Велике перезавантаження портфоліо

FOMC точкова діаграма, яка є, мабуть, найнуднішим, але найжахливішим графіком в економіці та інвестуванні на даний момент, це підсумок того, де члени Федеральний комітет відкритого ринку (FOMC) очікуйте ставка федеральних фондів протягом наступних трьох років. Це оцінка, а не мандат. Тим не менш, останній випуск точкового графіка показує значно вищий діапазон, ніж це було під час кількох останніх зустрічей. Згідно з цими точками, найвища позначка для процентних ставок прогнозується на рівні близько 4,6%, що вважається кінцевою ставкою ФРС або кінцевою ставкою.

Це значно вище, ніж ми знаходимося сьогодні, вище, ніж прогнозувалося кілька місяців тому, і воно може піднятися ще вище, якщо інфляція залишається високим — особливо базова інфляція, яка не включає ціни на їжу та енергію, але включає витрати на житло та електроенергію. Станом на ранок минулої п'ятниці ф'ючерси на федеральний фонд, які є похідні виходячи з ставки по федеральним фондам, торгувалися на рівні 4,7%. Переклад: відсоткові ставки зростають — набагато вище, ніж ми думали всього кілька місяців тому — наскільки високо, невідомо, і ця відсутність видимості — це як криптоніт для інвесторів.

Дзвонить Лондон, і новини погані. Поки Великобританія все ще оплакує смерть королеви Єлизавети, нове фіскальна політика з уряду Ліз Трасс, яка нещодавно стала останнім прем’єр-міністром країни, змушують інвесторів бігти на вихід. Минулого тижня кабінет Трасс оголосив про серію зниження податків і значні державні запозичення для стимулювання економіки країни. Оскільки економіка Великобританії, ймовірно, вже в рецесія і інфляція, що лютує по всьому королівству, сильна державні витрати і зниження податків для корпорацій не обов’язково є рецептом для відновлення, але це тактика Трасс та її міністр фінансів Квасі Квартенг.

Минулої п’ятниці після цих оголошень британський фунт різко впав по відношенню до долара, що стало його сьомим найкрутішим падінням за останні 50 років, і британський уряд дохідність облігацій зросли, оскільки інвестори скинули свої активи. Прибутковість державних облігацій досягла найвищого рівня з жовтня 2007 року, а прибутковість 10-річних облігацій досягла найвищого рівня з 2010 року. The FTSE 100, Великобританія орієнтир індекс капіталу впав до найнижчого рівня з березня.

Просто щоб поглянути на деякі речі в перспективі — станом на квітень у Великобританії борг державного сектора склав понад 2,3 трильйона фунтів стерлінгів, або 95,7% ВВП. Це наближається до найвищого рівня боргу державного сектора з 1962 року. Раніше більша частина боргу Великобританії належала Великобританії приватний сектор, особливо страхування та пенсійні фонди. Але в останні роки, Банк Англії (BoE) купував підсвинки і отримати до 25% цього боргу державного сектора. Звучить якось знайомо, але а боргова криза у Сполученому Королівстві матиме величезний ефект поширення на всю світову фінансову систему — ми будемо стежити за цим.

Також варто зазначити, що наступний тиждень є останнім тижнем третього кварталу, а п’ятниця є останнім торговим днем ​​вересня, що історично один із найгірших місяців року для акцій— і цього року відповідає вимогам. За 182 торговими днями цього року, 2022 рік став п’ятим найгіршим початком будь-якого року в історії американських акцій, за даними консультантів Compaund. П’яте найгірше — у це важко повірити, але цифри не брешуть.

Що в цьому епізоді?

