Коли використовувати усереднення як інвестиційну стратегію

Як інвестиційну стратегію, усереднення вниз передбачає інвестування додаткових сум у фінансовий інструмент або актив, якщо вони істотно знижуються в ціні після здійснення початкової інвестиції. Хоча це може знизити середню вартість інструмента чи активу, це не може призвести до великої віддачі. Це може просто призвести до того, що інвестор матиме більшу частку втраченої інвестиції, а це є радикальна різниця в думках серед інвесторів та трейдерів щодо життєздатності зниження усереднення стратегії.

Прихильники середнього зниження розглядають це як економічно ефективний підхід до накопичення багатства. Часто це віддають перевагу інвестори, які мають довгостроковий горизонт інвестицій та приймають протилежний підхід до інвестування. Такий підхід відноситься до стилю інвестування, який суперечить чи суперечить пануючій інвестиційній тенденції.

Приклад усереднення вниз

Наприклад, припустимо, що довгостроковий інвестор володіє акціями компанії Widget Co. у своєму портфелі і вважає, що прогнози для Widget Co. позитивні. Цей інвестор, можливо, буде схильний розглядати різке зниження акцій як можливість купівлі, і, ймовірно, володіє ним точка зору, що інші інвестори надмірно песимістично ставляться до довгострокових перспектив Widget Co. (протилежне точка зору).

Інвестор, який приймає стратегію усереднення, може виправдати це рішення, переглянувши акцію, яка знизилася в ціні, як таку, що є зі знижкою до її внутрішньої чи фундаментальної вартості.

І навпаки, інвестори та трейдери з короткостроковими інвестиційними горизонтами, швидше за все, розглядатимуть зниження запасів як показник майбутніх показників діяльності акцій. Ці інвестори, швидше за все, будуть прихильниками торгівлі у напрямку пануючої тенденції і є більш схильні покладатися на технічні показники, такі як ціновий імпульс, щоб виправдати свої інвестиції дії.

На прикладі акцій компанії Widget Co., короткостроковий трейдер, який спочатку придбав акцію за 50 доларів, може мати стоп-лосс на цій торгівлі на рівні 45 доларів. Якщо акції торгуються нижче $ 45, трейдер продасть свою позицію у Widget Co. та кристалізує збиток.

Переваги зниження усереднення

Основною перевагою середнього зниження є те, що інвестор може істотно знизити середню вартість акцій. Припускаючи, що акції обертаються, це забезпечує зниження точка беззбитковості для позиції акцій та більш високого приросту в доларовому еквіваленті (порівняно з виграшем, якщо позиція не була усереднена вниз).

У попередньому прикладі Widget Co. інвестор може знизити точку беззбитковості (або середню ціну) позиції до $ 45 шляхом усереднення через купівлю додаткових 100 акцій за $ 40, на додаток до 100 акцій на $50:

• 100 акцій x $ (45-50) = -500 $
• 100 акцій x $ (45-40) = 500 $ 
• $500 + (-$500) = $0

Якщо акції Widget Co. торгуватимуться на рівні 49 доларів США протягом наступних шести місяців, інвестор тепер має потенційний прибуток у розмірі 800 доларів США (незважаючи на те, що акції все ще торгуються нижче початкової ціни входу в 50 доларів США):

• 100 акцій x $ (49-50) = -100 $
• 100 акцій x $ (49-40) = 900 $ 
• $900 + (-$100) = $800

Якщо Widget Co. продовжить зростати і просувається до 55 доларів, потенційний прибуток складе 2 000 доларів. У середньому інвестор фактично «подвоїв» позицію Widget Co.:

• 100 акцій x $ (55-50) = 500 $ 
• 100 акцій x $ (55-40) = 1500 $ 
• $500 + $1500 = $2,000

Якби цей інвестор не зробив усереднення, коли акція знизилася до 40 доларів, потенційний прибуток від позиції (коли акція становить 55 доларів) склав би лише 500 доларів.

Недоліки усереднення вниз

Середнє зниження ефективне лише в тому випадку, якщо акції врешті -решт відскочать, оскільки це має ефект збільшення прибутку. Однак, якщо запас продовжує знижуватися, втрати також збільшуються. У випадках, коли акції продовжують знижуватися, інвестор може пошкодувати про своє рішення зменшити середнє значення, а не вийти з позиції.

Тому інвесторам важливо правильно оцінити профіль ризику усереднення акцій. Однак це легше сказати, ніж зробити, і це стає ще складнішим завданням під час падіння фондового ринку або ведмежих ринків. Наприклад, під час фінансової кризи 2008 року такі імена, як Фанні Мей, Фредді Мак, AIG та Lehman Brothers, втратили більшість своєї ринкової капіталізації за лічені місяці.Навіть найдосвідченішому інвестору було б дуже важко точно оцінити ризик цих акцій до їх зниження.

Іншим потенційним недоліком зниження середніх показників є те, що це може призвести до більш високого зважування фондового чи промислового сектору в інвестиційному портфелі. Наприклад, розглянемо випадок інвестора, який мав 25% вагу акцій банків США в портфелі на початку 2008 року. Якби інвестор усереднив свої банківські активи після стрімкого зниження у більшості банківські акції протягом цього року ці акції могли скласти 35% від загальної суми інвестора портфоліо. Ця пропорція являє собою більш високий ступінь впливу банківських акцій, ніж спочатку бажав інвестор.

Поради щодо виконання усереднення

Деякі з найбільш проникливих інвесторів у світі, включаючи Уоррена Баффетта, успішно використали стратегію усереднення. За допомогою цих рекомендацій усереднення може бути життєздатною стратегією для середнього рівня.

Обмежте усереднення до акцій Blue-Chip

Усереднення слід здійснювати вибірково для конкретних акцій, а не як загальну стратегію для кожного запасу в портфелі. Усереднення краще обмежити якісним, акції "блакитних фішок" де ризик корпоративного банкрутства низький. Блакитні фішки, які відповідають жорстким критеріям-довгостроковий досвід, сильна конкурентна позиція, дуже низький борг або відсутність його, стабільний бізнес, надійний грошові потокита розумне управління – можуть бути придатними кандидатами для усереднення.

Оцініть основи компанії

Перш ніж усереднити позицію, слід ретельно оцінити основи компанії. Інвестор повинен з'ясувати, чи значне зниження акцій є лише тимчасовим явищем або симптомом більш глибокого нездужання. Як мінімум, необхідно оцінити ці фактори: конкурентне становище компанії, перспективи довгострокового прибутку, стабільність бізнесу та структура капіталу.

Подумайте про терміни

Стратегія може бути особливо підходящою для моментів, коли на ринках існує непомірна кількість страху та паніки, тому що паніка ліквідація може призвести до того, що високоякісні акції стануть доступними за переконливою оцінкою. Наприклад, деякі з найбільших технологічних акцій торгувалися на угодних рівнях влітку 2002 р, тоді як акції США та міжнародних банків були у продажу у другій половині 2008 року. Звісно, ​​головне - це розсудливий розсуд у виборі акцій, які найкраще витримують витрусити.

Суть

Середнє зниження-це ефективна інвестиційна стратегія для акцій, пайових фондів та фондових бірж. Однак, інвестори повинні бути обережними, вирішуючи, які позиції в середньому знизити. Стратегію найкраще обмежити акціями, які відповідають жорстким критеріям відбору, таким як довгостроковий досвід роботи, мінімальний борг та солідні грошові потоки.