Як ROA та ROE дають чітке уявлення про корпоративне здоров’я

Вимірювання з ROE та ROA

З усіма такими співвідношеннями інвесторів перекидатися, легко заплутатися. Розглянемо дохід на акціонерний капітал (ROE) і рентабельність активів (ROA). Оскільки вони обидва вимірюють своєрідну віддачу, на перший погляд це дві метрики здаються досить схожими.

Обидва оцінюють здатність компанії отримувати прибуток від своїх інвестицій. Але вони не зовсім однакові. Більш детальний погляд на ці два співвідношення виявляє деякі ключові відмінності. Однак разом вони забезпечують більш чітке відображення результатів діяльності компанії.

1:57

ROA та ROE дають чітке уявлення про корпоративне здоров’я

Дохід на акціонерний капітал

З усіх фундаментальний коефіцієнти, на які дивляться інвестори, одним з найважливіших є рентабельність власний капітал. Це базовий тест, наскільки ефективно керівництво компанії використовує гроші інвесторів. ROE показує, чи менеджмент розвиває компанію значення за прийнятною ставкою.

Цей фінансовий показник ділить чистий прибуток компанії на власний капітал. ROE обчислюється так:

instagram viewer

$\begin{matrix} ROE. = \frac{Річний чистий дохід.}{Середній власний капітал.} \end{matrix}$ ROE=Середній власний капіталРічний чистий дохід

Ви можете знайти чистий прибуток на Довідка про доходи, і власний капітал з'являється внизу компанії бухгалтерський баланс.

Давайте розрахуємо ROE для вигаданої компанії Ed's Carpets. Звіт про прибутки та збитки Еда за 2019 рік складає 3,822 млрд доларів. На балансіВи побачите, що загальний капітал акціонерів у 2019 році склав 25,268 млрд доларів; у 2018 році це становило 6,814 млрд доларів.

Для розрахунку рентабельності інвестицій, середнього власного капіталу акціонерів за 2019 та 2018 роки (25,268 млрд дол. + 6,814 млрд дол. Ви отримаєте рентабельність власного капіталу 0,23 або 23%. Це говорить нам про те, що в 2019 році Ed's Carpets отримав 23% прибутку з кожного вкладеного долара акціонерів.

Багато професійних інвесторів шукають рентабельність не менше 15%.Отже, лише за цим стандартом здатність Еда Килимів вичавлювати прибуток з грошей акціонерів виглядає досить вражаючою.

Рентабельність активів

Тепер повернемося до повернення активів, яке, пропонуючи інший погляд на ефективність управління, показує, наскільки прибуток компанія заробляє на кожен долар своїх активів. Активи включають такі речі, як готівка в банку, дебіторська заборгованість, майно, обладнання, інвентар, та меблі. ROA обчислюється так:

$\begin{matrix} ROA. = \frac{Річний чистий дохід.}{Сукупні активи.} \end{matrix}$ ROA=Сукупні активиРічний чистий дохід

Ви також можете мати Excel розрахунок ця цінність для вас.

Давайте ще раз подивимось на Еда. Ви вже знаєте, що він заробив 3,822 млрд доларів у 2019 році, і ви можете знайти загальні активи на балансі. У 2019 році загальні активи Ed's Carpets склали 448,507 млрд доларів. Його чистий прибуток, поділений на загальний активів дає рентабельність активів 0,0085, або 0,85%. Це говорить нам про те, що в 2019 році Ed's Carpets заробив менше 1% прибутку від ресурсів, якими володів.

Це надзвичайно низька цифра. Іншими словами, ROA цієї компанії розповідає зовсім іншу історію про її результативність, ніж її рентабельність. Трохи професіоналів грошові менеджери розглядатимуть акції з рентабельністю менше 5%.

Різниця полягає лише у зобов’язаннях

Найважливішим фактором, що розділяє ROE та ROA, є фінансовий важелі або борг. Основне рівняння балансу показує, наскільки це правда: активи = зобов'язання + власний капітал. Це рівняння говорить нам про те, що якщо компанія не несе боргів, власний капітал та її загальні активи будуть однаковими. Звідси випливає, що їхня ROE та ROA також будуть однаковими.

Але якби ця компанія взяла на себе фінансові важелі, рентабельність інвестицій піднялася б над рентабельністю. Рівняння балансу - якщо воно виражене інакше - може допомогти нам зрозуміти причину цього: власний капітал = активи - зобов'язання.

Взявши борг, компанія збільшує свої активи завдяки готівці, що надходить. Але оскільки власний капітал дорівнює активам мінус загальний борг, компанія зменшує свій власний капітал за рахунок збільшення боргу. Іншими словами, коли борг збільшується, власний капітал скорочується, а оскільки власний капітал є знаменником ROE, ROE, у свою чергу, отримує імпульс.

У той же час, коли компанія бере борг, загальні активи - знаменник рентабельності інвестицій - збільшуються. Отже, борг посилює рентабельність інвестицій щодо рентабельності інвестицій.

Баланс Еда повинен показати, чому рентабельність власного капіталу та активи компанії були настільки різними. Виробник килимів мав величезну суму боргу, який утримував його активи на високому рівні, зменшуючи при цьому власний капітал. У 2019 році це було так загальні зобов'язання це перевищило 422 мільярди доларів, що більш ніж у 16 разів перевищило загальний капітал акціонерів у 25 268 мільярдів доларів.

Оскільки ROE зважує чистий прибуток лише відносно власного капіталу, це не говорить про те, наскільки добре компанія використовує свої доходи фінансування від запозичення та видачі облігації. Така компанія може забезпечити вражаючу рентабельність інвестицій, навіть не будучи ефективнішою у використанні власного капіталу для зростання компанії. ROA, оскільки її знаменник включає як борг, так і власний капітал, може допомогти вам побачити, наскільки добре компанія використовує обидві ці форми фінансування.

Суть

Отже, обов’язково подивіться на ROA, а також на ROE. Вони різні, але разом вони дають чітке уявлення про ефективність управління. Якщо рентабельність рентабельності інвестицій (ROA) є достатньою, а рівень боргу - розумним, сильна рентабельність інвестицій є надійним сигналом про те, що менеджери добре справляються зі створенням прибутку від інвестицій акціонерів.

ROE, безумовно, є "натяком" на те, що керівництво дає акціонерам більше за свої гроші. З іншого боку, якщо рентабельність інвестицій низька або компанія несе великі борги, висока рентабельність інвестицій може створити у інвесторів хибне враження про статки компанії.