Чому стара антимонопольна справа Microsoft є поганою ознакою для Google і Facebook

Регуляторні розслідування проти Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (АМЗН), і материнська компанія Google Alphabet Inc. (GOOGL), які можуть призвести до антимонопольний судові позови можуть значно знизити зростання, норми прибутку, і ціни акцій цих компаній. Попередні випадки антимонопольних позовів, наприклад, з AT&T Inc. (Т), Microsoft Corp. (MSFT), і IBM Corp. (IBM), призвело до зниження вартості акцій цих компаній і зсуву траєкторії руху вниз зростання продажів, підкреслюючи ризики, з якими стикаються сьогоднішні технологічні гіганти «суперзірки», за словами Goldman Sachs.

«Регулятивні ризики знову в центрі уваги інвесторів на тлі повідомлень про потенційні державні антимонопольні розслідування», — пишуть аналітики Goldman в нещодавній доповіді. Рекомендуючи інвесторам зменшити ризики щодо акцій, які підлягають антимонопольного позову, вони додали: «У минулому оцінка акцій та акцій ціни знизилися між поданням позову та вирішенням справи (після років судових розглядів), а за цим послідувало зниження траєкторії зростання продажів».

Що це означає для інвесторів

Найяскравішим прикладом є Антимонопольна справа, порушена проти Microsoft у 1998 році, що викликало у компанії оцінка падати аж до розгляду справи у 2000/2001 роках. Після урегулювання, яке передбачало, що компанія була змушена змінити свою практику, зростання сповільнилося і оцінки продовжували падати до 2011 року — акції по суті торгувалися боком близько 15 років.

Антимонопольні позови проти IBM у 1969 році та AT&T у 1974 році також призвели до падіння оцінок до того, як обидва позови були остаточно задоволені в 1982 році. У випадку з IBM позов було відхилено, але зростання компанії сповільнилося, і хоча оцінки спочатку почали зростати, вони невдовзі повернулися і продовжили свою попередню низхідну траєкторію. AT&T було розпалено, і в той час як оцінки зросли, зростання сповільнилося.

Після цих трьох випадків ринки акцій США дедалі більше зосереджувалися, що поновлює заклики до регуляторів втрутитися та забезпечити конкурентоспроможність ринків. Facebook, Apple, Amazon і Alphabet швидко отримали велику частку продажів у відповідних галузях, мають значні ціноутворення і високі прибутки. Такі характеристики, заробляючи компаніям, які їх виставляють, ярликом «суперзірки», також, як правило, привертають увагу регуляторів.

«Поточний ландшафт свідчить про те, що у важливих цифрових просторах, включаючи пошук в Інтернеті, соціальні мережі, мобільні пристрої, є лише один або два значущих гравця. і операційні системи для настільних комп’ютерів, а також продаж електронних книг», – помічник генерального прокурора США Макан Дельрахім, головний антимонопольний орган Міністерства юстиції (DOJ). офіційний, сказав у вівторок.

Повідомляється, що Міністерство юстиції США почало розслідування у Google і Apple, Федеральна торгова комісія (FTC) нарощує розслідування у Facebook та Amazon, а комітет з юридичних питань Палати представників розпочинає більш загальне антимонопольне розслідування Big Tech.

Дивлячись вперед

Поки що проти цих компаній не було порушено жодних позовів, долі, якої вони та їхні акціонери, безсумнівно, сподіватимуться уникнути. Звичайно, якщо розслідування визначить, що будь-яка з цих великих технологічних фірм має бути розбита, є деякі, хто вважає, що такий крок насправді був би благом не лише для конкурентних ринків, але й для в акціонери так само. Професор Нью-Йоркського університету Скотт Гелловей вважає а розрив сприятиме більшим інноваціям, зростання та оцінки.