Цитрон стверджує, що ліганд має 80% недоліків у вибуховій ноті
Citron Research, активіст коротких продажів, очолюваний Ендрю Лефтом, викопав деякі неприємні докази проти Ligand Pharmaceuticals Inc. (LGND).
В Звіт на 23 стор, Citron звинуватив біофармацевтичну компанію з Сан-Дієго у введенні інвесторів в оману, додавши, що її майбутні розрахунки доходу «незрозуміла мрія». Потім короткі продавець поставив цільову ціну на акції в 35 доларів, що означало зниження на 80% від дати публікації звіту.
Звинувачення
Після невдачі в розробці власних ліків, Ліганд змінив свою бізнес-модель, щоб зосередитися на колекціонуванні роялті та визначні платежі від сполук та інтелектуальної власності, які вона ліцензує на інші ліки розробники.
Ligand прагне довести свою довіру, повідомляючи інвесторам, що більшість її майбутніх доходів надходить від Sage Therapeutics Inc. (ШАФЛІЯ), Retrophin Inc. (RTRX), Sermonix Pharmaceuticals, Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), Eli Lilly & Co. (LLY) та Roivant Sciences, інакше відомі як «Велика шістка». Однак Citron стверджував, що на ці компанії припадає лише 7% його потенційних важливих платежів і що конвеєр Ligand натомість залежить від ряду сумнівних поглядів фірми.
VikingTherapeutics Inc. (VKTX) був визначений як основний клієнт Ligand, на який припадає понад 50%, або 1,5 мільярда доларів, потенційних платежів за етапи. Citron поставив під сумнів, чи є цей трубопровід реалістичним, зазначивши, що Ligand викупив би Viking, якби це було так. Короткий продавець також попередив, що інсайдери Viking розпродавали акції протягом останнього року, вказуючи на те, що вони мало впевнені в перспективах компанії.
Звідси дослідження стає ще більш жахливим. Citron показав, що ще 20% майбутніх доходів Ligand, як кажуть, надходитимуть від ліків, розроблених приватні компанії Sermonix Pharmaceuticals, Chiva Pharmaceuticals, iMetabolic BioPharma та Seelos Терапевтика.
Citron досліджував ці компанії і виявив, що вони майже не існують. Короткий продавець виявив, що ділову адресу Sermonix можна відстежити до поштової скриньки в магазині UPS в Колумбусі, штат Огайо, Чива ділиться своєю адресою з телемаркетингова фірма в Лос-Альтос-Хіллз, Каліфорнія, нью-йоркська адреса Сілоса не була зайнята більше року, а вказана адреса iMetabolic є домом для центр народжуваності.
Зайве говорити, що інвестори не були вражені цими висновками. У середу акції біофармацевтичної компанії впали на 16,48% до $110,05.