley зі стратегії капіталу в США на чолі з Майком Вілсоном у поточному випуску їх щотижневої розминки. звіт. Вони називають це «більше «перемир'ям», ніж угодою помітного значення», і прогнозують, що «п’ятниця [жовт. 11] має відзначати найближчі максимуми для індексів [фондового ринку]».

Дивлячись вперед

У той час як негативний прогноз прибутків на 3 квартал 2019 року нависає над ринком, жовтень в середньому за останні два десятиліття за даними альманаху фондового трейдера, за даними альманаху фондового трейдера, він отримав другий найкращий місячний прибуток для S&P 500. журнал. Більше того, на тлі грошово-кредитного стимулювання з боку ФРС інвестори, можливо, стали занадто оборонятися, зауважує Тодд Сон, директор технічний стратегії в Strategas, у коментарях до Journal. Він вважає, що значний поворот до зростання економічних даних або торгових переговорів може викликати раптовий перехід назад у циклічні акції.

Тим часом Goldman Sachs прогнозує, що економіка США продовжить розвиватися до 2020 року. Їхні економісти очікують, що ВВП США зростатиме в середньому на 2% у річному вимірі з цього моменту до кінця 2020 року, згідно з поточним звітом Goldman Weekly Kickstart.