Підпишись зараз: Apple Podcasts / Spotify / Google Podcasts / PlayerFM

Минулого тижня Investopedia і Ранкова зірка об’єдналися для проведення дня стратегії навчання інвесторів та аналізу. Ми назвали це Investor Connection, об’єднавши експертів з Morningstar, Investopedia та деякі з найрозумніших людей, яких ми знаємо, у сфері фінансового планування, створення портфоліо та багатства управління. Ми провели цей захід у наших офісах у Нью-Йорку та транслювали його онлайн для понад тисячі інвесторів які, як і ми, намагаються перезавантажити свої стратегії після важких перших десяти місяців року, щоб сказати, найменше. Ми збираємося надати вам деякі уривки панелі, яку я модерував, щодо перезавантаження наших портфоліо з огляду на нові реалії вищих процентних ставок, жахливих прибутків як на ринку акцій, так і на ринку облігацій, а також більшої невизначеності на шляху попереду.

До мене приєднався Крістін Бенц, директор відділу особистих фінансів Morningstar, який також був одним із наших перших гостей на The Express; Джон Рекенталер, віце-президент з досліджень Morningstar, і Анастасія Аморозо, головний інвестиційний стратег iCapital — також постійний відвідувач Express. Ось частина цієї розмови, і ми дамо посилання на всю розмову та всі інші панелі, які ми провели в Investor Connection з Morningstar і Investopedia минулого тижня.

Калеб: «Я збираюся почати з вас, Крістіно, тому що — і я думаю, що тут усі погодяться — ми не бачили такого ринку, як це—я не знаю, чи ми коли-небудь бачили це—де ви маєте це одночасне падіння як на ринку акцій, так і на ринку облігацій ринку. Ринок облігацій має пом’якшити вас у такі моменти, але це не те, що зараз відбувається. Чи є для цього якийсь прецедент і якийсь спосіб зрозуміти це, лише з точки зору окремого інвестора?"

Крістін:«Схоже, що історично найближчим періодом часу є 70-ті роки, коли ми спостерігали зростання ставок, високу інфляцію, яка одночасно знизила ціни на акції та облігації. Але, безперечно, за моє життя та за життя багатьох інвесторів ми це бачимо вперше. Тому що історично минулих небагато ведмежі ринкиПринаймні, облігації мали справді хороший ефект пом’якшення втрат капіталу. Тож я думаю, що постійний дохід, фіксований дохід частина портфелів інвесторів - це те, що насправді їх хвилює та турбує прямо зараз, тому що це актив, який вони шукали, щоб забезпечити ефект амортизації, але він просто не забезпечує, очевидно."

Калеб:«Анастасія, ми в цьому жили ТІНА світ протягом тривалого часу донедавна, а тепер є альтернатива. Насправді є кілька інших альтернатив, але певний час акції були єдиною грою в місті — США. зростання запасів були єдиною грою в місті. Багато що змінилося. Ви уважно стежите за багатьма цими показниками. Що ви помічаєте, окрім того факту, що тепер є де отримати певний прибуток, але ви також дуже уважно стежите за рухом грошей?"

Анастасія: «Так, є багато різних альтернатив, про які ми поговоримо за хвилину. Але щоб зрозуміти тезу Крістін, я маю на увазі, що це був рік, якого ми всі боялися, і ми нарешті його мали, чи не так? Я маю на увазі, подумайте про останні кілька років, коли ми дивилися дохідність облігацій і всі казали, що вони занадто низькі. Коли вони зростуть, вони зростуть, ціни на облігації впадуть, а ціни на акції знову знизяться в унісон з ними. Так ось воно. У нас був цей рік, і, можливо, це певна подія, яка мала відбутися».

«Але в результаті цього переоцінки, Калебе, ти маєш рацію – у твоєму портфелі є ще багато альтернатив для отримання прибутку. Я маю на увазі, що на початку року, якщо ви сиділи на готівці, ви платили нуль, а потім нічого. Якщо ви інвестували у високий прибуток, спреди настільки скоротилися, а ставки були такими низькими. Вихідність на високоприбутковий борг було чотири з половиною, можливо, 5%».

