Визначення ефективності форм

Що таке ефективна форма?

Висока ефективність форми - це найсуворіша версія гіпотеза ефективного ринку (EMH) інвестиційної теорії, яка стверджує, що вся інформація у a ринкунезалежно від того, державна чи приватна, враховується у ціні акції.

Практики сильної ефективності форм вважають, що навіть інсайдерська інформація не може дати інвестора перевага. Цей ступінь ефективність ринку має на увазі, що прибуток перевищує норму повертає не можуть бути реалізовані незалежно від обсягу досліджень або інформації, до якої інвестори мають доступ.

Розуміння сильної ефективності форм

Висока ефективність форми є складовою EMH і вважається частиною теорія випадкової прогулянки. У ньому зазначено, що ціна на цінні папери і, отже, загальний ринок, не є випадковими та зазнають впливу минулих подій.

Висока ефективність форми-це один з трьох різних ступенів ЕМГ, інші-слабка та напівсильна ефективність. Кожен з них базується на одній і тій же основній теорії, але дещо відрізняється з точки зору жорсткості.

Висока ефективність форм проти Ефективність слабкої форми та ефективність напівсильної форми

The теорія ефективності слабких форм, найбільш м’який з групи, стверджує, що ціни на акції відображають всю поточну інформацію, але і погоджуються з цим аномалії можуть бути виявлені дослідницькими компаніями ' фінансова звітність ретельно.

The напівміцна форма Теорія ефективності йде ще на один крок далі, просуваючи ідею, що вся інформація у відкритому доступі використовується для розрахунку акцій Поточна ціна. Це означає, що ідентифікувати інвесторів неможливо занижена цінні папери та генерувати більш високу прибутковість на ринку, використовуючи будь -які з них технічний або фундаментальний аналіз.

Ті, хто підписуються на цю версію EMH, вважають, що доступна лише та інформація, яка є недоступною для громадськості може допомогти інвесторам підвищити свою прибутковість до рівня ефективності вище загального ринку. Теорія ефективності форм відкидає це поняття, стверджуючи, що немає інформації, публічної чи внутрішньої інформація, принесе користь інвестору, оскільки навіть внутрішня інформація відображається в поточному запасі ціна.

Історія ефективності форм

Концепція ефективності форм була започаткована Принстоном економіка професор Бертон Г. Малкіель у своїй книзі, опублікованій у 1973 році під назвою «Випадкова прогулянка по Уолл -стріт».

- описав Малкіель кошторис заробітку, технічний аналіз та інвестиційне консультування послуги як "марні". Він сказав, що найкращий спосіб максимізувати прибуток - це дотримуватися a стратегія купівлі-утримання, додавши, що портфоліо побудовані експертами повинні коштувати не краще, ніж кошик запасів, зібраний мавпою з зав'язаними очима.

Приклад ефективності форм

Більшість прикладів ефективності форм включають інсайдерську інформацію. Це пояснюється тим, що ефективна форма є єдиною частиною EMH, яка враховує інформацію про власність. Теорія стверджує, що всупереч поширеній думці, зберігання інсайдерської інформації не допоможе інвестору заробити високу прибутковість на ринку.

Ось приклад того, наскільки сильна ефективність форми може мати значення в реальному житті. А. головний технологічний директор (CTO) a громадські Технологічна компанія вважає, що його фірма почне втрачати клієнтів і доходи. Після внутрішнього розгортання функції нового продукту до бета -версія Тестери, побоювання технічного директора підтверджуються, і він знає, що офіційне розгортання буде провалом. Це буде вважатися інсайдерською інформацією.

Технічний директор вирішує взяти на себе коротка позиція у власній компанії, ефективно роблячи ставку проти руху курсу акцій. Якщо курс акцій знизиться, технічний директор отримає прибуток, а якщо ціни на акції зростуть, він втратить гроші.

Однак, коли функція продукту публікується, ціна акцій не змінюється і не падає, навіть якщо клієнти розчаровані товаром. Цей ринок є ефективним, оскільки навіть інсайдерська інформація про флоп продукту вже була включена до складу акцій. У цій ситуації технічний директор втратить гроші.