Важливість корпоративної прозорості

Запитайте інвесторів, яку фінансову інформацію вони хочуть оприлюднювати компанії, і ви, ймовірно, почуєте два слова: більше та краще. Якість фінансові звіти дозволяють ефективно, інформативно фундаментальний аналіз.

Але, погодьтеся, фінансові звіти деяких фірм покликані приховувати, а не розкривати інформацію. Інвесторам слід уникати компаній, яким не вистачає прозорості у своїх господарських операціях, фінансовій звітності чи стратегії. Компанії з незрозумілим фінансом та складною структурою бізнесу - це більш ризиковані та менш цінні інвестиції.

Які переваги прозорості?

Слово «прозорий» може бути використано для опису якісної фінансової звітності. Термін швидко став частиною основного словникового запасу бізнесу. Словники пропонують безліч визначень слова, але такі синоніми, які мають відношення до фінансової звітності, такі: "легко зрозумілий", "дуже чіткий", "відвертий" і "відвертий".

Розглянемо дві компанії з однаковою інформацією ринкова капіталізація, загальний ринковий ризик та фінансовий

важелі. Припустимо, що обидва мають однаковий прибуток, темпи зростання заробітку та подібну рентабельність капіталу. Різниця полягає в тому, що компанія X-це компанія з єдиним бізнесом, у якій є зрозуміла фінансова звітність. Навпаки, компанія Y має численні підприємства та дочірні підприємства зі складними фінансовими показниками.

Який із них матиме більшу цінність? Шанси хороші, ринок оцінить Компанію X більш високо. Через складну та непрозору фінансову звітність вартість компанії Y, ймовірно, буде дисконтованою.

Причина проста: менше інформації означає меншу впевненість для інвесторів. Коли фінансова звітність не є прозорою, інвестори ніколи не можуть бути впевнені в реальних засадах діяльності компанії та справжніх ризиках. Наприклад, перспективи зростання фірми пов'язані з тим, як вона інвестує. Важко, якщо не неможливо, оцінити інвестиційні показники компанії, якщо її інвестиції здійснюються холдингові компанії і прихований від очей.

Відсутність прозорості також може затьмарити рівень боргу компанії. Якщо компанія приховує борги, інвестори не можуть оцінити свою схильність ризик банкрутства.

Гучні справи про фінансові махінації, такі як на Енрон і Tyco, показали всім, що менеджери можуть використовувати нечітку фінансову та складну бізнес -структуру, щоб приховати неприємні новини. Загальна відсутність прозорості може означати неприємні сюрпризи.

Чому деякі компанії борються з прозорістю

Причини неточної фінансової звітності різноманітні. Невелика, але небезпечна меншість компаній активно мають намір обманути інвесторів. Інші компанії оприлюднюють інформацію, яка вводить в оману, але технічно відповідає правовим стандартам.

Зростання компенсації за опціоном збільшило стимули для ключових працівників неправильно подавати важливу інформацію. Компанії також збільшили свою залежність від проформа заробіток та подібні методи, які можуть включати гіпотетичні транзакції.

Знову ж таки, деяким компаніям просто важко подати фінансову інформацію, яка відповідає нечіткому та розвивається стандарти бухгалтерського обліку.

Складність додає викликів

Крім того, деякі компанії просто складніші за інші. Багато з них працюють у кількох підприємствах, які мають мало спільного. Наприклад, аналізуючи General Electric (GE) - величезний конгломерат з численними напрямками діяльності - це складніше, ніж аналіз фінансового стану такої фірми, як Netflix (NFLX), а чиста гра онлайн -розважальний сервіс.

Коли фірми виходять на нові ринки або підприємства, спосіб їх створення може призвести до більшої складності та меншої прозорості. Компанії, яка тримає кожен свій бізнес окремо, буде легше проаналізувати та оцінити, ніж таку стискає всі підприємства в єдине ціле.

Тим часом, зростає використання похідні, форвардні продажі, позабалансове фінансування, складні договірні угоди та нові податкові механізми можуть збентежити інвесторів.

Однак причина поганої прозорості менш важлива, ніж її вплив на здатність компанії надавати інвесторам критично важливу інформацію, необхідну для оцінки своїх інвестицій. Якщо інвестори не вірять і не розуміють фінансової звітності компанії, її результати та фундаментальна вартість залишаються неактуальними або спотвореними.

Суть

Інвесторам слід прагнути до розкриття та простоти. Чим більше компаній говорять про те, де вони заробляють гроші та як витрачають свої ресурси, тим впевненіше інвестори можуть бути впевнені у своїх засадах.

Буде навіть краще, коли фінансові звіти дають змогу зрозуміти, як рухаються компанії. Прозорість полегшує аналіз і таким чином знижує ризик при інвестуванні в акції. Таким чином, інвестора рідше чекають неприємні сюрпризи.