5 способів, яким бики недооцінюють шкоду торговельної війни
Бики на Уолл-стріт різко недооцінюють як короткострокові, так і довгострокові ризики для фондового ринку та ширшої економіки, що випливають із ескалації торгова війна. Незважаючи на збільшення тарифи Щодо імпорту з Китаю та загрози введення мит на мексиканські товари, S&P 500 знизився лише на 5% від свого піку і все ще продається за досить високою вартістю. Але загальна сила фондового ринку на тлі зростаючих зустрічних вітрів виглядає все більш неспроможною, на думку ряду ринкових аналітиків і стратегів.
Навіть різке зростання ринку отримав у вівторок оскільки голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл натякнув на нижчі процентні ставки, щоб економіка стабільно розвивалася цього може бути недостатньо для підтримки зростаючого тиску на зниження, що викликає зростання торговельної напруженості викликаючи.
«Рух вниз на ринках за останній місяць пов’язаний з торговельною війною, але я не думаю, що це повністю залежить від ціни», – сказав Джон Норманд з JPMorgan Chase & Co. Bloomberg
. «Економічні дані слабшали до підвищення тарифів, тому ми ще не побачили економічних наслідків торгівлі». Нижче наведено п’ять із цих наслідків вирує торговельної війни.5 Наслідки посилення торговельної війни Китаю та Мексики
- Рецесія протягом 9 місяців;
- Уповільнення прибутків S&P 500 прискориться;
- Акції можуть впасти на 30% на ведмежому ринку;
- Сильно порушені торговельні відносини, довгострокові ланцюги поставок;
- Спад може прискорити розгортання величезної корпоративної заборгованості США.
Джерело: Morgan Stanley; JPMorgan Chase & Co., Citigroup, Bloomberg; Банк Америки, Барронс.
Що це означає для інвесторів
Головний економіст Morgan Stanley Четан Ахя поділяє ту ж думку, що й Норманд. «Мої останні розмови з інвесторами посилили відчуття, що ринки недооцінюють вплив торговельної напруги», – написав він у нещодавній записці. «Інвестори, як правило, вважають, що торговельна суперечка може затягнутися довше, але вони, схоже, не помічають її потенційного впливу на глобальні макропрогнози».
Ахя зазначив, що якщо торговельна напруга продовжить загострюватися до точки, коли США введуть 25% мита на решту 300 мільярдів доларів імпорт з Китаю, провокуючи подальшу помсту з боку другої за величиною економіки світу, то, ймовірно, США можуть опинитися в рецесії через три квартали або дев’ять місяців. JPMorgan Chase вказав, що ймовірність спаду до завершення року зросла до 40% з 25% місяць тому.
Вплив додаткових тарифів на прибутки підприємств також може бути серйозним. Компанії США, які мають доходи від Китаю та Мексики, можуть помітити ослаблення попиту, зниження доходів і прибутків. Компанії з ризиком витрат можуть бути не в змозі повністю перекласти вартість тарифів на споживачів, що призведе до скорочення норми прибутку.
Стратеги в обох Bank of America і Citigroup скоротили свій 2019 рік прибуток на акцію (EPS) прогнозує S&P 500 на 2 долари на акцію, і Bank of America підрахував, що S&P 500 може зазнати удару на 30%. якщо Білий дім введе додаткові мита на решту китайських товарів.
Ескалація торгової війни також вплине на внутрішні та глобальні ланцюги поставок, спричинивши перенаправлення глобальних торговельних потоків. Багатонаціональні компанії понесуть додаткові витрати в середньостроковій перспективі, оскільки вони реструктурують свої ланцюги поставок і розробляють нові джерела постачання. Це вплине на корпоративну довіру в усьому світі, що вплине на глобальне сукупний попит, за словами Ahya.
Дивлячись вперед
Хоча останні кроки адміністрації Трампа вже підняли торговельну війну на висоту помітне навантаження на світову економіку, залишається багато невизначеності щодо того, як довго цей негативний тиск триватиме останній. Багато хто розглядає майбутній саміт G20 як місце, де США та Китай зможуть врегулювати свої розбіжності.