Чи безпечний ваш пайовий фонд?

Як і мільйони інвесторів, у вас є великий шанс пайові інвестиційні фонди які ви вважаєте консервативними за своєю природою. До них можна віднести диверсифіковані фондові фонди та фонди облігацій. Однак менеджери можуть утримати похідні у портфелі вашого фонду, і ви можете навіть не знати про це. Чому це має мати значення? Ну, хороша новина полягає в тому, що деривативи можуть збільшити прибуток. Не дуже хороша новина полягає в тому, що вони також супроводжуються збільшенням ризиків та податкових зобов’язань.

Три загальні похідні

Інституційні інвестори, як от хедж-фонди та банки, роками використовували похідні інструменти; проте зараз наступні три деривативи з’являються у багатьох фондах та облігаціях, що належать дрібним інвесторам.

Обміни кредитних дефолтів

А. своп кредитного дефолту є видом страхування кредитного ризику від компанії чи країни, що не виконує зобов’язання за боргом. Його ціна базується на ймовірності того, що боржник не виконає зобов’язання щодо своїх кредиторів або зазнає зміни його кредитного рейтингу.

Покупник свопу сплачує комісію продавцю, а продавець погоджується сплатити покупцеві у разі: за замовчуванням. Таким чином, своп кредитного дефолту забезпечує покупця захистом від конкретних ризиків. Наприклад, великий інвестор корпоративних облігацій, такий як пенсійний фонд, може придбати свопи кредитних дефолтів для захисту від дефолту емітентами корпоративних облігацій, якими він володіє.

Деякі менеджери спільних фондів, однак, проявили креативність у використанні свопів; вони виявили, що торгівля свопами може бути легшою та дешевшою, ніж корпоративні облігації. Довго або коротко кажучи, це простий спосіб заробляти гроші або збільшувати чи зменшувати портфоліо кредитний ризик.

Проблема в тому, що свопи - це не цінні папери. Як правило, це угоди між пайовим фондом та фірмою з Уолл -стріт і зазвичай не торгують на біржі. Це означає, що стороннім людям, таким як Комісія з цінних паперів та бірж, щоб знати, наскільки ризик взяла на себе будь -яка установа.

Отже, у міру зростання популярності використання свопів зростає ризик того, що банки, що продають свопи, не зможуть виконати свої зобов’язання у разі великого дефолту.

Покриті дзвінки

А. покритий дзвінокабо написання покритого дзвінка - це не нова новина для інвесторів. Ви продаєте а варіант дзвінка на акції, якою ви володієте. Цей варіант дає покупцеві право, але не зобов’язання, купувати ваші акції протягом встановленого часу у визначений час страйк -ціна.

Зараз є менеджери фондів, які беруть участь у покритих дзвінках. Вони, напевно, розглядають це як спосіб збільшення доходу свого фонду, що може бути особливо привабливим, коли процентні ставки низькі. Крім того, він забезпечує невеликий захист у разі незначного падіння ринку.

Але припустимо, що акції вибухнули? Фонд здасться все прибутку акції вище ціни виконання як власника виклику вправи варіант.

Відстеження індексу

Чи є мета вашого менеджера фонду перевершити індекс, такі як S&P 500? Можливо, тоді менеджер може інвестувати більшу частину грошових коштів фонду в облігації, а незначну частину - в індексні деривативи, такі як опціони або ф'ючерсні контракти.

Але що робити, якщо мета вашого менеджера вища?

Наприклад, деякі фонди прагнуть перевершити щоденну прибутковість індексу кратно, наприклад, у два рази, або доріжкою товар ціни. У таких випадках вони, швидше за все, використовують похідні. І хоча невеликі ринкові рухи вгору можуть різко збільшити вартість вашого фонду, така стратегія також може мати негативні наслідки під час загального спаду ринку, оскільки втрати індексу будуть посилені.

Податкові проблеми

Фонди, які використовують похідні інструменти, часто торгують своїми запасами. Це може означати більше короткий термін виграші для акціонерів, але ви можете втратити до 37% цих доходів федеральний податок на прибуток.

Чи використовує ваш менеджер фонду похідні інструменти?

Ви можете переглянути свої фонди проспект подивитися, чи дозволено його менеджеру використовувати похідні та як вони можуть використовуватися. Крім того, щоквартальні звіти повинні показувати похідні інвестиції, що утримуються у фонді.

Ви також можете переглянути веб -сайт фондової компанії або веб -сайт SEC's Filings and Forms.Але переконайтеся, що ви дивитесь далі відсотків. Наприклад, припустімо, що ваш фонд показує, що 72% його активів знаходяться у похідних інструментах, але коли ви придивитесь ближче, то виявите, що 70% Казначейство США ф'ючерси та 2% у свопах кредитного дефолту. Це набагато менш ризиковано, ніж якби ці цифри змінилися.

Прониклива стратегія чи дим і дзеркала?

Похідні інструменти у спільному фонді можуть зменшити ризики та збільшити прибутковість. Однак ця стратегія, як правило, найкраще працює на плоских ринках, а не на ринках, які сильно розгойдуються.

Тим не менш, ви можете очікувати, що їх використання зростатиме як голодне за врожайністю Бебі-бумери піти на пенсію та шукати більш високого доходу від своїх інвестицій. Станом на кінець 2019 року існувало 7945 пайових інвестиційних фондів, і менеджери часто вважають, що це недостатньо для того, щоб відповідати індексу ринку. Вони хочуть подолати це - і готові поставити ваші гроші на те, що вони зможуть це зробити, навіть якщо це означає обхід старих, простіших продуктів і ставку на похідні.