Аварія фондового ринку 1987 р. Визначення
Що стало крахом фондового ринку 1987 року?
Падіння фондового ринку в 1987 році стало швидким і серйозним спадом цін на акції США, який відбувся протягом кількох днів наприкінці жовтня 1987 року. Хоча крах виник у США, ця подія вплинула на всі інші великі фондові ринки у світі.
Протягом п'яти років, що передували катастрофі 1987 року, Dow Jones Industrial Average (DJIA) зросла більш ніж утричі. 19 жовтня 1987 р. - відомий як Чорний понеділок- DJIA впала на 508 пунктів, або на 22,6%. До цього моменту в історії це було найбільше відсоткове падіння за один день. Аварія викликала побоювання щодо поглиблення економічної нестабільності у всьому світі.
Після цієї катастрофи Федеральна резервна система та фондові біржі втрутилися, встановивши механізми під назвою "автоматичні вимикачі, "покликаний уповільнити майбутні падіння та зупинити торгівлю, коли акції падають занадто далеко або надто швидко.
Ключові висновки
- Падіння фондового ринку в 1987 р. Стало різким зниженням цін на акції США протягом кількох днів у жовтні 1987 р.; окрім впливу на фондовий ринок США, його наслідки також спостерігалися на інших великих світових фондових ринках.
- Існує припущення, що коріння краху фондового ринку 1987 року лежать у низці валютних та зовнішньоторговельних угод - зокрема, угода Плаза та Лувр - які були реалізовані з метою знецінення долара США та коригування торгівлі дефіцитів.
- Також припускається, що внесок у це зробили моделі торгівлі на Уолл-стріт, керовані комп’ютерними програмами як зростання цін на акції до завищених рівнів до катастрофи, так і крутизна занепад.
Розуміння краху фондового ринку 1987 року
Після п'яти днів інтенсивного падіння на фондовому ринку тиск продажів досяг піку 19 жовтня 1987 року, також відомого як Чорний понеділок. Різке зниження цін було створено в результаті значних продажів; загальний обсяг торгівлі був настільки великий, що комп'ютеризовані торгові системи не могли їх обробляти. Деякі замовлення залишалися невиконаними більше години, і ці дисбаланси замовлень не дозволили інвесторам дізнатися справжню ціну акцій.
Посилення військових дій у Перській затоці, побоювання підвищення процентних ставок, п’ятирічний бичачий ринок без істотні корекції та впровадження комп’ютеризованої торгівлі були названі потенційними причинами аварія. Можливо, винні були й більш глибокі економічні фактори.
Під Plaza Accord 1985 року Федеральна резервна система уклала угоду з центральними банками країн Великої п'ятірки-Францією, Німеччиною, Сполученими Штатами Королівство та Японія - знецінити долар США на міжнародних валютних ринках, щоб контролювати зростання торгівлі США дефіцитів. До початку 1987 року ця мета була досягнута; розрив між експортом та імпортом США скоротився, що допомогло американським експортерам та сприяло буму американського фондового ринку в середині 1980-х років.
За п’ять років, що передували жовтню 1987 р., Вартість DJIA більш ніж утричі зросла, створивши надмірний рівень оцінки та завищений ринок акцій. У лютому 1987 року угоду Плаза замінили на Лувр. Відповідно до Луврської угоди, країни G-5 погодилися стабілізувати валютні курси навколо цього нового торгового балансу.
У США Федеральна резервна система посилила грошово -кредитну політику відповідно до нової Луврської угоди, щоб зупинити тиск на долар вниз у період, що призвів до краху. В результаті цієї суперечливої монетарної політики зростання грошової маси США різко впало З січня по вересень процентні ставки зросли, а ціни на акції почали падати до кінця третього кварталу 1987 року.
Роль програмної торгівлі та автоматизації
Крах фондового ринку 1987 р. Виявив роль фінансових та технологічних інновацій у збільшенні мінливості ринку. В автоматичній торгівлі, також називається торгівля програмами, прийняття рішень людьми вилучається з рівняння, а замовлення на купівлю чи продаж генеруються автоматично на основі рівня цін базових індексів або конкретних акцій. Напередодні аварії використовувані моделі, як правило, давали сильний позитивний відгук, генеруючи більше замовлень на покупку, коли ціни зростали, і більше замовлень на продаж, коли ціни почали падати.
Після аварії біржі впровадили правила автоматичних вимикачів та інші запобіжні заходи, які уповільнюють вплив торгових порушень. Це дає ринкам більше часу для вирішення подібних проблем у майбутньому. Наприклад, якби сьогодні акції зросли навіть на 7%, торгівля була б призупинена на 15 хвилин.
Хоча програма торгівлі пояснює деякі характерні крутості катастрофи (та надмірне зростання цін під час попереднього буму), величезна кількість більшість угод на момент аварії все ще виконувались повільно, що часто вимагало кількох телефонних дзвінків та взаємодії між люди.
Зі збільшенням комп’ютеризації сучасних ринків, у тому числі з появою високочастотна торгівля (HFT), торги часто обробляються за мілісекунди. В результаті неймовірно швидких циклів зворотного зв'язку серед алгоритмів тиск продажів може зрости за кілька хвилин, і в процесі можуть бути зазнані величезні втрати.