Вторинна ліквідність: значення, ризики, приклади
Що таке вторинна ліквідність?
Термін вторинна ліквідність стосується ліквідності, яка надходить від вторинний ринок або державна фондова біржа. Він являє собою вартість торгівлених цінних паперів, включаючи акції, біржові фонди (ETFs), і взаємні фонди серед інших. Цю форму ліквідності створюють звичайні інвестори, які продають свої акції один одному або через a маркет-мейкер. Акції рухаються з первинного ринку, де первинні публічні пропозиції (IPO) відбуваються на вторинному ринку після того, як інституційні інвестори продають свої цінні папери.
Ключові висновки
- Вторинна ліквідність стосується інвесторів, які продають свої акції на вторинному ринку покупцям на публічній фондовій біржі.
- Цей тип ліквідності зазвичай використовується великими інвесторами та засновниками для переведення в готівку своєї частки в компанії.
- Приватні транзакції також можуть створювати вторинну ліквідність, коли інвестор продає свою частку фонду прямих інвестицій або альтернативному інвестору.
- Проблеми вторинної ліквідності включають відсутність прозорості та відсутність достатньої кількості учасників на ринку.
- Серед покупців і продавців, які беруть участь на вторинному ринку, є компанія-емітент, її засновники та співробітники, а також роздрібні та існуючі інвестори.
Розуміння вторинної ліквідності
Вторинна ліквідність використовується інвесторами на вторинному ринку, де акції обмінюються між покупцями та продавцями на фондовій біржі. Ці акції стають доступними після того, як великі інвестори та засновники компаній переведуть їх у готівку власний капітал холдинги в компанії. Ці холдинги зазвичай купуються під час IPO на первинний ринок.
Коли компанія стає публічною, андеррайтинг інвестиційний банк та/або синдикат дилерів цінних паперів продають початкові акції інвесторам на первинному ринку, який в основному складається з інституційні інвестори. Ці інвестори можуть захотіти продати ці акції іншим інвесторам на вторинному ринку.
Цей ринок зазвичай стосується операції які відбуваються на публічній біржі. На цьому ринку зазвичай більше учасників ринку, ніж на первинному. Транзакції також можуть відбуватися приватно, коли інвестор продає свої зобов’язання а приватний капітал фонду або альтернативного інвестора. Ці авуари набагато менш ліквідні, ніж ті, що придбані через публічні біржі, і, як правило, призначені для довгострокового зберігання.
Регуляторний ризик вторинної ліквідності
Вторинна ліквідність створює низку проблем з точки зору регулювання. Деякі з них включають відсутність прозорість інформація про фінанси та неліквідність або відсутність достатньої кількості учасників на вторинному ринку для проведення торгів. Вторинна ліквідність також не забезпечується тим самим набором засобів захисту, які доступні інвесторам, які ліквідувати їхні авуари на державних ринках.
Ліквідний вторинний ринок є важливим для ринку IPO, оскільки підвищення інтересу до нових цінних паперів породжується вищою ліквідністю.
Особливі міркування
На вторинному ринку існують різні типи покупців і продавців, і причини, чому вони беруть участь, різні. Нижче наведено короткий перелік окремих учасників ринку та їх мотивацію.
Компанія
Корпорація, що стоїть за випуском акцій, є одним із основних покупців і продавців на вторинному ринку. Як продавець, компанія намагається привернути максимум уваги, щоб збільшити розмір своєї інвесторської бази. Як покупець, однак, він намагається запобігти поділу розведення, що відбувається, коли він випускає нові акції на ринок, тим самим зменшуючи власність існуючих акціонерів.
Серед основних продавців також можуть бути засновники компанії та її співробітники. Зазвичай вони вивантажують свої частки як спосіб отримати доступ до капітал або до урізноманітнити їхні володіння.
Роздрібні та існуючі інвестори
Ці двоє є одними з найбільших груп покупців на ринку. Роздрібні інвестори купувати акції, щоб інвестувати в компанії, які мають потенціал для найвищого зростання. Існуючі інвестори або ті, хто вже має акції певної компанії, купують більше акцій, щоб збільшити свою частку в компанії.
Приклади вторинної ліквідності
Ось гіпотетичний приклад, щоб показати, як працює вторинна ліквідність. Припустимо, засновнику компанії терміново потрібні кошти для особистого використання. Вони можуть продати частину своїх пакетів акцій на вторинному ринку, щоб зібрати необхідну суму капіталу.
Приклад реального світу
Вторинна ліквідність, як правило, виникає у разі підвищення вартості стартапи. Райдшерингова компанія Uber (UBER) вважався дуже популярним стартапом для інвестиційного світу.
Кілька перших інвесторів, таких як Benchmark Capital і First Round Ventures, перевели частину або всі свої частки в стартап у січні 2018 року. Японська приватна інвестиційна компанія SoftBank Group придбала її холдинги як частину своїх інвестицій у компанію.