«Ну, ви перемотайте вперед до сьогоднішнього дня — і я не знаю, як ви, але я в захваті від перегляду компакт-дисків прямо зараз. Я в захваті від одного місяця, трьох місяців депозитні сертифікати (CD). Ніби ми не бачили таких ставок з 2005, 2006 років. Отже, ви можете дивитися на готівку, ви можете розглядати альтернативи короткострокової ліквідної готівки, і ви можете отримати певний прибуток. Ви могли б подивитися ануїтети, ви могли б подивитися Казначейство США— приносить вам близько 4% прибутку за один, два, три роки. Це справді захоплююче».

«І тоді ви виходите зі спектру кредитного ризику, і я розумію, що ви приймаєте певну частину кредитний ризик, але висока прибутковість була змінена до 8,5% прибутковості від найгіршого. Отже, до речі, коли прибутковість перевищує 8%, стара приказка говорить, що ви повинні купувати це, тому що як тільки прибутковість падає, а спреди стискаються, це в кінцевому підсумку стає досить хорошим прибутком для високоприбуткових інвесторів. Отже, у підсумку є срібна підкладка, і головна полягає в тому, що після цього значного переоцінки прибутковості облігацій знову є чим зайнятися в облігаціях».

Калеб: "Так. Джоне, настав час для нудних інвестицій? Чи настав час подумати про інші речі, які ми насправді не вклали в інвестиційну суміш? Багато з нас, особливо люди, які ще не на пенсії, думають про інші продукти. Ви говорили про компакт-диски — я в захваті від компакт-дисків. Я думаю, що нам просто потрібно ще трохи вийти — ти і я. Але сьогодні ви отримуєте багато пропозицій поштою. Чи настав час для більш нудних, менших інвестицій?"

Джон:«Те, з чим зазвичай стикаються, коли трапляються подібні спади — люди думають про те, "Гей, можливо, настав час внести зміни в моє портфоліо". Вони схильні дивитися на те, що працює добре недавно. Наприклад, у квітні, травні та червні мені писало чимало людей, розмовляючи про товари та товарні фонди, запитуючи мене: "Чи варто мені мати більше товарів у своєму портфоліо?" Принаймні в цьому випадку, безсумнівно, був елемент засунення дверей сараю після того, як тварини вийшли. Тому що я подивився це, і товарний індекс впав на 15% з середини червня, що було б досить неприємно, якби хтось зайшов туди в середині червня для захисту проти зростання інфляції, і, можливо, навіть продав активи, які вже втратили гроші, а потім купив щось, що впало інше 15%. Звичайно, якби вони залишилися на акціях, вони, ймовірно, теж трохи впали б відтоді, але не на 15, принаймні не на більшості акцій».

«Тож найкраще, що можна зробити в цих обставинах, — це переглянути те, що у вас уже є у вашому портфоліо, і, можливо, перейти до деяких із речей, які були найбільше побиті, як-от високоприбуткові облігації, наприклад. Або, принаймні, якщо ви виходите за межі свого портфеля, ви не купуєте високоприбуткові облігації, які не мати — те, що вже пройшло кілька нерівностей і ніг, замість того, щоб гнатися за останнім успіхом. Це небезпека, коли ви ставите запитання: «Чи варто людям робити щось нове?» Так, але будьте обережні, гнавшись за цим».

Калеб: «І погоня за стадом останнім часом не була найкращою стратегією, тому що нині стадо змінюється дуже швидко. І я думаю, що все є».

Джон: «Це не велике стадо, але принаймні відбувся невеликий рух — у позитивному плані, наприклад, у бік товарів».

Калеб: «Правильно. Здається, що швидкість всього лише зростає з часом. Швидкість, з якою ми входимо та виходимо з рецесії, або принаймні останньої рецесії, швидкість, з якою почуття зміни. Усе це змінюється, але деякі основні правила все ще діють. І Крістін, я люблю вашу піраміду за те, що ви думаєте про те, як інвестувати та як розподілити свій портфель — ми поділимося цим у примітках до цієї розмови. Але у вас є деякі дуже елементарні речі — говорити про, знаєте, інвестиції, про те, що безпечно, говорити про ефективність оподаткування, свою власну поведінку, намагатися не заважати собі, як ми кажемо. Поговоріть з нами про деякі речі, які просто залишаються постійними, незалежно від типу ринкового середовища, в якому ми перебуваємо».

