Складна історія: глобальний вплив низьких цін на нафту

Падіння цін на нафту стало однією з найважливіших макроекономічних подій останнім часом. Хоча це, безумовно, означало зниження витрат на паливо для споживачів, воно також різко скоротило доходи країн-експортерів нафти. Ми розглянемо вплив падіння цін на нафту на 3 провідні країни-експортери нафти: Саудівську Аравію, Росію та Іран, а також на країни-імпортери нафти-США, Китай та Індію. (Докладніше читайте у статті: Що визначає ціни на нафту?)

Саудівська Аравія

Уряд Саудівської Аравії значною мірою залежить від надходжень від нафти, майже 90% доходів уряду надходить від нафти. Недавнє падіння цін на нафту, ймовірно, призведе до зростання уряду дефіцит і може призвести до зниження державних витрат. Це неодмінно матиме значний вплив на створення робочих місць у країні, оскільки більшість доступних робочих місць у приватному секторі базуються на державних контрактах. Королівство також має величезні зобов'язання щодо витрат у соціальному секторі, які вони зросли після арабської весни. Хоча в короткостроковій перспективі скорочення доходів через низькі ціни на нафту не буде проблемою через те, що саудівці можуть зануритися у свої 700 мільярдів доларів США

державний фонд багатства для отримання доходів у довгостроковій перспективі Саудівській Аравії потрібно близько 104 мільярдів доларів США для збалансування свого бюджету. Але навіть після різкого падіння цін на нафту саудівці не скоротили видобуток нафти, щоб підштовхнути ціни на нафту вгору. Причини того, що вони цього не роблять, носять цілком політичний характер, оскільки зниження цін, ймовірно, зашкодить сланцева олія виробництво в США, що було б довгостроковим позитивом для саудівців. (Докладніше читайте у статті: Як Саудівська Аравія виграє від низьких цін на нафту.)

Росія

Росія на сьогоднішній день є однією з країн, які найбільше постраждали від недавнього падіння цін на нафту. Його доходи від нафти, які складають більше половини його доходів бюджету та приблизно 70% експорту доходи значно скоротилися, при цьому прогнозована втрата доходу Росії за 2 млрд доларів США за падіння долара ціни на нафту. В результаті російська валюта обвалилася, що змусило її центральний банк підвищити процентні ставки та продати свої валютні резерви для підтримки Рубль. Виниклий хаос призвів до зниження рейтингу Росії суверенних облігацій до сміття кредитно -рейтинговими агентствами і призвело до втечі капіталу з країни, що, ймовірно, призведе до скорочення ВВП Росії. Росіянам потрібно, щоб ціни на нафту були вище 105 доларів США за барель, щоб збалансувати бюджет Росії; ринкові умови, за яких ціни падають нижче цього, або змусять російський уряд мати дефіцит, або змусять скоротити інші програми розвитку. (Докладніше читайте у статті: Чому російська економіка зростає і падає з нафтою.)

Іран

Вже піддавшись жорстким економічним санкціям, запровадженим західними країнами, які скоротили експорт нафти більш ніж наполовину, Ірану зараз доведеться зіткнутися з подвійним погіршенням зниження цін на нафту. Іран залежить від нафти трохи менше половини своїх загальних доходів і більше 80% своїх експортних надходжень, тому недавнє падіння вже призвело до зниження показників у його бюджетних оцінках. Хоча в короткостроковій перспективі вплив на економіку Ірану буде пом'якшено використанням урядом фонду, створеного для щоб протистояти зниженню цін на нафту, в довгостроковій перспективі вважається, що Іран потребує, щоб ціни на нафту були вище 130 доларів США, щоб збалансувати свої ціни бюджету. Ядерна угода з Іраном буде позитивною для економіки Ірану, але це також буде сигналом про іранську нафту буде додано до нинішніх пропозицій нафти на ринку, що може посилити тиск на нафту вниз ціни.

Сполучені Штати

На перший погляд, хоча США здаються величезним бенефіціаром зниження цін на нафту, глибший аналіз показує, що ситуація дещо складніша. Хоча США є другим за величиною імпортером нафти, вони також є другим за величиною виробником нафти значне збільшення видобутку нафти в США за останні 5 років, головним чином завдяки використанню новітніх технологій, таких як фракінг. Хоча зниження цін на нафту принесе користь споживачам з точки зору збільшення економії, яка, ймовірно, збільшить споживання та призведе до зростання ВВП, вони також може завдати шкоди виробникам сланцевої нафти в США в довгостроковій перспективі, яким, за оцінками, потрібно, щоб ціни на нафту були вищі за 60 доларів США для беззбитковості-і призведуть до зниження інвестицій. Зниження цін на нафту також негативно вплине на прибутковість американських енергетичних компаній, таких як Exxon, Chevron тощо. (Детальніше про сланцеві ресурси в Північній Америці див. У статті: Видобуток сланців.)

Китай

Хоча Китай на шляху до того, щоб стати найбільшим імпортером нафти, і 60% свого споживання залежить від імпорту нафти, переваги падіння цін на нафту для Китаю не були настільки масштабними, як в принципі очікувалося, через підвищення урядом податків на нафту продуктів. Висловлювалися також побоювання щодо зниження перспектив зростання та уповільнення нерухомості, куди вкладається більшість домогосподарств, і це призвело до збільшення економії домогосподарств. Також однією з причин зниження цін на нафту є зниження попиту з боку Китаю, де побоюються дефляція призвело до того, що центральний банк скоротив розмір резервів, які банки зобов'язані утримувати. Уряд Китаю також використав це нещодавнє падіння цін на нафту для збільшення своїх стратегічних запасів нафти. Таким чином, зниження цін, безумовно, покращить профіцит поточного рахунку в Китаї та зменшить витрати для бізнесу, але навряд чи матимуть значний вплив на китайську економіку через інші більш глибокі структурні проблеми в Росії економіки.

Японія

Падіння цін на нафту повинно призвести до значного поліпшення торгового дефіциту Японії, враховуючи той факт, що Японія імпортує більшість споживаної нафти. Хоча падіння цін повинно суттєво збільшити прибуток компаній та збільшити доходи домогосподарств, однак це певною мірою компенсувалося знеціненням ієни щодо долара. Крім того, зниження цін на нафту, ймовірно, зменшить інфляцію, що, ймовірно, ускладнить досягнення Банком Японії мети 2% інфляції. З іншого боку, енергетичний сектор Японії, ймовірно, принесе користь, оскільки вона використовувала нафтові електростанції для заповнення за втрату потужності через закриття ядерних реакторів та їх нездатність передати більші витрати на споживачів. (Докладніше читайте у статті: Стратегія Японії щодо вирішення проблеми дефляції.)

Суть

Хоча споживачі завжди вітають зниження цін на нафту, глобальний вплив падіння цін на нафту значно більший важко інтерпретувати, оскільки багато країн залежать від нафти як основного джерела доходу, а зниження цін шкодить їм економіки. Зниження цін на нафту також може означати слабку світову економіку, яка може більш ніж переважити переваги зниження цін на нафту.