Визначення облігації моральних зобов'язань

Що таке облігація моральних зобов'язань?

Облігація морального зобов'язання звільнена від оподаткування дохідна облігація виданий муніципалітетом або подібним урядовим органом, який несе в собі моральну, хоча і не юридичну, зобов'язання уникати дефолт щодо платежів, навіть це означає привласнення коштів з іншого місця.

Розуміння облігацій моральних зобов'язань

Облігація морального зобов'язання не тільки дає інвесторам

звільнення від оподаткування переваги, властиві а муніципальні облігації, але також надає додаткову моральну обіцянку захисту кредиторів від неплатежів. Це заслуговує на довіру, оскільки зобов’язання емісійного органу підтримуються резервним фондом, створеним для покриття будь -яких витрат на обслуговування боргу, які уряд може не змогти здійснити. Отже, хоча вони не є юридичним зобов’язанням уникати невиконання зобов’язань, моральний імператив все одно впливає на інвесторів.

Муніципальний орган може видати борг у формі облігації залучити капітал для фінансування проектів. Це два види муніципальних облігацій облігації загального зобов'язання (GO) та облігації доходу. The відсотки оплата та довірителя Погашення облігацій загального зобов’язання (ГО) фінансується з державної або місцевої фінансової каси. Ці облігації підтримуються повна віра і заслуга муніципального уряду, який може мати повноваження збільшувати податки для виконання своїх зобов’язань щодо сплати за облігацією GO. З іншого боку, зобов’язання щодо платежів за дохідною облігацією підкріплюються прогнозованим потоком доходу від проекту, для якого облігація була випущена. Однією з форм облігацій доходу є облігація моральних зобов'язань.

Облігація морального зобов'язання забезпечується необов'язковим угодою, яка дозволяє уряду-емітента виділяти належні кошти (асигнування) компенсувати будь -який недолік коштів, необхідних для обслуговування боргу. Ця додаткова безпека, надана урядом, є лише морально - а не юридично - обов’язковою. Однак, застава, як правило, вважається такою ж достовірною, як юридично обов'язкова обіцянка, оскільки уряд -емітент зіткнеться з негативом кредитний рейтинг наслідків у разі невиконання зобов’язання. Таким чином, муніципальний орган має великий стимул виконувати свої процентні зобов'язання, щоб уникнути дефолту.

Наприклад, облігація випускається для фінансування будівництва аеропорту у великому місті. Дохід, отриманий аеропортом, є джерелом доходу, зазначеного для обслуговування облігації та погашення основної суми у разі погашення облігації. Однак, якщо дохід, отриманий від послуг аеропорту, не відповідає необхідній сумі, необхідній для виконання вимог муніципальні відсотки, емітент не може збільшити податки з його резидентів, щоб компенсувати це недолік. З облігацією морального зобов'язання емітент зобов'язаний докласти спільних зусиль для пошуку інших шляхів фінансування в інший спосіб для здійснення своїх відсотків та основних платежів інвесторам.

Оскільки облігації морального зобов'язання не забезпечені повною вірою та кредитом емітента, власники облігацій стикаються з ризиком втрати всіх своїх інвестицій, якщо емітент не виконає свої платежі. Через більший ризик ці облігації зазвичай мають більший врожайність ніж загальні зобов’язання з компенсації додаткового ризику. На додаток до більшої заробітної плати, відсоток від доходів від облігацій моральних зобов'язань звільняється федеральні податки та більшість державних податків, якщо інвестор проживає в штаті або муніципалітеті, що видає борг.