Крістін: «Звичайно. І просто щоб описати піраміду, на яку посилався Калеб, це була ідея харчової піраміди — люди, які навчалися в школі в 70-х, напевно, пам’ятають, що ми всі їли цілу купу вуглеводів. Це було основою піраміди, що ми повинні витрачати більшу частину нашого раціону на вуглеводи — виявилося, що все це було неправильно. Але основна ідея цієї інвестиційної піраміди полягає в тому, що якщо у вас є фіксована кількість часу та ресурсів, ви б хотіли приділяти важливі справи, а не те, що не приносить належної віддачі від вашого та вашого часу капітал. Отже, у нижній частині буде мати мету, мати чітко сформульовану мету, мати відчуття того, що ця інвестиційна мета вимагатиме з точки зору коштів».

«Управління власною поведінкою, безумовно, величезне, і ми маємо купу даних про те, як це роблять інвестори підірвати свій власний інвестиційний успіх, переслідуючи — як говорив Джон — переслідуючи те, що було нещодавно перевершили. Дивлячись на розподіл активів, прийняття деяких базових рішень на основі вашого етапу життя, вашої близькості до потреби у ваших грошах, про те, як розподілити свої інвестиції з консервативний на більше агресивний. Таким чином, це були б деякі з ключових речей, які сьогодні повинні бути частиною інформаційних панелей інвесторів».

Калеб: "Так. Тож, незважаючи ні на що, ви повинні пам’ятати про це. Анастасія: Нещодавно я був трохи вражений, коли почув, що потоки ETF були постійними і цього року фактично зростали. Я думаю, куди все це поділося? Очевидно, не на ринку цінних паперів, не на зростаючій частині ринку. Багато з цього пішло на фіксований дохід — багато з цього пішло на короткострокові інвестиції. Але якщо поглянути на грошові потоки ширше, в тому середовищі, в якому ми перебуваємо, особливо протягом останніх кількох місяців. Що тобі впадає в очі?"

Анастасія: «Так, цікаво, що ви згадали про ETF, і я був спантеличений, побачивши, що цього року потоки ETF були позитивними. Але я думаю, ви маєте рацію, зауваживши, що це також залежить від того, в яких секторах ринку вони були позитивними. Який, до речі, потоки пайових фондів цього року не були позитивними. Але інвестори, загалом, усе ще купують падіння акцій. Я думаю, що вони купували акції, які приносили дивіденди. Якщо ви подивіться на такий ETF, як DVY, наприклад, він впав лише на 3% за рік. Тож очевидно, що він добре тримається в цьому інфляційному середовищі та захищає деякі потоки».

«Щоб зрозуміти те, що ви обидва сказали раніше, я думаю, що інвестори дійсно повинні усвідомити, що у нас відбулася велика зміна режиму лише за останні шість місяців. Ми всі, хто інвестував з 2009 року, до цього звикли політика нульової процентної ставки. І те, що ви зробили, як інвестор, це ви купили падіння акцій, що розвиваються. Я маю на увазі, що це була справжня п'єса за останні десять з гаком років. І я вважаю, що інвесторам, до речі, включно зі мною, важко думати, що ні, ви не просто сліпо купуєте падіння в усьому зростанні, тому що це буде досить добре».

«Ось чому, на мою думку, репозиціонування, яке все ще має відбутися, це... ми можемо захотіти розширити що це таке, що ми купуємо, і, можливо, не кожна акція, яка розвивається, заслуговує на те, щоб її купували навколишнє середовище. Тож я думаю, що саме тоді ми нарешті досягнемо певної точки вимивання, а капітуляція— коли інвестори нарешті зрозуміють, що середовище, в якому ми перебуваємо, не те, де акції без доходності можуть працювати добре, а акції, які мають або солідний грошовий потік прибуток або надійну бізнес-модель, і ціна відповідна — вони, швидше за все, будуть мати успіх. Тому я думаю, що якби ми розбиралися через потоки, це те, що я хотів би побачити в першу чергу».

