Повернення акцій: Як IBM знову стала ростом акцій

International Business Machines Corp. (IBM) демонструє ознаки життя у 2019 році після приблизно восьми років зниження доходів та акцій, які склали приблизно 37% від регульоване закриття максимум, досягнутий у жовтні 2012 р., до мінімуму у грудні минулого року. Але Big Blue, здається, повернув за рок. Поки що цього року акції IBM випереджають широкий ринок-на 26% порівняно з річним показником S&P 500 приріст у 19%, що свідчить про те, що нещодавнє повернення має більше, ніж загальний імпульс фондового ринку у 2019 році відскок.

Що це означає для інвесторів

Підвищити продуктивність IBM стало її нещодавнє придбання програмного забезпечення та хмарних обчислень фірми Red Hat-крок, який відповідає Генеральний директор Мета Джинні Рометі - переорієнтація компанії на що її називають високоцінною бізнесу. Це був нелегкий шлях для Рометті, який вперше взяв на себе правління IBM у 2012 році. Але її робота за останні сім років може нарешті почати окупатися.

Занепад

Рометті зайняв владу в той час, коли корабель тільки починав тонути. За останні 24 квартали (тобто вісім років) IBM повідомила про скорочення доходів у 21 з них із середнім зниженням на 4% за квартал, згідно Баррона. Традиційні двигуни зростання, які компанія досягла успіхів у минулому, такі як обладнання та продажі та послуги, сповільнювалися. Було зрозуміло, що компанія може або померти повільною смертю, або шукати нові двигуни зростання. Рометті вибрав останній варіант.

З того часу IBM вкладає все більше своїх ресурсів у нові технології, такі як штучний інтелект (ШІ) і блокчейн, і наполегливо просувається на ринок інфраструктури хмарних обчислень. Ознаки того, що стратегія вперше запрацювала, з’явилися в останньому кварталі 2017 року, коли доходи раптово зросли після падіння практично кожного кварталу з тих пір, як Рометті зайняв владу. Протягом першої половини 2018 року доходи продовжували зростати, але потім знову почали знижуватися у другій половині року.

Повернення

На тлі чергового падіння доходів, IBM оголосила про плани придбати Red Hat у жовтні 2018 року, що Метт МакІлвейн з Madrona Venture Group LLC назвав "рухом компанії". Угода була укладена в липні 2019 року. Акції IBM продовжували падати разом із рештою ринку протягом 2018 року, але багато аналітиків з оптимізмом поставилися до обох короткострокові та довгострокові перспективи придбання, і це, ймовірно, є вагомою причиною перемоги акцій у цьому році.

Без сумніву, придбання Red Hat - це велика справа, у багатьох сенсах цієї фрази. Коли угода була вперше оголошена, вона оцінила Red Hat за ціною покупки 33 мільярди доларів, що становить приблизно 30% від IBM ринкова капіталізація у той час. Врешті -решт IBM заплатила за фірму 34 мільярди доларів, що зробило її не лише найбільшим придбанням компанії за всю історію, що приблизно дорівнює загальна вартість угод, які вона уклала за останні 15 років, але це також одна з найбільших угод у сфері технологій США історія.

Надія полягає в тому, що Red Hat допоможе IBM більш ефективно проникнути на ринок хмарних обчислень, і ця комбінація дозволить IBM продавати більшу частину свого програмного забезпечення користувачам Red Hat і змусить більше клієнтів IBM стати користувачами Red Hat. «OpenShift [продукт Red Hat] має допомогти IBM завоювати нових клієнтів та нові робочі навантаження, коли підприємства починають впроваджувати критично важливі завдання додатків від локальних до публічних або приватних хмар »,-написали аналітики Nomura Instinet на чолі з Джеффрі Квалом Квітень.

Майбутні цілі та виклики

На зустрічі з аналітиками в Інтернеті на початку серпня IBM виклала довгоочікувану дорожню карту майбутніх цілей компанії. Зауваживши, що компанія бачить на ринку гібридних хмар більш ніж 1 трильйон доларів, оскільки компанії продовжують змінювати свою критичну позицію IBM заявила, що очікує, що дохід почне зростати в середині одноцифрових цифр вже у другій половині цього року. Прибуток на акцію (EPS) прийме найближчий термін, щоб відобразити правила бухгалтерського обліку, пов'язані з покупкою Red Hat.

Зокрема, IBM очікує, що угода Red Hat збільшить дохід у другій половині року приблизно на 2%, ще на 4%-5%у 2020 році та на 2%-3%у 2021 році. Вільний грошовий потік (FCF) все ще прогнозується на суму близько 12 мільярдів доларів на рік, але наступного року буде додано ще 500 мільйонів доларів і ще 20 мільярдів доларів у 2021 році. З такими цифрами IBM починає виглядати як запас зростання знову.

Дивлячись вперед

Велика проблема, пов'язана з просуванням далі в хмарні обчислення, - це конкурувати з такими відомими компаніями, як Amazon.com Inc. (AMZN) та Microsoft Corp. (MSFT), які в даний час домінують на ринку. Станом на 2017 рік IBM займала рейтинг п’ятий у світі для надання публічної хмарної інфраструктури. Поліпшити цей рейтинг буде непросто, але, принаймні, спроба покращитись, ймовірно, сприятиме збільшенню його запасів, що все ще приблизно на 12% нижче його рекорду за весь час.