Наступна мета для лобістів: Правило найкращого інтересу SEC

Тепер, коли Управління праціДовірче правило (DOL) офіційно помер, тепер увага привернута до Комісія з питань безпеки та обміну (SEC) запропонований пакет правил, Найкращий відсоток регулювання. Ті самі лобісти, які успішно заблокували довірчий правила зараз націлені на зусилля SEC створити новий стандарт інвестиційної консультації, вимагаючи від брокерів ставити інтереси своїх клієнтів на перше місце. Якщо попередні зусилля є ознакою майбутнього успіху, SEC стикається з грізною опозицією. (Докладніше див.: Довірче правило DOL офіційно відкладено.)

Пропозиція SEC встановлює стандарт "Найкращий інтерес"

Запропонований регламент SEC наразі перебуває у стані 90-денного періоду публічного обговорення до серпня. 7, 2018, призначений для встановлення стандарту поведінки для "найкращих інтересів" брокери-дилери а також ті, хто пов'язаний з брокерськими дилерськими компаніями, коли вони дають рекомендації щодо продажу будь -якого цінного паперу або надають будь -які інвестиційні поради роздрібному клієнту.

Запропонований регламент також намагається роз'яснити фідуціарне зобов'язання, якого мають дотримуватись інвестиційні консультанти у всіх взаємодіях з клієнтами, запроваджує нове, обов’язкове резюме взаємовідносин з клієнтами (форма CRS), яке детально описує “сферу та умови” відносин та обмежує тих, хто може використовувати назви "радник" та "консультант", що може вводити в оману, що може ввести в оману клієнтам враження, що брокер перебуває у довіреності стандарт. Професіонали повинні будуть розкрити, якщо не усунути, усі конфлікти інтересів.

Запобігання конфлікту інтересів

У цілому план SEC щодо реформування інвестиційної консультації має на меті стримувати професіоналів, які пропонують послуги інвестиційні поради щодо рекомендування інвестиційних продуктів, еквівалентних іншим, менш дорогим продуктам, але це платити вище комісія та зміцнити їх загальну компенсацію. Положення також поширюватиметься на тих, хто зобов’язаний діяти в інтересах клієнтів, застосовуючи довірчий стандарт до всіх, хто займається посередництвом пенсійних продуктів, а не лише до інвестиційних консультантів.

На жаль, SEC не визначає "найкращий інтерес" у своїй пропозиції, що створює плутанину щодо того, як буде застосовуватися регулювання. The Пропозиція SEC заявляє: "... ми попередньо вважаємо, що чи діяв брокер-дилер у інтересах роздрібного клієнта, роблячи Рекомендація включатиме факти та обставини конкретної рекомендації та конкретного роздрібного клієнта " більше, див.: Правило SEC Alt-Fiduciary: "Регулювання з найкращим інтересом.")

Історія успішних адвокатських зусиль

Найбільш помітним противником запропонованого регулювання SEC є Національна асоціація страхових та фінансових радників (НАІФА). NAIFA разом з кількома співзаявниками, включаючи Американська рада страхування життя (ACLI), Інститут фінансових послуг (FSI) та Індустрія цінних паперів та Асоціація фінансових ринків (SIFMA), відіграв важливу роль у скасуванні довірчого правила DOL. Деякі організації, які боролися з правилом DOL, такі як FSI, висловили підтримку пропозиції SEC.

Дайан Бойл, старший віце -президент NAIFA з питань урядових відносин, була цитована у журналі Financial Advisor, стверджуючи, що зусилля групи з пропаганди є успішними через їх підхід: "Ми використовуємо персонал, лобістів, що складаються, та всі три гілки влади, щоб захистити наших членів та їх клієнтів".

