Придбання та антимонопольний контроль для великих технологічних компаній

Великі технологічні компанії останнім часом стають предметом більшої уваги з боку правової системи та регуляторних органів. Наприклад, Apple Inc. (AAPL) Політика App Store була оскаржена в судовому процесі Fortnite виробник Epic Games, Inc. Сенат США провів слухання з компанією Facebook, Inc. (FB) викривач. Антимонопольний регулятори звернули свою увагу на Amazon.com, Inc. (АМЗН) та Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) Google також за нібито антиконкурентну поведінку.

Крім того, Федеральна торгова комісія (FTC) у вересні оприлюднила звіт, в якому детально описано, як великі технологічні фірми здійснили кілька корпоративних придбань за межі звітності, встановленої FTC, у 92 мільйони доларів. Зокрема, FTC зазначила, що Facebook, Apple, Amazon, Google і Microsoft Corporation (

MSFT) з 2010 по 2019 рік здійснив 616 таких придбань, кожне з яких вартістю не менше 1 мільйона доларів.

Щодо ринкова капіталізація— наразі акціонери оцінюють кожну з названих фірм у понад 1 трильйон доларів — угоди, визначені FTC, невеликі. Наприклад, розглянемо випадок материнської компанії Google Alphabet, поточна ринкова капіталізація якої становить понад 1,8 трильйона доларів. Якби він придбав компанію за 1 мільярд доларів, вартість цієї угоди становила б менше 0,1% її загальної ринкової капіталізації.

Хоча таке придбання можна вважати «невеликим» для материнської компанії щодо ринкової капіталізації, Alphabet конкурує з кількома з них. У своєму звіті FTC розглянула 819 угод за 10 років, у середньому майже шість угод на місяць — і це лише серед п’яти великих технологічних компаній.

У всіх галузях їх кількість значно зростає. Згідно з даними на веб-сайті FTC минулого місяця необхідно було переглянути 359 транзакцій. У вересні 2020 року їх було 177. У дописі в блозі від серпня 2021 року зазначено, що здатність FTC проводити розслідування заважає «припливна хвиля заявок про злиття» та «обмеження потенціалу».

Здавалося б, це проблематично для таких компаній, як Google, яка має історію злиття в різних сегментах бізнесу. У 2007 році компанія проникла в онлайн-рекламу, придбавши компанію DoubleClick з рекламних технологій за 3,1 мільярда доларів.

Такі угоди дозволили компанії вирости на нові ринки або далі розширитися на ті, на яких вона вже веде бізнес. Розглянемо чотири останні інвестиції Google:

Останні придбання Google
Компанія	Ціна придбання	Бізнес-сегмент(и)
Fitbit	2,1 мільярда доларів	Дані, носії
Провіно	Нерозкриті	Хмарне обладнання
Дайсоніка	Нерозкриті	3D аудіо
Playspace	Нерозкриті	Співпраця

Суть

Оскільки нещодавні придбання Google охоплюють різні частини бізнесу, цілком можливо, що вони можуть привернути підвищену увагу з боку FTC та інших регуляторних органів. Технологічні фірми працюють у новому середовищі, оскільки президент Байден дав зрозуміти, що вивчення великих технологічних фірм є пріоритетом. Але ще невідомо, як підвищена увага вплине на ці компанії та їхні акції.

Розкриття інформації: на момент публікації автор займав тривалі посади в MSFT, GOOGL і GOOG в особистих і керованих облікових записах, але не займав посади в AMZN або FB.