Дельта-прибуток зросте, оскільки подорожі компенсують витрати

Delta Air Lines (DAL), другий за величиною перевізник США, опублікував звіт про прибутки за четвертий квартал до відкриття ринків у січні. 13 на підйомі, коли подорожі відновлюються після падіння в епоху пандемії.

За оцінками Visible Alpha, чистий прибуток, ймовірно, зріс до 818,3 мільйона доларів, або 1,29 долара на скориговану акцію, з 22 центів роком раніше. Виручка, ймовірно, зросла на 39% порівняно з минулим роком. Коефіцієнт завантаження, який відображає відсоток проданих доступних місць, піднявся до рівня до COVID-19 у середині 80-х і, як очікується, залишиться на цьому рівні в останній період.

Delta зняла значну частину очікування від своїх результатів, підвищивши свій прогноз прибутку в середині грудня до діапазону від $1,35 до $1,40 на акцію з $1 до $1,25. Але авіакомпанія, як і її галузь, ще має довести, що здатна впоратися зі значним зростанням витрат у довгостроковій перспективі.

Пілотний контракт збільшує витрати

На додаток до нещодавно підвищених витрат на паливо, цього року компанія Delta зіткнеться з вищою заробітною платою після погодження попередньої трудового договору зі своїми пілотами, який підвищить їхню заробітну плату на 34% протягом наступних чотирьох років, у тому числі на 18% під час підписання. Запропонована угода також передбачає значне покращення пільг і положення, яке дозволить ще більше збільшити зарплату пілотам, якщо авіакомпанії-конкуренти запропонують своїм пілотам кращу угоду. Аналітики JPMorgan оцінюють вартість угоди за перший рік у 900 мільйонів доларів без урахування задніх стрибків і збільшення витрат на участь у прибутку, або більше 20% розрахункового прибутку авіакомпанії до оподаткування в 2023.

Інвестори більше зосереджуються на відновленні обсягів подорожей, і Delta прогнозує у вересні працюватиме на 91%-92% своєї потужності 2019 року в грудневому кварталі, на шляху до «повного відновлення мережі» літо.

У грудні Delta оцінила скоригований прибуток від 5 до 6 доларів на акцію в 2023 фінансовому році разом з 2 мільярдами доларів США вільний грошовий потік. Компанія також заявила, що цього року очікує зростання доходів на 15-20% після того, як продажі в третьому кварталі встановили рекорд. «Ми бачили нашу рецесію», — сказав генеральний директор Ед Бастіан CNBC минулого місяця. «Споживачі віддають перевагу своїм витратам, тому, де вони роблять вибір, і вони надають пріоритет інвестиціям у себе та досвід».

Хоча дохід у третьому кварталі перевищив свій пік до COVID-19, операційний дохід впав майже на 30% порівняно з трьома роками раніше, а вартість авіаційного палива майже подвоїлася.

Минулого року акції Delta впали лише на 7% у порівнянні з падінням індексу S&P 500 на 16%. Повне перевищення показників відбулося у 2023 році, коли акції Delta зросли на 16% за перші шість торгових сесій року.

Ключова статистика Delta

Кошторис для 4 квартал 2022 фінансового року	4 квартал 2021 фінансового року	4 квартал 2020 фінансового року
Скоригований прибуток на акцію ($)	1.29	0.22	-2.53
Дохід (млрд. дол. США)	4.0	9.5	4.7
Коефіцієнт навантаження (%)	85.1	78.1	41.5

Джерело: Visible Alpha.

Ключова метрика

Коефіцієнт завантаження – це міра того, наскільки авіакомпанія використовує наявну кількість місць. Розраховується шляхом ділення пасажиро-миль доходу на милі доступних місць. Пасажирські милі доходу — це кількість пасажирів, помножена на кількість миль, які вони проїхали. Доступні милі – це загальна кількість місць, доступних для перевезення пасажирів, помножена на загальну кількість миль, пройдених за період.

Чим вищий коефіцієнт завантаження, тим краща прибутковість авіакомпанії, оскільки заробітна плата та постійні витрати навряд чи змінюватимуться пропорційно.