Калеб: «Чудовий момент. І Джоне, ти вже писав про це. Чи є загроза, чи є занепокоєння щодо надмірної диверсифікації, коли ви зараз думаєте про шляхи перебудови? Чи є способи, можливо, розвести себе занадто тонко, коли ви зараз намагаєтеся перебудувати та скинути своє портфоліо?"

Джон: «Ну, знаєте, я бачив багато випадків, коли люди надсилали мені свої портфоліо, і в них було 27 різних пайові інвестиційні фонди— це багато цінних паперів, чи не так? Двадцять сім фондів, і деякі з них навіть індексні фонди, і це схоже на об’єднання коштів на різні цільові дати. Я не думаю, що в цьому обов’язково є шкода, у тому сенсі, що коли ви робите це, ви просто отримуєте індекс у квадраті, а індекс у квадраті – це не погано, як і індекс не в квадраті це не погано».

«Але розуміти, як саме ти займаєш позицію, стає заплутаним, а також просто відстежувати всі ці речі. Я вважаю, що більшість людей справді виграють від скорочення своїх портфелів, а не від збільшення їх. Але завжди є спокуса—і подивіться, ми тут говоримо про це, що робити зараз. Ви знаєте, що все змінюється — давайте щось додамо. Що ж, можливо, зараз було б правильно скоротити деякі речі та трішки спростити своє життя».

Анастасія: «Я думаю, що це дуже важливий момент».

Джон: "Дуже добре. Я радий, що зробив важливу думку!»

Анастасія: «Ви робите багато чудових очок».

Джон: "Це один за 45 хвилин!"

Анастасія: «Але особисто кажучи, коли я дивився на своє портфоліо на початку року, ви знаєте, я завантажився речей, які мені дуже сподобалися, а саме цифрової трансформації та інновацій у сфері охорони здоров’я стійкість. І тоді, ви знаєте, те, що спрацювало в середовищі політики нульової процентної ставки, швидше за все, не працюватиме в майбутньому. Отже, ви хочете ризикнути, але ви хочете, щоб ці ризики були добре прораховані, і ви дійсно хочете знати, чим володієте. Отже, наприклад, особисто я фактично зменшив усі ці різноманітні індивідуальні ризики для акцій, які я мав, і я думаю, що це, мабуть, те, що зробили багато інвесторів».

«І тому зараз на ринку немає відчуття паніки, тому що люди знизили ризик своїх портфоліо і, знаєте, ви збираєтеся володіти провідними напівпровідниковими компаніями, тому що ви дуже вірите в їх; ви збираєтеся володіти своїми найкращими біотехнологічними компаніями та компаніями з охорони здоров’я. Ви будете володіти деякими з переможців революції сталого розвитку. Але ви дійсно хочете знати, якими компаніями, або ETF, або взаємними фондами ви володієте, тому що в У разі чергового спаду ринку, ви не хочете здогадуватися, на що ці компанії збираються робити. Ви ж не хочете вгадувати свою цінність щодо володіння ними».

Калеб: «Правильно. Цей вираз -знати, чим ти володієш— така важлива, завжди важлива, але особливо важлива зараз. І саме ті компанії з грошовим потоком, ті компанії з надійним грошовим потоком квартал за кварталом, які не залежать від примхи економіки, можуть досягти кращих результатів у такий час. Крістіно, ти дуже, дуже добре знаєш поведінку інвесторів. Які найгірші помилки можуть зробити інвестори в такий час?"

Крістін: «Ну, Джон посилався на велику, яка переслідує те, що показало хороші результати в недавньому минулому. Хороша новина полягає в тому, що коли ми дивимося на дані про потік коштів, ми бачимо досить спокійну модель з боку інвесторів. Інвестори залишають фонди акцій трохи навколо маржі, але здебільшого, коли ми дивимося на що що інвестори роблять, вони залишаються досить інертними, що виявляється добре з точки зору портфоліо. Ми спостерігали певні дії з використання облігаційних фондів, але я вважаю, що більше потоків обумовлено цільовою датою фондів, більше інвесторів просто передають свої рішення на автоматичний план, який виконує це перебалансування їх. Я думаю, що фінансові консультанти стимулюють більше потоків».

