Що таке опціональна грошова одиниця?
Загальновживані терміни "в грошах", "на грошах" і "без грошей", які відносяться до опціонів грошовість, розуміння внутрішньої вартості цих контрактів на похідні інструменти.
У цій статті висвітлюються основні поняття грошової одиниці, що також продовжується оцінка опціону і торгівля.
Ключові висновки
- Грошова одиниця описує внутрішню вартість премії опціону на ринку.
- Опціони за грошима (банкомат) мають ціну виконання, точно рівну поточній ціні базового активу або акції.
- Опціони без грошей (ОТМ) не мають внутрішньої вартості, а лише "значення часу", і виникають, коли страйк виклику вищий за поточний ринок або страйк пута нижчий за ринок.
- Опції "в грошах" (ITM) мають внутрішню цінність, тобто ви можете скористатися опціоном негайно за можливість отримання прибутку - тобто якщо страйк коллу нижче поточної ринкової ціни або страйк пута вище.
Огляд: Елементи ціноутворення опцій
В якості базового огляду розглянемо типовий варіант цитата який міститиме таку інформацію:
- Назва базовий актив - тобто ABC Corp. запас
- Термін придатності - тобто грудень 2020 року
- Страйкова ціна - тобто 400,00
- Клас - тобто Call vs. Покласти
- Ціна - тобто опціонна премія
Ціна опціонного контракту відома як опціон преміум, це сума грошей, яку покупець опціону сплачує продавцю за право, але не за зобов’язання, здійснити опціон. Це не слід плутати з страйк -ціна, це ціна, за якою може бути укладений конкретний опціонний контракт здійснюються.
Ці елементи працюють разом, щоб допомогти вам визначити грошовість опціону - опис внутрішньої вартості опціону, яка пов'язана з ціною його виконання, а також ціною базового активу.
Внутрішнє значення та значення часу
Теоретично опціонну премію можна розділити на дві складові:
- внутрішня цінність та
- спекулятивна або значення часу (також відомий як зовнішнє значення).
Внутрішнє значення передбачає простий розрахунок - просто відніміть ринкова ціна від ціни виконання - представляючи прибуток, який власник опціону забронював би, якби він скористався опціоном, взяв доставку базового активу та продав його на поточному ринку.
Потім значення часу обчислюється шляхом віднімання внутрішньої вартості опціону від премії опціону.
Варіанти In-The-Money
Давайте подивимось, як розігрується грошова одиниця. Наприклад, припустимо, що зараз вересень, а Пат - це довго (тобто вона володіє) опціоном колл 400 грудня для ABC Corp. Опціон наразі має премію 28, а ABC наразі торгується на рівні 420. Внутрішня вартість опціону складе 20 (ринкова ціна 420 - ціна виконання 400 = 20). Отже, премія опціону 28 складає 20 доларів внутрішньої вартості та 8 доларів часової вартості (премія опціону 28 - внутрішня вартість 20 = 8).
Варіант Пата-"в грошах". Ан в грошах Опція (ITM) - це опція, яка має певну внутрішню цінність. Щодо a варіант дзвінка, це опціон із ціною виконання нижче поточної ринкової ціни. Для Пат було б найбільш фінансово розумно продати свій опціон виклику, оскільки вона отримала б на 8 доларів більше за акцію, ніж за доставку та продаж акцій відкритий ринок. Для опціону путу, який дає власнику право продавати акції за встановленою ціною, внутрішня вартість існувала б, якби страйк ціна вища за ринкову, що дозволяє продавати акції більше, ніж вони коштують, і викуповувати їх нижче.
Опціони з глибокими грошима відкривають вигідні можливості для трейдерів. Наприклад, купівля опціону "глибоко в грошах" може дати таку саму можливість отримання прибутку в доларах, що і придбання фактичних акцій, але з меншими капіталовкладеннями. Це призводить до набагато більшої віддачі. Продаж викликів, що охоплюються глибокими грошима, дає трейдеру можливість негайно отримати певний прибуток, а не чекати, поки базові акції будуть продані. Це також може бути прибутковим, коли здається, що довгі акції перекуплені, оскільки це призведе до збільшення внутрішньої вартості, а часто і вартості часу, через збільшення нестабільності.
Варіанти без грошей
Повертаючись до нашого прикладу, якщо Пат замість цього була довгою у грудні 400 р опція put з поточною премією 5, і якби ABC мала поточну ринкову ціну 420, вона не мала б ніякої внутрішньої вартості (вся премія вважатиметься часовою вартістю), і опціон був би з грошей (OTM). Опціон пут без грошей-це опціон із ціною страйку, нижчою за поточну ринкову ціну.
Внутрішнє значення опціону путу визначається шляхом віднімання ринкова вартість від ціни виконання (ціна виконання 400 - ринкова вартість 420 = -20). Інтуїтивно це виглядає так, ніби внутрішнє значення є негативним, але в цьому сценарії внутрішнє значення ніколи не може бути нижче нуля.
Варіанти на гроші
Третій сценарій був би, якби поточна ринкова ціна ABC становила 400. У цьому випадку будуть і опції колл і пут на гроші (Банкомат), і внутрішня вартість обох тут буде нульовою, оскільки негайне виконання будь -якого варіанту не призведе до прибутку. Однак це не означає, що опції не мають значення, оскільки вони все одно матимуть значення часу.
Важливість значення часу
Значення часу є основною причиною того, що на практиці мало використовуються варіанти, але значна кількість закриття, компенсація, покриття та продаж акцій або контрактів. У нашому прикладі Пат збільшила би свій прибуток на 40% ($ 8/$ 20), продавши свій опціон колл, замість того, щоб взяти на себе доставку акцій і продати акції. $ 8 покриває спекуляції що існує щодо ціни на ABC між вереснем та закінченням терміну дії у грудні.
Ринок визначає цю частину премії, але це не випадкова оцінка. Багато факторів впливають на встановлення часової вартості опціону. Наприклад, Блек-Шоулз Модель ціноутворення на опціонах ґрунтується на взаємодії п’яти окремих факторів:
- Ціна базового активу
- Страйкова ціна опціону
- Стандартне відхилення базового активу
- Час до закінчення терміну придатності
- Безризикова ставка
Суть
Розуміння основ оцінки варіантів - це частково наука, а частково мистецтво. Важливо розуміти, звідки прибуток і що вони представляють, щоб максимізувати прибуток від торгівлі опціонами.
