Визначення та причини дивідендного перетягування

Що таке дивідендний перетяг?

Перетяг дивідендів - це негативний вплив структури дивідендів a пайовий інвестиційний траст (UIT), або біржові фонди (ETF) без автоматичної програми реінвестування, за якої інвестори не можуть негайно реінвестувати свої дивіденди. Існує певний проміжок часу між випуском дивідендів та моментом реінвестування цих дивідендів. Якщо ціна акції зростає, цей проміжок часу може означати, що дивіденди реінвестуються за вищою ціною, ніж якби не було відставання. З пайові інвестиційні фонди, немає відставання або перетягування.

Розуміння перетягування дивідендів

Перетягування дивідендів впливає на акціонерів, якщо вони вирішать реінвестувати дивіденд себе, або якщо вони доручать своєму брокеру це зробити.

Структура ПДВ відкладає виплату дивідендів на кілька днів, а на зростаючому ринку ціна акцій, на яку слід реінвестувати, постійно зростає. Без автоматики реінвестування дивідендів (DRIP) для акціонерів може пройти тиждень, перш ніж гроші будуть реінвестовані. Тим часом ціна акцій зросте, і така ж сума грошей викупить менше акцій, ніж якби вона була негайно реінвестована.

На ринку, що зменшується, залучення дивідендів не є проблемою як такою. Оскільки ціна падає, відставання може призвести до того, що ви зможете придбати більше акцій з дивідендами.

Затримка дивідендів існує, тому що в ІПЛ є більше одного учасника. З пайовим фондом компанія спільного фонду може взяти ваш дивіденд і негайно повернути його у свій фонд. Вони контролюють процес. За допомогою UIT об’єднані активи зазвичай зберігаються в інвестиційному банку, тому дивіденди проходять через додатковий набір рук. Це збільшує час, необхідний для отримання та/або реінвестування дивідендів.

Деякі брокери пропонують плани реінвестування дивідендів, інші - ні. Незалежно від того, пропонується план чи ні, структура ETF визначатиме, чи є затримка у реінвестуванні дивідендів чи ні.

ETF без перетягування дивідендів

Перетягування дивідендів - це особливість, характерна для UIT. Сьогодні більшість ETF є відкриті інвестиційні компанії з управління. Як і ПДВ, управлінським інвестиційним компаніям потрібно кілька днів, щоб отримати дивіденди в кишені акціонерів. На відміну від ПІФ, управляючі інвестиційні компанії можуть вирішити реінвестувати прибуток, а не видавати грошові дивіденди, тим самим усуваючи залучення дивідендів.

Операційні витрати управлінських інвестиційних компаній вищі, ніж витрати ПІФ, але їх структура, подібна до спільних фондів, забезпечує більшу гнучкість. Інвестори повинні оцінювати якість інвестицій у контексті їх особистої філософії інвестування та унікальної життєвої ситуації.

Чи має значення перетягування дивідендів?

Хоча частки інвесторів достатньо, щоб повністю відмовитись від ПДВ, вони залишаються популярним інвестиційним продуктом. Насправді, одні з найбільших торгівельних фондів ETF сьогодні - це ПДВ. Для багатьох інвесторів витяг дивідендів не має великого значення. Деякі вважають, що чистий ефект від виплати дивідендів, хоча він є дійсним та вимірюваним, все ще занадто малий, щоб мати значення, особливо враховуючи всі інші фактори оцінки фонду, такі як відстеження індексів, контакт, експлуатаційні витрати та ефективність оподаткування. Крім того, опір є несприятливим на швидко зростаючих ринках, але може бути сприятливим і на падінні.

Реальний приклад перетягування дивідендів

The SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust є одиничним трастом. Уявіть собі, що за акцію виплачується дивіденд у розмірі 1,56 доларів США. Власник паю володіє 300 акціями, а отже, на день виплати дивідендів отримає 468 доларів дивідендів. Припустимо, що ціна акції на цей день становить 240 доларів.

Дивіденди будуть купувати додаткові 1,95 акції або паї. Тепер припустимо, що обробка дивіденду та його реінвестування триває кілька днів. Ціна акцій SPY піднялася до 245 доларів. Дивіденди за 468 доларів зараз купують лише 1,91 одиниці.

Хоча це може здатися невеликою різницею, якщо це станеться кілька разів, це знизить продуктивність. У цьому випадку інвестор заплатив за акції на 2% більше, ніж вони б заплатили без затримки часу.

Щоб компенсувати це, відставання іноді призведе до кращої ціни.