Відмінності між цінними паперами, що розріджуються, та цінними паперами, що розріджуються
Розбавляючи проти Антирозріджувальний: огляд
Компанії, що торгуються на відкритому ринку, можуть запропонувати або розріджувальні, або проти розрідження цінні папери. Ці умови зазвичай відносяться до потенційного впливу будь -яких цінних паперів на прибуток акції на акцію. Фундаментальна стурбованість існуючого пакету акцій після випуску нових цінних паперів або після конвертації цінних паперів полягає в тому, що внаслідок цього зменшуються їх частки власності.
Турбуються не тільки акціонери розведення СЕП шляхом використання цінних паперів. Обчислюють і бухгалтери, і фінансові аналітики розведений прибуток на акцію як найгірший сценарій при оцінці акцій компанії.
Ключові висновки
- Коли компанія випускає нові акціонерні товариства, вона збільшує кількість акцій, що перебувають у обігу, роблячи кількість акцій, що вже належать, менший відсоток від загальної частки власності.
- Як правило, акціонери чинять опір розрідженню, оскільки це знецінює їх існуючий пакет акцій та зменшує прибуток фірми на акцію.
- Цінні папери, що розріджуються, такі як конвертовані ноти, або положення, які захищають акціонерів від розрідження, включають механізми, які зберігають загальну кількість акцій, що перебувають у обігу, однаковими.
Розріджувальні цінні папери
Розріджувальні цінні папери спочатку не є звичайними акціями. Скоріше, більшість розріджуваних цінних паперів забезпечують механізм, за допомогою якого власник цінного паперу може отримати додаткові звичайні акції. Цей механізм може бути як опцією, так і перетворенням. Якщо запуск механізму призводить до зниження EPS для існуючих акціонерів - шляхом збільшення загальної суми випущені акції- тоді інструмент називається розріджувальною гарантією.
Деякі приклади розріджувальних цінних паперів включають конвертовані привілейовані акції, конвертовані боргові інструменти, варанти та опціони на акції.
Антирозріджувальні цінні папери
Не всі механізми безпеки призводять до зниження EPS, а деякі навіть збільшують EPS. Якщо цінні папери вилучаються, конвертуються або впливають на них через певну корпоративну діяльність, а операція призводить до збільшення EPS, то ця дія вважається таким, що не розмиває.
Деякі інструменти забезпечення мають положення або права власності, що дозволяють власникам купувати додаткові акції, коли інший механізм забезпечення в іншому випадку розмиває їхні частки власності. Їх часто називають положеннями проти розведення.
Хоча це не цінний папір, слово "антирозведення" іноді застосовується до придбання однієї компанії іншою шляхом емісії простих акцій, коли додану вартість шляхом компенсації придбання нових акцій таким чином, що загальний прибуток на акцію збільшується.
Захист від розведення
Як правило, акціонери чинять опір розрідженню, оскільки це знецінює їх існуючий капітал. Захист від розведення посилається на договірні положення, які обмежують або прямо перешкоджають зменшенню частки інвестора у компанії пізніше раунди фінансування. Функція захисту від розбавлення активується, якщо дії компанії зменшать відсоткову вимогу інвестора до активів компанії.
Наприклад, якщо частка інвестора становить 20%, і компанія збирається провести додатковий раунд фінансування, компанія повинен запропонувати інвестору акції зі знижкою, щоб хоча б частково компенсувати зменшення загальної частки власності ставка. Положення про захист від розведення зазвичай містяться в венчурний капітал угоди про фінансування. Захист від розведення іноді називають "захистом від розрідження".
Подібним чином положення про запобігання розрідженню є положенням у опції або а конвертована безпека, і він також відомий як "застереження проти розведення". Він захищає інвестора від зменшення власного капіталу в результаті пізніших випусків акцій за нижчою ціною, ніж інвестор сплатив спочатку. Вони поширені з конвертовані привілейовані акції, яка є улюбленою формою інвестицій венчурного капіталу.