«Уже кілька років ми спостерігаємо щось на кшталт суперечливої ​​моделі, коли, наприклад, з 2019 по 2021 рік ми спостерігали справді сильні потоки в міжнародний капітал. І, звісно, ​​міжнародний капітал не перевершував капітал США протягом того періоду, але я думаю, що відбулося відновлення балансу за лаштунками — і, на мій погляд, це дуже вигідно інвесторам, якщо вони передадуть частину цього рішення аутсорсингу виготовлення».

Джон: «Якщо я можу коротко перейти до цього моменту — я насправді дивився на це трохи назад — тече в індексні фонди. І ви знаєте, деякий час існував лише один індексний фонд — це був Авангард 500 фонд, і це був єдиний індексний фонд протягом багатьох років. А потім, ви знаєте, ми отримали більше розширеного вручну та фонду зростання, фонду індексу вартості, малий капітальний фонд, в середньої шапки фонд, і зараз ми маємо майже стільки індексних фондів, скільки акцій на ринку. Це справді не перебільшення».

«І в перші дні, коли ці індексні фонди розширювалися — і ви подивіться на потоки в них, вони дуже сильно гналися за хвостом ефективності. Тож наприкінці 90-х багато грошей надійшло до Vanguard Growth Index Fund, оскільки акції зростання були новою ерою, і зростання запасів— це було схоже на те, де ми були нещодавно, але приблизно 20 років тому, коли акції в Інтернеті різко зростали, а вартість запасів просто топчуться, а не заробляють гроші. А потім все змінилося на три роки, з 2000 по 2002 рік».

«Інвесторам це не вдалось, тому що вони придбали фонд зростання на вершині, і вони не володіли фондом вартості. Тепер ви бачите набагато менше цього. Індексні фонди — навіть маленькі підсектори індексних фондів, які можуть бути спокусливими або призвести до купуйте цей конкретний кут або кут індексу — потоки стабільніші, і, на мій погляд, більше відповідальний. І я думаю, що це пов’язано з тим, що сказала Крістін. Набагато більше людей використовують індексні фонди та моделі, а фінансові консультанти використовують їх — стратегічно, а не як тактику, а не просто як примхливе інвестування».

Калеб: «Є така битва, вона триває, активний проти пасивного. Чи зараз час для хороших виборців акцій, чи зараз гарний час просто дозволити цьому їздити на хороших індексних фондах? І ми знаємо багато інвесторів, особливо багато 401 тисячі інвесторів — вони пасивно інвестують, чи не так? Вони просто щомісяця купують ті самі взаємні фонди або ETF, за допомогою яких створюють свої рахунки. Чи це, на твою думку — і я хотів би почути це від Морнінгстара і навіть від тебе, Анастасіє — це створення сітки безпеки чи свого роду уявна опорна лінія під самим фондовим ринком? Просто тому, що є так багато пасивних грошей, які щомісяця йдуть в ті самі місця, що б не трапилося».

Крістін: «Я думаю, це може бути фактором, що сприяє. І я був у захваті від того, що спостерігаю тенденцію до дуже дешевих індексних фондів, тому що ми з Джоном робимо це вже більше 30 років. Щоразу, коли ми проводимо дослідження про те, які фактори сприяють хорошій ефективності фонду, ми повертаємося до витрат. Це як Джек Богл сказав...

Калеб: «Десь зараз Джек Богл усміхається».

Крістін: ...витрати мають значення гіпотеза. Таким чином, можливо, це принаймні трохи створює штучну основу для акцій. Але в цілому я вважаю, що це неймовірно здорова тенденція».

