Чому акції Coca-Cola завищені

(Примітка: автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник і портфельний менеджер.)

Coca-Cola Co. (КО) акції є переоцінений на основі поточних коефіцієнтів та останніх тенденцій зниження доходів через соціально-демографічні зрушення на ринку безалкогольних напоїв. Вартість компанії може становити приблизно 40 доларів за акцію, що приблизно на 13,5 відсотка дешевше, ніж її поточна ціна близько 45 доларів. Додайте проблеми з конкурентом PepsiCo Inc. (PEP) останні результати прибутків, і це може означати, що Coca-Cola переоцінена перед результатами своїх прибутків, про які буде повідомлено 26 липня. (Дивіться також:Чому результати Pepsi є поганою новиною для кока-коли.)

Щоб змінити довгострокові настрої на тлі зниження доходів, кока-кола повинна буде добре показати свою майбутню звітність про прибутки. За даними YCharts, аналітики зараз шукають Coca-Cola, щоб повідомити про дохід у розмірі 9,623 мільярда доларів і прибуток на акцію в розмірі 0,57 доларів США.

Зниження доходу

Доходи Coca-Cola впали з моменту досягнення піку в 2012 році і склали приблизно 48 мільярдів доларів, і, за прогнозами аналітиків, до 2019 року впадуть до 31,29 мільярда доларів. Це протилежний напрямок, який, за прогнозами, займе конкурент PepsiCo в найближчі пару років. Аналітики очікують, що дохід Pepsi зросте до 68,18 мільярдів доларів.

Дохід KO (річний) дані за YCharts

Оцінка

Кока-колу страждає не тільки від зниження доходів, але й від оцінки, яка вища, ніж у Pepsi, майже в 23 рази, ніж оцінки прибутків у 2018 році, порівняно з PepsiCo в 21 раз. Coca-Cola також помітила, що аналітики знизили тенденційні оцінки прибутку на акцію, що само по собі підвищує її оцінку.

Оцінки KO EPS на 2 фінансові роки вперед дані за YCharts

Подібне було з оцінками доходів Coca-Cola, які знижувалися в 2018 і 2019 роках набагато швидшими темпами, ніж у PepsiCo.

Оцінки доходів KO на наступний фінансовий рік дані за YCharts

І Coca-Cola, і PepsiCo протягом багатьох років викуповували акції, намагаючись стабілізувати прибуток на акцію, оскільки зростання основного доходу зупинилося. Єдиним заощадженням Coca-Cola для PepsiCo є її дивідендний прибуток, який становить 3,20 відсотка за останні дванадцять місяців, порівняно з 2,63 відсотка у PepsiCo.

Скільки коштує кола?

Оцінка Coca-Cola є надто дорогою в порівнянні з Pepsi на основі прогнозного коефіцієнта PE на 2018 рік, відношення ціни до продажів на 2018 рік і на основі остаточного EV-to-EBITDA. Додатковий прибуток, який Coca-Cola надає над PepsiCo, недостатньо для компанії з оцінками доходів, які постійно знижуються.

Коефіцієнт KO PE (Форвард на 1 рік) дані за YCharts

Якби Coca-Cola торгувала зі знижкою до Pepsi на основі РЕ і перевищила б оцінку прибутку на акцію в 20 разів у 2018 р. 1,98, тоді ціна на Coca-Cola впаде приблизно на 13,5 відсотка до приблизно 39,6 доларів від поточної ціна.

Оцінка відношення ціни до продажів у 2,5 рази за оцінками продажів у 2018 році в 30,25 мільярдів доларів зменшить ринкову капіталізацію Coca-Cola приблизно до 75 мільярдів доларів з її поточної ринкової капіталізації приблизно в 192 мільярди доларів. Pepsi, навпаки, має ринкову капіталізацію в 166 мільярдів доларів.

Дані надані YCharts

Поля

І Pepsi, і Coke мають чистий прибуток і вільний грошовий потік у діапазоні від 6 до 7 мільярдів доларів, тоді як Coca-Cola має кращу прибутковість: Coca-Cola становить приблизно 21 відсоток проти 16 відсотків PepsiCo в 2016. Слід уникати використання множинного порівняння доходів, оскільки Cola-Cola працює з меншим доходом, ніж Pepsi, але веде бізнес з більшою маржею.

Коли Coca-Cola повідомить про прибутки 26 липня, усі очі будуть спрямовані на майбутнє, і як і чи зможе Coca-Cola повернутися до зростання бізнесу безалкогольних напоїв, який продовжує втрачати силу на тлі соціально-демографічних показників зміни. Компанії доведеться надати і обґрунтувати, чому вона заслуговує на те, щоб торгувати з надбавкою до PepsiCo, і дати чіткий шлях щодо зростання доходів у майбутньому.

Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент»., зареєстрований інвестиційний радник та менеджер активно керованого, лише довгий час тематичного портфеля розвитку компанії. Крамер зазвичай купує та утримує акції протягом трьох-п’яти років. Натисніть тут, щоб переглянути біографію Крамера та активи його портфоліо. Представлена ​​інформація призначена лише для освітніх цілей і не має на меті робити пропозиції чи клопотання щодо продажу чи купівлі будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції пов'язані з ризиком і, якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов’язково проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та/або фахівцем з податків, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорювану тут. За запитом консультант надасть список усіх рекомендацій, зроблених за останні дванадцять місяців. Попередні результати не є показником майбутніх результатів.