Активний проти Пасивне інвестування в ETF: у чому різниця?

Активний проти Пасивне інвестування в ETF: огляд

Традиційні біржові фонди (ETF) доступні в сотнях різновидів, відстежуючи майже кожен індекс, який ви можете собі уявити. ETF пропонують усі переваги, пов'язані з індексними пайовими фондами, включаючи низькі оборот, низька вартість і широка урізноманітнення, плюс їх коефіцієнти витрат є значно нижчими.

Поки пасивне інвестування є популярною стратегією серед інвесторів ETF, це не єдина стратегія. Тут ми досліджуємо та порівнюємо інвестиційні стратегії ETF, щоб надати додаткове уявлення про те, як інвестори використовують ці інноваційні інструменти.

Пасивне інвестування

ETF були спочатку побудовані для надання інвесторам єдиного цінного паперу, який би відстежував індекс та під час торгівлі внутрішньоденний. Внутрішньоденна торгівля дозволяє інвесторам купувати і продавати, по суті, усі цінні папери, які складають цілий ринок (наприклад, S&P 500 або Nasdaq) за допомогою однієї торгівлі. Таким чином, фонди ETF забезпечують гнучкість виходу або виходу з позиції в будь -який час протягом дня, на відміну від пайових фондів, які торгують лише один раз на день.

Хоча можливості внутрішньоденної торгівлі, безумовно, є благом для активності торговців, це просто зручність для інвесторів, які вважають за краще купити і потримати, яка все ще є дійсною та популярною стратегією - особливо якщо мати на увазі, що більшість активно управляється фонди не перевершують своїх контрольних показників або пасивних партнерів, особливо за тривалі періоди часу, за даними Morningstar. ETF забезпечують зручний і недорогий спосіб впровадження індексація або пасивне управління.

Активне інвестування

Незважаючи на успішність індексації, багато інвесторів не задовольняються так званими середня прибутковість. Навіть незважаючи на те, що вони знають, що меншість фондів, які активно управляються, перемагають ринок, вони готові спробувати в будь -якому випадку. ETF надають ідеальний інструмент.

Дозволяючи внутрішньоденну торгівлю, ETF надають цим трейдерам можливість відстежувати напрямок ринку та відповідно торгувати. Хоча вони все ще торгують індексом, як пасивний інвестор, ці активні трейдери можуть скористатися короткостроковими рухами. Якщо S&P 500 піднімається вгору, коли відкриваються ринки, активні трейдери можуть негайно зафіксувати прибуток.

І так, все активна торгівля стратегії, які можна використовувати з традиційними акціями, також можна використовувати з ETF, наприклад ринкові терміни, ротація секторів, короткий продаж, і купуючи далі запас.

Активно керовані ETF

Хоча ETF структуровані для відстеження індексу, вони так само легко можуть бути розроблені для відстеження популярності інвестиційний менеджерНайпопулярніші варіанти, відображають будь -яке існуюче взаємний фондабо переслідувати певну справу інвестиційна мета. Окрім того, як вони торгуються, ці ETF можуть забезпечити інвесторів/трейдерів інвестиціями, які мають на меті забезпечити прибуток вище середнього.

Активно керовані ETF мають потенціал для інвесторів спільних фондів та менеджерів фондів. Якщо ETF призначений для відображення певного взаємного фонду, можливості внутрішньоденної торгівлі спонукатимуть частих трейдерів використовувати ETF замість фонду, що зменшить грошовий потік всередині і поза пайового фонду, що робить портфель легшим в управлінні та більш економічно ефективним, підвищуючи вартість пайового фонду для його інвесторів.

Прозорість та арбітраж

Активно керовані ETF не настільки широко доступні, оскільки існує технічна проблема у їх створенні. Найважливіші проблеми, з якими стикаються менеджери грошей, - це ускладнення торгівлі, точніше ускладнення в ролі арбітраж для ETF. Оскільки ETF торгують на фондовій біржі, існує потенціал розвитку цінових диспропорцій між ціною торгівлі акцій ETF та ціною торгівлі базові цінні папери. Це створює можливість для арбітражу.

Якщо ETF торгується за вартістю, нижчою за вартість базових акцій, інвестори можуть отримати прибуток від цієї знижки, купуючи акції ETF, а потім одержуючи їх за натуральні розподіли акцій базового запасу. Якщо ETF торгується з премією до вартості базових акцій, інвестори можуть виставити ETF і придбати акції на відкритий ринок для покриття позиції.

З індексом ETF, арбітраж утримує ціну ETF близько до вартості базових акцій. Це працює, тому що всі знають холдингів у заданому індексі. Індекс ETF не має нічого боятися, розкриваючи свої володіння та ціну паритетність служити інтересам кожного.

Ситуація була б дещо іншою для активно керованого ETF, чий розпорядник грошей платитимуть за вибір акцій. В ідеалі, цей вибір має допомогти інвесторам перевершити їх базовий індекс ETF.

Якби ETF розкривав свої запаси досить часто, щоб міг відбутися арбітраж, не було б причин купувати ETF - розумні інвестори просто дозволили б розпорядник фонду проведіть усі дослідження, а потім дочекайтеся розкриття своїх кращих ідей. Тоді інвестори купували б базові цінні папери та уникали б оплати витрат на управління фондом. Таким чином, такий сценарій не дає стимулів для розпорядників грошей створювати активно керовані ETF.

Однак у Німеччині підрозділ DWS Investments Deutsche Bank розробив активно керовані фонди ETF, які розкривають свої володіння інституційні інвестори щодня, із затримкою на два дні. Але інформація не передається широкому загалу, поки їй не виповниться місяць. Ця домовленість дає інституційним трейдерам можливість арбітражу над фондом, але надає застарілу інформацію широкій громадськості.

У Сполучених Штатах були схвалені активні фонди ETF, але вони повинні бути прозорими щодо своїх щоденних запасів. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) відхилила непрозорі активні ETF у 2015 році, але наразі оцінює різні моделі активних ETF, які періодично розкриваються. SEC також схвалила відкриття біржової торгівлі без розкриття цін у нестабільні дні щодо ETF, щоб запобігти запису внутрішньоденне падіння, що сталося в серпні 2015 року, коли ціни на фондові інвестиційні фонди впали через те, що торгівля цінними паперами припинилася під час торгівлі на фондовому фондовому фонді продовжено.

Суть

Активне та пасивне управління є легітимними та часто використовуваними інвестиційними стратегіями серед інвесторів ETF. Хоча активних керованих ETF, якими керують професійні менеджери з грошей, все ще бракує, можна поспорити, що це новаторство управління грошима фірми старанно працюють над подоланням труднощів щодо надання цього продукту по всьому світу.