Швидкість спалювання - ключовий фактор сталого розвитку компанії

Швидкість горіння відноситься до курсу, за яким компанія витрачає свою пропозицію готівки з плином часу. Це показник негативу грошовий потік, зазвичай цитується як місячна ставка. У деяких кризових ситуаціях швидкість горіння можна виміряти тижнями або навіть днями. Аналіз споживання готівки повідомляє інвесторам, чи є компанія госпрозрахунковою, і сигналізує про необхідність майбутнього фінансування.

Опалення від швидкості випалювання

Рівень спалювання - це, головним чином, питання для компаній -початківців, які зазвичай є збитковими на ранніх стадіях і, як правило, на високому рівні зростання галузей. Компанії можуть зайняти роки, щоб отримати прибуток від продажів або доходів, і, як наслідок, їй знадобиться адекватна пропозиція наявних грошових коштів для покриття витрат. Багато технологій і біотехнології компаніям загрожує багаторічне життя на їхніх банківських залишках.

Ставки спалювання також поширюються на зрілі компанії, які борються з надмірними боргами. Акції авіакомпаній, наприклад, зіткнулися з кризою після 11 вересня, через яку найбільші авіаперевізники опинилися у кризі грошових потоків, що загрожувало галузі. Наприклад, авіакомпанія United Airlines щоденно спалювала готівку у розмірі понад 7 мільйонів доларів, перш ніж шукати банкрутство захисту.

Якщо спалювання готівки компанії триває протягом тривалого періоду часу, то, ймовірно, компанія продовжує працювати акціонерний капітал кошти та позиковий капітал. Інвесторам необхідно уважно стежити за швидкістю спалювання готівки, особливо якщо компанія прагне до додаткового капіталу.

Якщо компанії спалюють готівку надто швидко, вони ризикують припинити свою діяльність. З іншого боку, якщо компанія спалює готівку занадто повільно, це може бути ознакою того, що компанія не інвестує у своє майбутнє і може відставати від конкурентів. Ефективна команда управління знає, як добре розпоряджатися готівкою.

Розрахунок швидкості горіння компанії

Швидкість горіння визначається, дивлячись на звіт про рух грошових коштів, який повідомляє про зміну у фірмі касова позиція від одного періоду до наступного шляхом обліку грошових потоків від операцій, інвестиційної діяльності та фінансової діяльності.

Швидкість спалювання = Загальна зміна позиції готівки/визначений період часу.

Порівняно з кількістю готівки, яку компанія має під рукою, швидкість спалювання дає інвесторам відчуття, скільки часу залишається до того, як у компанії закінчаться готівки - припускаючи, що швидкість спалювання не змінюється.

Час до вичерпання готівки = резерви готівки/швидкість спалювання.

Якщо ви хочете дізнатися, чи дійсно у компанії проблеми, порівняйте її швидкість горіння з робочий капітал вимірюється за той самий період часу:

Необхідний оборотний капітал/швидкість спалювання.

Ілюстрація швидкості спалювання

Давайте розглянемо грошові потоки гіпотетичної компанії - Super Biosciences. Для початку, чисті готівкові кошти від операційна діяльність становив мінус 5,75 млн. доларів США за перші дев’ять місяців року. Це означає, що операції основного бізнесу спалювали готівку зі ставкою близько 640 000 доларів на місяць, багато в чому завдяки постійним операційним збиткам.

Крім того, припустимо, що Супер зробив деякі нові інвестиції в капітальні активи. В результаті чистий грошовий потік від інвестування також був негативним і склав близько 1,9 мільйона доларів. Чисті грошові кошти, спалені операціями та інвестиційною діяльністю, склали понад 7,65 млн доларів США - швидкість спалювання приблизно 800 000 доларів на місяць.

Деякі аналітики стверджують, що більш підходящим способом оцінки спалювання готівки є ігнорування готівки від інвестиційної та фінансової діяльності та зосередження виключно на готівці від операцій. Однак цей звужений фокус не здається надто розсудливим, тому що більшість фірм повинні робити це капітальні видатки для продовження роботи.

Отже, припустимо, що Super Biosciences має близько 10,8 млн доларів готівкою на кінець періоду. Якщо припустити, що поточна швидкість спалювання готівки Super Biosciences не зменшується, у компанії вичерпається готівка приблизно через 13 місяців - це означає, що злітно -посадкова смуга компанії становить 13 місяців при швидкості спалювання 800 000 доларів на місяць. Щоб покращити свою готівкову позицію та уникнути долі вичерпання готівки, Super Biosciences може зробити наступне:

• Зменшіть швидкість спалювання за рахунок скорочення витрат, включаючи звільнення або скорочення заробітної плати працівникам.
• Заробляйте додаткові гроші від продажів та маркетингу.
• Інвестуйте в науково -дослідні та дослідно -конструкторські роботи, розумно використовуючи свої грошові кошти для зростання.
• Продайте активи компанії.
• Збільшити зовнішнє фінансування шляхом емісії борг або власний капітал.

Звичайно, можливість залучення додаткового капіталу може бути складною, особливо для компаній -початківців. Керівники повинні скористатися сприятливими періодами фінансування та привабливими процентними ставками, щоб покращити готівкове становище компанії та доступ до оборотних коштів. Якщо компанія планує залучити необхідну готівку шляхом випуску акцій або первинна публічна пропозиція, його потрібно планувати заздалегідь, оскільки процес випуску додаткового капіталу може зайняти шість місяців або більше.

Суть

Якщо ентузіазм інвесторів високий, збиткові компанії можуть фінансувати спалювання готівки шляхом випуску нових акцій, а акціонери, можливо, будуть раді покрити спалювання грошей, як у випадку бульбашка dotcom в кінці 1990 -х років. Однак, коли хвилювання спадає, компанії повинні демонструвати прибутковість, а якщо ні, вони можуть опинитися на милість кредитних ринків.

В результаті компанія з високим рівнем вигорання може виявитися, що біжить за готівкою від банків або кредиторів і потрапляє в пастку прийняття несприятливих умов фінансування, і змушена буде злиття, або навіть збанкрутувати. Інвесторам важливо стежити за наявною готівкою компанії, її капітальними витратами та швидкістю спалювання грошових потоків, перш ніж приймати рішення про інвестування.