Чому акції компанії Micron можуть помилятися

(Примітка: автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник і портфельний менеджер.)

Micron Technology Inc. (MU) бики можуть помилятися, коли мова йде про майбутній напрямок акції. Micron зріс більш ніж на 33% у 2018 році проти більш широкого S&P 500, який виріс лише на 2%. Спільнота аналітиків так само налаштована, як і інвестори, згідно з даними Ycharts, майже 87% аналітиків, які охоплюють акції, мають рейтинг «купити» або «перевершити». Але в разючому розриві ті самі аналітики бачать, що прибуток скоротиться майже на 27% до 7,56 доларів на акцію в 2020 році в порівнянні з оцінками в 10,36 доларів у 2018 році. (Детальніше див. також: Акції Micron: Чи загрожує ралі?)

Зростання доходу також важко знайти в оцінках Micron: очікується, що дохід знизиться на 2% у 2020 році до 27,99 мільярдів доларів з оцінок у 28,59 мільярдів доларів у 2018 році. Згідно з повідомленнями, KeyBanc підняв цільову ціну на Micron до 65 доларів з 53 доларів Політ. Більше того, компанія підвищила свої оцінки на 2018 рік на 4% до 10,66 доларів і на 3% на 2019 рік до 10,12 доларів, що вище консенсусу, але знову ж таки не приріст прибутків у порівнянні з минулим роком.

Здається, щось не так

Немає сумніву, що щось не так, якщо порівняти бичачі настрої, які відображають акції, з жахливими прогнозами щодо доходів і прибутків. Видається дивним, що бичачі настрої інвесторів не відображаються в прогнозах на майбутнє. Фактично, прогноз свідчить про те, що аналітики шукають великі прибутки, які Micron зараз відчуває, щоб не проіснувати набагато довше.

Зниження маржі

Акції Micron відчули значне збільшення маржі з 2016 року. Це є однією з причин сильного зростання акцій, але оцінки свідчать про те, що маржа може впасти значний тиск у майбутньому, якщо дохід залишиться на одному рівні, і це може пояснити, чому ці оцінки прибутків падіння. Крім того, варто задатися питанням, чому очікується, що прибуток залишиться незмінним у найближчі роки. Основні тенденції для продуктів Micron виглядають оптимістичними, з розвитком мобільних телефонів, центрів обробки даних і майбутнім автономного водіння. (Детальніше див. також: Чи настав час купувати технологію Micron?)

Дешева оцінка

Акції Micron історично торгувалися з дешевою коефіцієнтом прибутку, і частково це пов’язано з циклічним характером бізнесу. Але зростання частки та багаторазове розширення також може бути функцією тих, хто робить ставку на те, що циклічний характер бізнесу залишився в минулому, став більш стійким і передбачуваним. Зараз акції торгуються в 6,3 рази на один рік вперед.

Немає сумніву в бичачих настроях щодо акцій і потенціалі для зростання бізнесу в майбутньому. Питання полягає в тому, чому цей оптимізм не відображається в прогнозах прибутків і доходів на майбутнє. Цікаво, чи все це у биків не так.

Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент»., зареєстрований інвестиційний радник та менеджер активно керованого, лише довгий час тематичного портфеля розвитку компанії. Крамер зазвичай купує та утримує акції протягом трьох-п’яти років. Натисніть тут, щоб переглянути біографію Крамера та активи його портфоліо. Представлена ​​інформація призначена лише для освітніх цілей і не має на меті робити пропозицію чи клопотання щодо продажу чи купівлі будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції пов'язані з ризиком і, якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов’язково проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та/або фахівцем з податків, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорювану тут. За запитом консультант надасть список усіх рекомендацій, зроблених за останні дванадцять місяців. Попередні результати не є показником майбутніх результатів.