Джон: «Я хотів би, щоб це створило міцнішу основу на фондовому ринку. Знаєте, завжди важко знати, що робити з потоками — цього року потоки коштів зовсім не були драматичними, і все ж фондовий ринок сильно впав. Отже, десь хтось продає, а хтось виходить, і ціни на акції це показали, але це важко побачити в цифрах потоку. Але, так, я вважаю чітко, за всіх рівних умов краще мати таку пасивну — відносно пасивну, стабільну групу, як-от 401 тисяча грошей, які надходять і підтримують ринок. Але є межа того, чого вони можуть досягти, коли процентні ставки зростають, як зараз, і ціни на акції змінюються. Анастасія?"

Анастасія: «Тож, щоб трохи розібрати це, хто купував? Хто продавав? Насправді, сьогодні хтось поставив мені запитання. Якщо на початку року вам сказали, що ставки не підвищаться на три 25 базисних пунктів (б.п.) походи — це те, що ми всі очікували на початку року, — але ми збиралися закінчити рік о чотирьох з половиною відсотків. Ви, мабуть, подумали, що ринок впаде на 30%, чи не так? Натомість ринок впав на 18%, і це хороший результат».

«І я думаю, що частина хороших новин полягає в тому, що ви отримали цю заявку на акції від окремих інвесторів, або інституційні інвестори, які все ще розгортають капітал. І знову ми бачимо це в деяких потоках ETF. Я був здивований тим, що потоки акцій ETF фактично були позитивними протягом року. Потоки ETF в акціях США були позитивними. Тож я думаю, що у вас була участь регіональних інвесторів, знаєте, участь у торгівлі».

«Але якщо розібратися в інших частинах ринку, у вас також є корпоративний покупець, який є одним із найбільших покупців на ринку, і до речі, причина, чому у нас цей дуже бурхливий вересень, полягає в тому, що корпоративного покупця зараз немає на ринку. Вони у затемненому вікні, тому не можуть викупити свої акції. Але якщо ви подивитеся на корпоративні дозволи на зворотний викуп, то вони досягли рекордного рівня, і вони їх виконують, оскільки фондові ринки відступають. Тож я думаю, що між окремими інвесторами, які втручаються в ETF, між корпоративними покупцями, які втручаються, щоб зробити викуп акцій, можливо, саме тому, як би поганий рік у нас був, він не гірший».

Термін тижня: Поглинальний фонд

Настав час термінології. Цього тижня нам настав час порозумнішати з термінами інвестування та фінансування, які нам потрібно знати, і терміни цього тижня прийшли до нас від Катріни, яка помітила нас в Instagram. — пропонує Катріна поглинаючий фонд цього тижня, і ми любимо цей термін, враховуючи всі потрясіння на ринку облігацій, а також тому, що я насправді ніколи про нього не чув. Я люблю вивчати нові терміни, тому дякую, Катріно. Згідно з моїм улюбленим веб-сайтом, поглинаючий фонд — це фонд, що містить гроші, відкладені або збережені для погашення боргу чи облігації. Компанії, яка видає боргові зобов’язання, доведеться погасити цей борг у майбутньому, а поглинальний фонд допомагає пом’якшити труднощі, пов’язані з великими витратами доходу. Фонд поглинання створюється, щоб компанія могла робити внески до фонду протягом років, що передують облігаціям зрілість.

У проспекті емісії облігації, яка містить поглинальний фонд, будуть визначені дати, коли емітент матиме можливість достроково викупити облігацію, використовуючи поглинальний фонд. Хоча поглинаючий фонд допомагає компаніям гарантувати, що вони мають достатньо коштів, відкладених для погашення боргів, тим самим знижуючи ризик дефолту, у деяких випадках компанії також можуть використовувати кошти для викупу привілейовані акції або непогашені облігації. У мене є жахливе відчуття, що компанії збираються додавати поглинальний фонд до нових випусків у найближчому майбутньому, оскільки побоювання інвесторів зростають. Чудова пропозиція, Катріно. Пара стильних шкарпеток Investopedia прямує до вас поштою, вони мають наш абсолютно новий дизайн і виглядають стильно, як і ви.