Як споживачі підживлюють акції великих банків, коли ставки знижуються
Традиційно, прибутки великих американських банків значною мірою залежали від активності на Уолл-стріт, включаючи злиття та поглинання, обсяги торгівлі облігаціями та акціями, а також IPO. Однак цього року саме міцний американський споживач став ключовим драйвером банківських прибутків, а також цін на акції, принаймні в короткому термін. Серед фінансових компаній, які, ймовірно, і надалі отримають найбільшу вигоду від цієї тенденції, є Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C) і Wells Fargo Corp. (WFC), як зазначено в Wall Street Journal.
Споживча споживча спроможність
З низькими процентними ставками споживачі в США користуються перевагами дешевших позик, щоб купувати все: від будинків до одягу до ресторанів. Насправді, Міністерство торгівлі США стверджує, що витрати в ресторанах, барах і на веб-сайтах у другому кварталі підскочили одним із найшвидших за всю історію. «Споживач у Сполучених Штатах почувається добре», – сказав генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон під час розмови з аналітиками. «Людям подобаються їхні кредитні картки. Вони частіше використовують свої кредитні картки, ніж дебетові».
Підприємства споживачів із високими темпами зростання в таких сферах, як кредитні картки та іпотека, за останній період збільшили квартальні прибутки багатьох великих банків, тоді як доходи від торгівлі та комісій за операції впали. Навпаки, Goldman Sachs Group Inc. (GS), який традиційно менше фокусувався на споживчих операціях, був єдиним великим банком США, який опублікував падіння прибутків у останньому кварталі.
Акції Bank of America виросли на 19,4% з початку року, JPMorgan виріс на 17,1%, а Citigroup подорожчає 37% у порівнянні з зростанням на 19,5% для S&P 500 та збільшенням на 14,1% для індексу KBW Bank (BKX). рік. Wells Fargo, постраждала від скандалів і помилок керівництва, є єдиною з чотирьох, які знизилися з початку минулого року, зі зниженням на 1,5%. Акції Goldman, які зазнали депресії, зросли на 28,6% у 2019 році.
За даними WSJ, витрати на картки в JPMorgan зросли на 11% до 192,5 мільярдів доларів, а баланси зросли на 8% до 157,6 мільярдів доларів. У Citigroup обсяг покупок на її приблизно 35 мільйонах фірмових рахунків кредитних карток у США виріс на 8%. Покупки та залишки на картках у Wells Fargo зросли на 6%. Тим часом, оскільки середня ставка за 30-річною іпотекою з фіксованою процентною ставкою впала нижче 4%, поспіх купувати та рефінансувати будинки призвів до збільшення кількості іпотечних кредитів у JPMorgan, Wells Fargo та Citigroup.
Життєрадісні настрої американських споживачів, підкріплені низьким рівнем безробіття та зростанням зарплат, контрастують з настроями інституційні інвестори, які більше стурбовані сповільненням глобального зростання та торговельною напругою між США та Китай.
Ця зростаюча обережність на Уолл-стріт призвела до зниження прибутку від торгівлі JPMorgan на 6% у порівнянні з минулим роком, а прибуток від інвестиційно-банківської діяльності — на 8%. У Goldman квартальний дохід від торгівлі впав на 3% через падіння торгівлі з фіксованим доходом на 13%. Ці слабкі підприємства призвели до падіння загального квартального прибутку Goldman через зниження доходів від андеррайтингу та торгівлі боргами.
Дивлячись вперед
Враховуючи, що споживачі зазвичай витрачають і позичають більше, коли ставки низькі, ФРС може стати гарною новиною для банків, які обслуговують Мейн-стріт. Прибутки цих банків зростуть ще більше, якщо центральний банк ще більше знизить ставки цього року та 2020 року.