Чи може Пуерто -Ріко дефолтувати свій борг?

Пуерто -риканська боргова головоломка знову піднялася в понеділок, всього через кілька тижнів після того, як ураган «Марія» знищив острів, залишивши більшість жителів без електроенергії, води та інших предметів першої необхідності. Оскільки місцева влада бореться з величезним фінансовим рахунком, який чекає на нього попереду, інвестори це роблять з нетерпінням чекає подробиць про те, як Співдружність планує боротися зі своїм вже зростаючим боргом зобов'язань.

Проблема боргового зобов’язання Пуерто -Ріко у розмірі 73 мільярдів доларів не є чимось новим. Проблема загострилася, коли президент Дональд Трамп виступив перед візитом у столицю Сан -Хуан. "Знаєте, вони винні великі гроші вашим друзям на Уолл -стріт, і нам доведеться це знищити", - сказав Трамп в інтерв'ю Fox News.

"З цим можна попрощатися. Я не знаю, чи це Goldman Sachs, але хто б це не був, ви можете махнути рукою на прощання ».

Після коментарів президента борг за облігаціями строком погашення 2035 року впав до рекордно низького рівня - 32 центи доларів, а врожайність зросла до 20 відсотків, що більше ніж на 6 відсотків до урагану 19 вересня. (Дивитися також:

Витоки пуерториканської боргової кризи.)

Як Пуерто -Ріко накопичував борг

Починаючи з початку століття, уряд Пуерто -Ріка прагнув зібрати гроші, починаючи з витрат на збільшення туризму та інфраструктури. Однак у 2007 році Пуерто -Ріко впав у глибоку рецесію і ще не оговтався. Річний приріст скоротився у всіх, окрім одного року (2012), починаючи з 2007 року, і в міру зростання безробіття місцеві жителі втекли з острова, виснажуючи уряд від податкових надходжень.

Однак витрати Пуерто -Ріко тривали, і для їх фінансування уряд випустив облігації з високою дохідністю. Крім того, облігації були звільняється від потрійного оподаткування, тобто вони звільнені від федеральних, державних та місцевих податків. Враховуючи поєднання звільнення від оподаткування та високу прибутковість, уряд зібрав борговий тягар, який прийшов додому. (Дивитися також: Як криза боргів Пуерто -Ріко впливає на США?)

У той час як Пуерто -Ріко борг перед ВВП коефіцієнт 67 відсотків є відносно низьким за світовими стандартами, неефективність економіки ставить її під загрозу швидкого зростання, оскільки економіка продовжує стрімко скорочуватися.

Кому належить борг?

Незважаючи на коментарі Трампа про те, що Пуерто -Ріко заборгував Уолл -стріт великі гроші, зобов’язання Пуерто -Ріко далекі не лише від банків та хедж -фондів Уолл -стріт. Насправді, значну частину державного боргу утримують "мами та батьки", дрібні інвестори. За словами Кейт Лонг, засновниці Пуерто -Рікоського центру обміну даними, менше 25 відсотків боргу належить хедж -фондам, а 75 відсотків утримують щонайменше 500 000 роздрібних інвесторів.

Дані, зібрані за Bloomberg показує, що ситуація з боргом у Пуерто -Ріко пов’язана не лише з урядом, інші державні департаменти видали такі види боргів:

• Загальні: борг, гарантований Співдружністю та оплачений із загального фонду
• КОФІНА: борг, випущений Корпорацією фінансування податків з продажу Співдружності
• PREPA: облігації, випущені владою, які фінансуються з доходів від продажу електроенергії
• Пенсійний: борг, що належить Співдружності як теперішнім, так і майбутнім пенсіонерам
• Інше: цей борг Університету Пуерто -Ріко, Управління каналізації та Транспортного управління

Чи може це просто за замовчуванням?

Після заяви Трампа про те, що борг доведеться «стерти», інвестори задаються питанням, що саме це означає, і, що більш конкретно, чи можна це зробити.

У міру поглиблення кризи в Пуерто -Ріко у 2016 році багато власників боргів почали подавати претензії до уряду, оскільки він не був захищений банкрутством. У міру подання документів уряд США ухвалив спеціальний законопроект - PROMESA (Пуерто -Ріко, Нагляд, управління, та Закон про економічну стабільність), які ставлять фінанси території під федеральний нагляд, щоб припинити створення суду подачі.

Тепер від рук уряду США президент Трамп прагне скоротити або повністю стерти борг. Однак скорочення боргів регулюється федеральним законодавством, тобто власники облігацій мають право захищати свої облігації. Тож, «викреслюючи» борг, Трамп каже, що планує вести переговори з власниками облігацій, щоб прийти до справедливої ​​та розумної угоди щодо терміну скорочення боргу.

Забирайте геть

Пуерто -Ріко - не перша і не остання боргова криза. Однак чим відрізняється цей план - це і план виходу, і боргові зобов’язання. Хоча президент Трамп, можливо, захоче "знищити це", це не так просто. Власники боргів мають таке ж право, як і власник активів, і будь -яка стрижка чи угода прийде з тривалим періодом переговорів.

На жаль, для жителів Пуерто -Ріко фінансові ризики падають під їхні ноги, і, що ще гірше, питання боргу починає переважати гуманітарні проблеми. Понад два тижні після руйнівного урагану лише 7 відсотків людей мають електрику, а менше половини мають доступ до питної води.