8 вигідних синіх фішок, прихованих на тлі зростання фондового ринку до рекорду

The Індекс S&P 500 (SPX) досяг нового рекорду за всю історію внутрішньоденна торгівля 10 липня 2019 року, вперше подолавши бар’єр у 3000 осіб. Підйом оцінки є частиною історії, з вперед P/E для індексу в 17,9 раза консенсусні оцінки прибутків протягом наступних 12 місяців відповідно до останнього щотижневого розрахунку Birinyi Associates, як повідомляє Ринки WSJ. Всього 5 років тому цей показник був у 15,5 раза більше, ніж форвардний прибуток, Баррона вказує.

Хоча P/E для S&P 500 різко зріс за останні 5 років, сьогодні є більш ніж у 3 рази більше складових з P/E нижче 10. Серед 67 таких акцій станом на 30 червня ці 8 можуть бути особливо привабливими: Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS), CVS Health Corp. (CVS), Lennar Corp. (LEN), Kroger Co. (КР), Delta Air Lines Inc. (DAL), PVH Corp. (PVH), і United Rentals Inc. (URI).

Значення для інвесторів

Існує рекордно великий розрив в оцінці між привілейованими та зневаженими акціями, незалежно від того, чи вимірюється він співвідношенням P/E чи

ціна забронювати (P/B) коефіцієнти, за аналізом JPMorgan, на який посилається Barron's. Низькі відсоткові ставки спонукали інвесторів прагнути до більш високого прибутку з більш ризикованими акції зростання, тоді як індексне інвестування зменшило вплив на ціни акцій компанії основи. Обидві тенденції завдають шкоди цінним акціям, зауважує JPMorgan.

Протягом останніх 12 календарних років, вартість акцій за даними фірми з управління інвестиціями Grantham, Mayo, & van Otterloo (GMO), співзасновником якої є експерт з ведмежого ринку. Джеремі Грантем, згідно з тим же звітом. Цінні акції випереджають ринок у середньому на 1,1 процентного пункту щорічно протягом попередніх 20 років.

Згідно з даними Bloomberg, на які посилається Barron's, нещодавній форвардний прибуток CVS Health склав лише 8,1 розрахункових прибутків. Майбутнє медичного страхування в США є політично суперечливим питанням, і це буде впливати на страховий підрозділ CVS Aetna під час президентських виборів 2020 року. Aetna користується швидким зростанням у планах Medicare Advantage і повільним зростанням у більш прибуткових планах роботодавця. Крім того, CVS випереджає ціль щодо скорочення річних витрат на Aetna на 750 мільйонів доларів до 2020 року.

Walk-in MinuteClinics є в 1100 із 9900 магазинів CVS, майже дорівнюючи кількості комерційних лікарень у розрахунку на один Баррона статті. CVS Caremark входить у трійку провідних аптечних менеджерів (PBM), які домовляються про зниження цін на ліки для групових планів охорони здоров’я. Caremark заробляє близько 5 мільярдів доларів на рік прибуток до оподаткування, але це може впасти приблизно до 3 мільярдів доларів, якщо так норми прибутку за словами Ленса Вілкса, аналітика Бернстайна, якого цитує Barron's. Конгрес перевіряє секретність цінових угод PBM.

Goldman Sachs, багаторічний лідер на Уолл-Стріт, нещодавній форвардний P/E становив лише 8,5 разів прогнозований прибуток. Низькі процентні ставки, слабкий прибуток від торгівлі облігаціями, скандали та розслідування – останні негативні сторони.

Goldman виходить за межі інвестиційно-банківська справа і торгівля цінними паперами, що сприяє розвитку більш стабільного споживчого бізнесу, наприклад, кредитування через свій підрозділ Marcus і управління активами шляхом придбання United Capital Financial Partners. Очищено Федеральний резерв Щоб повернути акціонерам 8,8 мільярдів доларів за 12 місяців, у порівнянні з 6,3 мільярдами доларів на даний момент, Goldman підвищила свої дивіденди з 85 центів до 1,25 доларів на акцію.

Дивлячись вперед

Цінуйте інвесторів, серед них Уоррен Баффет, ставка на середня реверсія, завдяки якому оцінка акцій і прибутковість в кінцевому підсумку повертаються до довгострокових середніх. Для цього потрібне терпіння, яке перевірено останніми 12 роками. Коли вартість інвестування нарешті повернеться, і чи зможуть акції, згадані вище, відскочити в найближчому майбутньому, залишається тільки здогадуватися.