Мумбайська міжбанківська форвардна ставка пропозиції (MIFOR)

Що таке міжбанківська форвардна пропозиція Мумбаї (MIFOR)?

Мумбайська міжбанківська форвардна ставка пропозиції (MIFOR)-це курс, який індійські банки використовують як орієнтир для встановлення цін за форвардними угодами та деривативами. Це поєднання лондонської міжбанківської пропонованої ставки (LIBOR) та форвардної премії, отриманої з Індійський форекс ринки.

The Резервний банк Індії (RBI) заборонив використання MIFOR у 2005 році в надії скоротити валютні спекуляції, але через рік послабив цю постанову, обмеживши її лише міжбанківськими операціями.

Розуміння MIFOR

Резервний банк Індії (RBI) публікує на своїй сторінці MIFOR веб -сайт так що інвесторам не доведеться обчислювати пункти свопу, що є різницею процентних ставок між США та Індією на певну дату врегулювання, наприклад, один місяць, два місяці тощо на

Однак розрахувати MIFOR важко, оскільки він використовує пункти валютного свопу на додаток до процентної ставки LIBOR плюс невідомий кредитний спред, доданий Резервним банком Індії.

LIBOR є довідковою ставкою і складається із середніх процентних ставок, що надаються кількома банками. МІФОР компенсує кредитний ризик цих банків, враховуючи у своєму розрахунку премію за ризик. Премія за кредитний ризик додається до пунктів свопу між США та Індією для компенсації залучених банків, які надають ставки.

Іншими словами, MIFOR не просто використовує різницю процентних ставок між США та Індією для зазначеного терміну погашення під час розрахунку пунктів свопу. Наприклад, припустимо, що тримісячна ставка США становить 4%, тоді як індійська тримісячна ставка-6%. Різниця в процентних ставках складе 2%, але МІФОР додає премію за ризик до цієї різниці, яка часто змінюється на основі банків, що надають міжбанківські ставки.

Що вам каже MIFOR?

MIFOR є еталоном для встановлення ставок за деривативами в Індії, але, щоб краще зрозуміти його функцію, ми повинні зрозуміти, як міжбанківські процентні ставки пов'язані з MIFOR.

ВАГА

Для перегляду, ВАГА -це середнє значення процентних ставок, яке розраховується на основі оцінок, щоденно поданих провідними світовими банками. Він розшифровується як Лондонська міжбанківська пропонована ставка і служить першим кроком до розрахунку процентних ставок за різними кредитами у всьому світі. Наприклад, борговий інструмент зі змінною плаваючою ставкою може бути котируватися на 100 базисних пунктів над LIBOR. Станом на грудень 2020 року існували плани щодо поступового виведення системи LIBOR до 2023 року та заміни її іншими орієнтирами, такими як Середній індекс стерлінгів за ніч (SONIA).

LIBOR і MIBOR

The Мумбайська міжбанківська ставка (MIBOR)-це одна ітерація міжбанківської ставки Індії, яка є процентною ставкою, нарахованою банком за короткостроковим кредитом іншому банку. Банки позичають і позичають гроші один на одному на міжбанківському ринку з метою підтримки належного, законного рівня ліквідності та задоволення вимог до резервів, встановлених регулюючими органами. Міжбанківські ставки доступні лише для найбільших та кредитоспроможних фінансових установ.

MIBOR щодня обчислюється Національна фондова біржа Індії (NSEIL) як середньозважене значення кредитних ставок групи великих банків по всій Індії, на кошти, позичені першокласним позичальникам. Це процентна ставка, за якою банки можуть позичати кошти в інших банках на міжбанківському ринку Індії.

MIFOR, MIBOR і LIBOR

MIFOR дещо відрізняється від LIBOR та MIBOR. І MIFOR, і MIBOR мають подібне використання на індійських фінансових ринках, але відмінність полягає в тому, що MIFOR вносить у суміш елемент обміну валют.

MIFOR налаштовується шляхом включення курсу LIBOR за долар США, опублікованого щодня о 11:00 за лондонським часом. MIFOR також включає пункти свопу валютного свопу між доларом США та індійською рупією (USD/INR) одного терміну погашення. Причиною цього є те, що індійський банк платить LIBOR за позику доларів на міжбанківському ринку, а потім отримує рупії через валютний своп. Як зазначалося раніше, до пунктів свопу між США та Індією додається премія за кредитний ризик для компенсації залучених банків, які надають ставки.

Спочатку наміри MIFOR були хеджування цілей. Однак багато юридичних осіб використовували MIFOR для валютних спекуляцій.

Резервний банк Індії (RBI) нарешті став стурбований потенційною економічною ситуацією негативний ризик завдяки наявності великої кількості спекулятивних позабалансових організацій (наприклад, валютних свопів). ІРБ дійсно заборонив використання МІФОР та інших контрольних показників, не виражених у рупіях, 20 травня 2005 року, сподіваючись, що це зменшить кількість валютних спекуляцій. Однак ІРБ дещо послабив заборону наступного травня і дозволив використовувати MIFOR лише у міжбанківських операціях.

Недоліки МІФОР

Як і у випадку будь -якої операції з процентною та валютною ставкою, існує потенційний ризик, пов'язаний з MIFOR, особливо якщо він не захищений належним чином. І процентні ставки, і валютні курси можуть сильно коливатися. Наприклад, якщо є проблема кредитного ризику з залученими банками, швидше за все, це вплине на ставку MIFOR. Як наслідок, MIFOR та будь -який похідний інструмент, який використовує його у своєму розрахунку, може мати пов'язаний з ним ризик.

Оскільки MIFOR використовує LIBOR як свою базу, тут виникає проблема глобального спроби знайти заміну LIBOR як еталону для інших ставок. Нові орієнтири, такі як середній індекс стерлінгів (SONIA), починають замінювати LIBOR.

У квітні 2017 року Робоча група з безризикових референтних ставок стерлінгів, яка є групою активних, впливових дилерів стерлінгів процентний своп ринку, оголошено, що SONIA буде кращим, майже безризиковим еталоном процентних ставок. Ця зміна передбачає альтернативну процентну ставку для вихідної лондонської міжбанківської пропонованої ставки (LIBOR).

Приклад реального світу MIFOR

Нижче наведено таблицю з Резервний банк Індії, що містить курси MIFOR, опубліковані 25 лютого 2019 року. Зверніть увагу, що курси змінюються та оновлюються щодня на веб -сайті центрального банку:

• Ми бачимо, що місячна ставка MIFOR становила 6,9342%, тоді як 12-місячна MIFOR-7,07%.
• Іншими словами, якби компанія уклала угоду, вона фактично сплачувала б ці ставки за зазначені дати розрахунків.