Перша мета - документ розкриття інформації (форма CRS)

Першою метою НАІФА буде запропонована Комісією з цінних паперів та бірж резюме відносин між клієнтами та клієнтами, форма CRS, у зокрема розділ, який перешкоджає посередникам-дилерам та їхнім партнерам використовувати назву "радник" або "консультант" відповідно до обставини. Має сенс, що вони починалися б тут; більшість членів NAIFA не є зареєстрованими інвестиційними консультантами (RIA), які мають фідуціарні обов’язки перед своїми клієнтами. Натомість більшість-це страхові агенти та представники брокерів-дилерів, які історично дотримувалися менш обмежувальних заходів »придатність”Стандарт. До того, як SEC випустила "Найкращий інтерес до регулювання", брокери повинні були лише давати рекомендації, які вважалися прийнятними, але не обов'язково в інтересах їхніх клієнтів.

Позиція NAIFA полягає в тому, що якщо її члени будуть заблоковані у використанні титулу "радник" або "радник", це фактично завадить їм запропонувати поради, і їхня здатність обслуговувати клієнтів з низьким та середнім рівнем доходу буде обмежена, що створить більше перешкод для фінансових порад для тих, хто цього потребує найбільший. Лобісти NAIFA вже зустрілися з головою SEC Джеєм Клейтоном разом з двома членами комісії та співробітниками SEC, щоб аргументувати позицію NAIFA. (Докладніше див.: Чарльз Шваб: Форма розкриття інформації SEC може заплутати інвесторів.)

FPA може бути противагою

Потенційна противага НАІФА може виникнути завдяки зусиллям Асоціація фінансового планування (FPA), основна професійна організація для радників, які мають сертифікат ФІНАНСОВОГО ПЛАНЕРА ™ (CFP®). Правління CFP® нещодавно затвердило новий кодекс поведінки, який набуде чинності з жовтня. 1, 2019. Новий кодекс поширює довірчий стандарт на всі форми фінансових консультацій професіоналів CFP®.

Багато хто передбачає, що Регламент найкращих інтересів SEC стане ефективно розведеним довірчим стандартом, і з цієї причини є припущення, що FPA готується подати в суд на SEC. Про це заявив Френк Паре, президент FPA інтерв'ю з Фінансовий радник що Стандарт «придатності плюс» для брокерських дилерів може створити маркетингову перевагу для фінансових радників та CFP®, але також може створити плутанину для інвесторів. Коли його запитали про можливість судового позову, Паре сказав: «Це занадто передчасно. Але це закономірне питання ".

SEC намагається зрозуміти очікування інвесторів

Оскільки NAIFA починає свої зусилля, щоб спочатку дозволити брокерським дилерам називати себе консультантами, а потім ще більше послабити стандарти поведінки для всіх брокерів, такі організації, як FPA, ймовірно, будуть продовжувати чинити тиск, щоб забезпечити досягнення результатів Регламенту SEC у найкращих інтересах заохочувати довірчий стандарт, а не менш суворий стандарт «придатності плюс», який може принести користь фінансовим фахівцям і завдати шкоди індивідуальних інвесторів.

В прес -реліз від SEC 29 червня 2018 року голова Джей Клейтон оголосив про плани провести круглий стіл з “інвесторами на Мейн -стріт” по всій країні в липні. Це буде можливість для інвесторів поговорити безпосередньо з Клейтоном і «поділитися своєю думкою щодо ключових питань щодо їх відносин зі своїм інвестиційним фахівцем».

«Наші запропоновані правила мають на меті відповідати нашим правилам очікуванням інвесторів, і це надзвичайно важливо що ми чуємо безпосередньо від самих інвесторів про те, як ми можемо найкращим чином забезпечити цей результат ", - сказав він Клейтон.

Оновлення: 10 липня 2018 року представник NAIFA звернувся до Investopedia із такою заявою: «NAIFA підтримує найкраще відсотків для консультантів і сподівається надати будь -яку допомогу, яку ми можемо запропонувати, оскільки SEC вдосконалює її пропозиція. Це правило ще не остаточно опрацьоване, тому НАІФА ще не зайняла позиції, що підтримує або протистоїть йому ".