Чому інвесторам доводиться переосмислювати акції FAANG
The мега шапкаFAANG технологічні акції були ключовим фактором бичачий ринок зростання основних фондових індексів США. Однак у 2018 році виникли сумніви щодо них оцінки і потенціал для майбутнього зростання збільшився, врешті-решт відправивши всіх п'ятьох ведмежі ринки, що на 20% або більше знизилися від максимуму. Усі мають етапи часткового одужання.
Акції FAANG - це Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (АМЗН), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX), і материнська компанія Google Alphabet Inc. (GOOGL). Вони відрізняються за ринками, бізнес-моделями, рівнями ризику та фазами зростання. Тому розглядати їх як групу оманливо.
«Ви повинні розрізняти всі акції, які потрапляють в той самий кошик», — сказав Шон Круз, менеджер відділу торгових продуктів і бізнес-стратегії брокерської фірми TD Ameritrade. Markets Insider. «Ринки говорять вам про те, що вони вважають, що оцінки прибутків, призначені Google, Facebook і Apple, набагато ризикованіші, ніж оцінки заробітку які призначаються Amazon і Netflix." Він ґрунтує це спостереження на тому, що вони дуже різняться форвардні коефіцієнти P/E.
Усі FAANG не схожі
(Перехідний коефіцієнт P/E)
- Amazon: 61-кратний приблизний прибуток за наступні 12 місяців
- Netflix: 53 рази
- Алфавіт: 24 рази
- Facebook: 23 рази
- Яблуко: 13 разів
Джерело: Thomson Reuters, повідомляє Yahoo Finance
Значення для інвесторів
Як показано вище, Amazon і Netflix мають значно вищі оцінки, ніж інші. Круз бачить більшу впевненість інвесторів у своїх майбутніх прибутках, а отже, менший ризик для цих двох.
Інші не згодні. Вони розглядають високі оцінки для Amazon і Netflix як ознаки набагато більшого ризику. Передбачаючи дуже високі рівні зростання, що поширюються далеко в майбутнє, ці оцінки можуть бути зруйновані найменшими розчаруваннями.
Поїздка на американських гірках FAANGs
(Від високого до низького у 2018 році, від мінімуму до лютого 2018 року 7, 2019 Закрити)
- Facebook: -43,7%, +35,2%
- Amazon: -38,3%, +27,5%
- Apple: -39,1%, +20,4%
- Netflix: -45,4%, +49,1%
- Алфавіт: -24,3%, +13,1%
- S&P 500: -20,2%, +15,3%
Джерело: Yahoo Finance
яблуко є головним продавцем пристроїв, причому iPhone витіснив лінійку персональних комп’ютерів Macintosh як її флагманський продукт. Він також є найстарішим і найзрілішим членом FAANG, і його відносно низьке співвідношення P/E відображає його нижчі перспективи зростання. Дійсно, ринок персональних комп’ютерів у довгостроковій перспективі занепадає, і ринок смартфонів, можливо, досягає насичення, Apple повідомила про зниження продажів iPhone на 15% протягом останнього фінансового кварталу, який включав святкові покупки. сезон.
Ще одним основним джерелом доходу для Apple є App Store. Зростаючий зустрічний вітер надходить від постачальників додатків, переважно Netflix, які більше не приймають клієнтів платежів через систему Apple, тим самим зменшуючи комісійні, які Apple отримує за ці транзакції, пер повідомляє в Шукаю Альфу і Грань. Google Play, який пропонує програми для пристроїв під керуванням операційної системи Android Alphabet, стикається з тією ж проблемою.
Amazon в основному роздрібний онлайн-продавець, але його ставлення «йти куди завгодно» зробило його швидкозростаючим гравцем у різних сферах, як-от хмарні обчислення, потокове відео та пристрої з голосовим керуванням, такі як Alexa. Справді, як роздрібний продавець, він розширився від своїх витоків як книгопродавець, щоб стати продавцем практично кожен продукт, який можна уявити, а також забезпечення провідної платформи онлайн-продажів для невеликих купці. Amazon все ще перебуває в режимі агресивного зростання, жертвуючи поточними прибутками заради створення частка ринку за рахунок висококонкурентних цін.
алфавіт є розробником Google, провідної пошукової системи в Інтернеті, і Chrome, популярного веб-браузера. Він отримує більшу частину своїх доходів від онлайн-реклами та пропонує потокове відео через YouTube. Alphabet також пропонує хмарні послуги, вийшла на ринки пристроїв з неоднозначним успіхом, а її підрозділ Waymo витрачає значні кошти НДДКР доларів на розробку технології автономних транспортних засобів.
У той час як 4 квартал 2018 р EPS перевищили оцінки на 18,0%, акції Alphabet впали через новини на основі зростання витрат і 29% рік за рік (YOY) зниження доходу від реклами за клік, CNBC звіти. Amazon стає серйозним конкурентом в онлайн-рекламі, що сприяє зниженню цінової влади Google.
Facebook, Піонерський сайт соціальних медіа також залежить від доходів від реклами та розширюється на потокове відео, зосереджуючись на спортивних подіях. Як і Alphabet, він викликав політичну реакцію через проблеми конфіденційності та свою здатність впливати на громадську думку. Тим не менш, Facebook повідомила про рекордні прибутки в 4 кварталі 2018 року, що на 61% більше, ніж у минулому році.
Netflix щоквартально додає майже дев’ять мільйонів нових платних передплатників у всьому світі. Круз вважає, що він все ще знаходиться на ранній стадії зростання. Інші задаються питанням, чи досягає він насичення ринку в США з понад 60 мільйонами передплатників. Відповідно, компанія зосереджена на міжнародному зростанні та має понад 148 мільйонів користувачів по всьому світу Statista.
Дивлячись вперед
Інвестори повинні приймати тонкі рішення щодо FAANG. Ті, хто цінує встановлену прибутковість і дивіденди, можуть віддати перевагу Apple, незважаючи на проблеми з її зростанням. Інші, хто цінує швидке зростання в очікуванні великих майбутніх прибутків, можуть віддавати перевагу Amazon і Netflix, але повинні усвідомлювати потенційно вищі ризики.
