Анатомія варіантів

Трейдерам опціонів важливо розуміти складність, яка оточує опціони. Знання анатомії опціонів дозволяє трейдерам використовувати обґрунтоване судження, а також надає їм більший вибір для здійснення угод.

Греки

Значення опціону має кілька елементів що йдуть рука об руку з "греками":

1. Ціна базового забезпечення
2. Термін придатності
3. Неявна мінливість
4. Фактичний страйк -ціна
5. Дивіденди
6. Процентні ставки

"Греки" надають важливу інформацію щодо управління ризиками, допомагаючи збалансувати портфелі для досягнення бажаної експозиції (напр. дельта хеджування). Кожен грек вимірює, як портфоліо реагує на незначні зміни в певному базовому чиннику, що дозволяє досліджувати індивідуальні ризики.

Дельта вимірює швидкість зміни вартості опціону щодо зміни ціни базового активу.

Гаммавимірює швидкість зміни дельти відносно зміни ціни базового активу.

Лямбда, або еластичність, відноситься до відсоткової зміни вартості опціону порівняно з відсотковою зміною ціни базового активу. Це пропонує спосіб розрахунку кредитного плеча, який також можна назвати зачепленням.

Тета обчислює чутливість значення опціону до проходження часу, фактор, відомий як "затухання часу".

Вега датчики сприйнятливі до нестабільності. Vega - це показник вартості опціону щодо мінливості базового активу.

Ро оцінює реактивність вартості опціону до процентної ставки: це міра вартості опціону щодо безризикової процентної ставки.

Тому, використовуючи Модель Чорного Шоулза (що вважається стандартною моделлю для оцінки опціонів), греків досить просто визначити, і вони дуже корисні для денних трейдерів та торговців деривативами. Для вимірювання часу, ціни та мінливості ефективними інструментами є дельта, тета та вега.

На вартість опціону безпосередньо впливають "час до закінчення терміну дії" та "мінливість", де:

• Більш тривалий період часу до закінчення терміну дії має тенденцію до збільшення вартості опціонів кол і пут. Це також протилежне, оскільки коротший проміжок часу до закінчення терміну може призвести до падіння вартості опціонів виклику та путу.
• Там, де спостерігається підвищена мінливість, відбувається збільшення вартості опціонів кол і пут, тоді як зменшення мінливості призводить до зменшення вартості опціонів кол і пут.

Ціна базової цінної папери по -різному впливає на вартість опціонів виклику порівняно з опціонами путу.

• Зазвичай, коли ціна на цінний папір зростає, відповідні опціони прямого виклику слідують за цим зростанням, набираючи вартість, тоді як опціони на пут падають у вартості.
• Коли ціна на цінний папір падає, відбувається зворотне, і опціони прямого дзвінка зазвичай зазнають зниження вартості, тоді як опціони пут зростають.

Опції Преміум

Це відбувається, коли трейдер купує опціонний контракт і сплачує авансову суму продавцю контракту на опціони. Ця премія опціонів буде змінюватися залежно від того, коли вона була розрахована та на якому ринку опціонів вона придбана. Премія може навіть відрізнятися в межах одного ринку на основі таких критеріїв:

• Це варіант in-, at-, or поза грошима? Опціон в грошах буде продаватися з вищою премією, оскільки контракт вже є вигідним, і цей прибуток може бути отриманий відразу покупцем контракту. І навпаки, опціони на або без грошей можна купити за меншу премію.
• Що значення часу договору? Після закінчення терміну дії опціонного договору він втрачає свою цінність, тому цілком зрозуміло, що чим більший проміжок часу до дати закінчення терміну дії, тим вище буде премія. Це пояснюється тим, що контракт містить додаткову вартість часу, оскільки існує більше часу, протягом якого опціон може стати прибутковим.
• Який ринковий рівень мінливості? Премія буде вищою, якщо ринок опціонів буде більш мінливим, оскільки збільшується можливість отримання більшого прибутку від опціону. Також застосовується зворотне - нижча мінливість означає нижчі премії. Волатильність ринку опціонів визначається шляхом застосування різних діапазонів цін (необхідні дані - довгострокові, останні та очікувані діапазони цін) до вибору моделей ціноутворення за мінливістю.

Опції дзвінків і путів не мають відповідних значень, коли вони досягають спільних цін на страти ITM, ATM та OTM через прямі та протилежні ефекти, коли вони коливаються між кривими нерегулярного розподілу (приклад нижче), тим самим стаючи нерівномірний.

Страйки - це кількість страйків, а кроки між страйками визначаються біржею, на якій товар торгується.

Варіанти Цінові моделі

При використанні історичної мінливості та непрямої мінливості для цілей торгівлі важливо відзначити відмінності, які вони мають на увазі:

Історична мінливість обчислює швидкість, з якою базовий актив відчував рух протягом певного періоду часу, де щорічно стандартне відхилення зміни цін наведено у відсотках. Він вимірює ступінь мінливості базового активу за певну кількість попередніх торгів днів (період, що змінюється), що передує кожній даті розрахунку в інформаційному ряду, за вибраний час каркас.

Неявна волатильність - це сукупна майбутня оцінка обсягу торгівлі базовим активом, що дає оцінку того, як можна очікувати, що щоденне стандартне відхилення активу буде змінюватися між часом розрахунку та датою закінчення терміну дії опціону. При аналізі вартості опціону неявна волатильність є одним з ключових факторів, які слід враховувати денному трейдеру. При розрахунку непрямої мінливості використовується модель ціноутворення на опціони з урахуванням вартості премії опціону.

Існують три часто використовувані теоретичні моделі ціноутворення, які денні трейдери можуть використовувати для обчислення неявної волатильності. Це моделі Black-Scholes, Bjerksund-Stensland та Біноміальні моделі. Розрахунок проводиться з використанням алгоритмів-зазвичай з використанням опцій виклику на гроші або найближчої до грошей опції.

1. Модель Блек-Шоулза найчастіше використовується для варіантів європейського зразка (ці опції можуть бути використані лише на дату закінчення терміну придатності).
2. Модель Б’єрксунд-Стенсланд ефективно застосовується до опцій в американському стилі, які можуть бути використані в будь-який час між покупкою контракту та датою закінчення терміну його дії.
3. Біноміальна модель належним чином використовується для американського, європейського та ін Варіанти в бермудському стилі. Бермудан- це дещо посередній стиль між європейським та американським варіантом. Бермудський опціон може бути реалізований лише у певні дні під час дії контракту або на дату закінчення терміну дії.