All-Cash, All-Stock Пропозиція

Що таке пропозиція на всі готівкові кошти та акції?

Повністю готівкова пропозиція-це пропозиція однієї компанії придбати всю іншу компанію випущені акції від його акціонерів за готівку. Повністю готівкова пропозиція-це один із способів, за допомогою якого придбання можна завершити. У цьому типі пропозиції один із способів придбання компанією, що набуває, підсолодити угоду та спробувати змусити невпевнених акціонерів погодитися на продаж - це запропонувати преміум над ціною, за яку зараз торгуються акції.

Принцип роботи всіх готівкових, акційних пропозицій

Ці акціонери придбаної компанії можуть спостерігати зростання цін своїх акцій, особливо якщо компанію було куплено з премією. Навіть у операціях з готівкою ціна акції обговорюється для цільової компанії, і ця ціна може бути значно вище, ніж вона зараз торгується. В результаті акціонери придбаної компанії можуть стати значними

приріст капіталу, особливо якщо вважається, що об’єднане підприємство є значно покращеною компанією, ніж до придбання.

Наприклад, покупець може оголосити про економію коштів від придбання, що зазвичай означає скорочення персоналу або скорочення технологій та систем. Хоча звільнення шкодять працівникам, для об’єднаної компанії це означає посилення норми прибутку за рахунок менших витрат. Це також може означати збільшення акцій для акціонерів придбаної компанії, а також, можливо, і для набувача.

Крім того, якщо майбутнє компанії під сумнівом або якщо ціна акцій придбаної компанії зазнала труднощів, акціонери може мати можливість продавати акції за премію, якщо акції придбаної компанії зростуть за новинами про придбання.

Звідки береться готівка?

Компанія-еквайер може не мати всіх грошових коштів на своєму балансі для здійснення повністю готівкових, повністю запасів акцій. У такій ситуації компанія може скористатися ринками капіталу або кредиторами, щоб зібрати необхідні кошти.

Облігації або акції

Компанія -поглинач може випустити нову облігації, які є борговими інструментами, які зазвичай виплачують фіксовану процентну ставку протягом усього терміну дії облігації. Інвестори, які купують облігації, надають готівку компанії -емітенту, а натомість інвестор отримує виплату довірителя–Або оригінал –сума в облігаціях дата погашення а також відсотки.

Якщо компанія -еквівалент ще не була публічно торгуваною компанією, вона могла б випустити IPO або первинне публічне розміщення акцій за рахунок чого він випускатиме акції для інвесторів і отримуватиме у відповідь готівку. Існуючі публічні компанії також можуть випускати додаткові акції для залучення готівки для придбання.

Позика

Компанія може взяти позику в кредит у банку або фінансової компанії. Однак, якщо процентні ставки високі, обслуговування боргів витрати можуть бути надмірними при здійсненні придбання. Придбання можуть коштувати мільярди доларів, і позика на таку велику суму, ймовірно, залучатиме кілька банків, що додасть складності операції. Крім того, додавши, що велика заборгованість на балансі компанії може завадити новоствореній компанії отримати схвалення щодо нових позик у майбутньому. Надлишок боргу та виплати відсотків можуть також завдати шкоди грошовим потокам нового підприємства, перешкоджаючи керівництву інвестувати у нові підприємства та технології, які можуть збільшити прибуток.

Обмеження для готівкових, акційних пропозицій

Хоча операції з готівкою можуть здатися легким і зрозумілим способом придбання іншої компанії, це не завжди так. Якщо придбана компанія має юридичні особи або знаходиться за кордоном, курси валют різних залучених країн може збільшити складність та вартість транзакції. Наприклад, якщо придбання має завершитися на певну дату, і ця дата затримується –з курси валют змінюються щодня - вартість конвертації буде різною сумою при новому завершенні дата. В результаті, валютний ризик може значно збільшити ціну угоди.

Негативна сторона готівкової пропозиції акціонерів-це продаж акцій податкова подія. Навіть якщо вони продають свої акції набувачу за премію, податки можуть брати значну їх частину прибуток, якщо ціна продажу вища за ціну, яку інвестори заплатили, коли вони спочатку купували їх акцій. Однак усі акції, що випускаються за ціною, вищою за акції вартісна основа є оподатковуваною подією, тому цей конкретний продаж мало чим відрізняється від податкової точки зору від звичайного продажу на вторинному ринку.

Іншим можливим методом придбання було б, щоб компанія -поглинач запропонувала акціонерам обмін усіх акцій, які вони мають у цільовій компанії, на акції компанії -еквайєра. Ці запас за запас операції не оподатковуються. Фірма -еквайер також може запропонувати комбінацію готівки та акцій.