Berkshire Hathaway звітує про прибутки за 4 квартал 2020 року

Уоррен Баффетт, Berkshire Hathaway, повідомив про високі прибутки за останній квартал 2020 року, а також 90-річного голову та генерального директора знаменитого конгломерат продовжував підкреслювати силу та стійкість американської економіки у своєму довгоочікуваному листі до акціонерів, опублікованому цього ранку. «Незважаючи на деякі серйозні перебої, економічний прогрес нашої країни захоплює дух. Наш непохитний висновок: Ніколи не робіть ставку проти Америки ", - написав Баффетт.

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) повідомив, що прибуток на акцію за 4 квартал 2020 року склав 23 015 доларів США, що на 22,9% більше, ніж за аналогічний період 2019 року, і побив консенсусну оцінку аналітиків у 16 ​​177,03 доларів на 42,3%. Чистий прибуток від інвестицій склав 30,8 млрд. Дол. США, що на 24,6% більше, ніж за аналогічний період минулого року, і на 2,3% краще, ніж консенсус-оцінка в 30,1 млрд. Дол.

Операційний прибуток склали 5,0 мільярдів доларів, що на 13,6% більше, ніж у річному обчисленні.

Нижче представлені ключові цитати з листа Баффетта до акціонерів. Зауважимо, що коментарі Баффетта зазвичай стосуються 2020 року, а не лише четвертого кварталу 2020 року. Курсив такий, яким він зображений у його листі.

Основні моменти листа "шведського столу"

Ефективність цін на акції

Таблиця у верхній частині листа Баффетта вказує на те, що другий рік поспіль показники ціни акцій Беркшира значно відставали від індексу S&P 500. У 2020 році за весь рік ціна акцій Berkshire зросла всього на 2,4%, тоді як S&P 500 з урахуванням дивідендів зросла на 18,4%. У 2019 році відповідні показники становили 11,0% та 31,5%.

Операційний прибуток

"Операційний прибуток це те, що має найбільше значення, навіть у ті періоди, коли вони є ні найбільший товар у нас GAAP всього. Ми зосереджуємось у Berkshire як на збільшенні цього сегмента наших доходів, так і на придбанні великого та сприятливого бізнесу. Минулого року, однак, ми не досягли жодної мети: Berkshire не здійснила значних поглинань та операційного прибутку впав 9%. Однак ми збільшили внутрішню вартість Berkshire на акцію, як збереживши прибуток, так і викупивши близько 5% наших акцій ".

Інвестиційний портфель

"Як я вже неодноразово підкреслював, ми з Чарлі [Мангером] розглядаємо запаси ринкових акцій Беркшира - у річному обчисленні на суму 281 млрд доларів - як сукупність бізнесу. Ми не контролюємо діяльність цих компаній, але пропорційно беремо участь у їх довгостроковому процвітанні. Однак з точки зору бухгалтерського обліку наша частина їх заробіток є ні включені до складу доходу Беркшира. Натомість у наших книгах записується лише те, що ці інвестори сплачують нам у вигляді дивідендів. За GAAP величезні суми, які інвестори зберігають від нашого імені, стають невидимими ».

"Однак те, що не видно з очей, повинно бути ні бути поза розумом: ті, що не записані нерозподілений прибуток зазвичай мають будівельну вартість - багато цінності - для Беркшира ».

"У сукупності ми очікуємо, що наша частка величезної купи прибутку зберігається за неконтрольованим бізнесом Беркшира (те, що інші позначили би нашим портфелем акцій), щоб врешті -решт доставити нам однакову або більшу суму капіталу здобутки ".

Уникнення помилок конгломератів

"З часом конгломерати взагалі обмежилися покупкою бізнесу в цілому. Однак ця стратегія мала дві великі проблеми. Один був нерозв’язним: більшість справді великих компаній не мали інтересу мати будь -кого візьміть їх. Отже, голодні угоди конгломерати мусили зосередитись на так званих компаніях, яким не вистачало важливих і міцних конкурентних переваг ".

"Крім того, коли конгломерати занурювались у цей всесвіт посередніх підприємств, вони часто виявлялися зобов'язаними платити приголомшливі" контрольні "премії, щоб залучити свою кар'єр".

"Ми з Чарлі [Мангером] хочемо, щоб це зробив наш конгломерат власний все або частина різноманітної групи підприємств з хорошими економічними характеристиками та хорошими менеджерами. Чи то Беркшир елементи управління цей бізнес, однак, для нас неважливий ».

Чотири "сімейні коштовності"

"Більшість з вартості Berkshire, однак, знаходиться у чотирьох підприємствах, трьох підконтрольних та одному, де ми маємо лише 5,4% акцій. Усі чотири коштовності ".

"Найбільшою за вартістю є наша операція зі страхування майна/нещасних випадків, яка протягом 53 років була ядром Беркшира".

"Беркшир зараз має страховку на 138 мільярдів доларів"плавати' - кошти, які не належать нам, але тим не менш є нашими для розміщення в облігаціях, акціях або їх еквівалентах, таких як казначейські векселі США ".

"Наші другий і третій найцінніші активи-на даний момент це майже піднесення-це 100% Беркшира право власності на BNSF, найбільшу залізницю в Америці, виміряну за обсягом вантажів, і на 5,4% власності на Apple [Inc. (AAPL)]. І на четвертому місці - наше 91% володіння компанією Berkshire Hathaway Energy ("BHE") ".

Поділитися викупом

"Минулого року ми продемонстрували наш ентузіазм щодо поширення нерухомості в Беркширі викуп еквівалент 80 998 акцій “А”, витративши на це 24,7 млрд доларів. Ця дія зросла твій право власності в все бізнесу Беркшира на 5,2% без вимагати від вас доторкнутися до гаманця ».

«Ми жодним чином не вважаємо, що акції Беркшира слід викуповувати будь -якою ціною. Я наголошую на цьому, тому що американські генеральні директори мають ганебні результати щодо виділення більшої кількості коштів компаній на викуп, коли ціни зросли, аніж вони знизилися. Наш підхід абсолютно зворотний ".

Щорічні збори

"Цього року, 1 травня, ми плануємо стати кращим. Знову ж таки, ми будемо покладатися на бездоганну роботу Yahoo та CNBC. Yahoo вийде в ефір о 13:00. Східний літній час (“EDT”). Просто перейдіть до https://finance.yahoo.com/brklivestream."

"Наша офіційна зустріч розпочнеться о 17:00 за східним часом і повинна закінчитися о 17:30. Раніше, між 1:30 та 5:00, ми відповімо на ваші запитання".

"А тепер - барабанний рол, будь ласка - сюрприз. Цього року наша зустріч відбудеться у Лос -Анджелесі... та Чарлі [Мангер] буде зі мною на сцені пропонуючи відповіді та спостереження протягом 3 ½-годинного періоду запитань. Я сумував за ним минулого року і, що важливіше, ви явно сумував за ним. Інший наш безцінний віце-голова, Аджит Джайн та Грег Абель, буде з нами, щоб відповісти на питання, що стосуються їхніх сфер ».