10 найбільших невдач хедж -фондів

Було багато скандалів, пов'язаних з цим хедж-фонди за роки. Деякі з цих скандалів включають скандал з інвестиціями Берні Медоффа та скандали з інсайдерською торгівлею Galleon Group та SAC Capital. Незважаючи на скандали з хедж -фондами, які потрясають інвестиційну спільноту, кількість активів, що перебувають під управлінням у хедж -фондах, продовжує зростати.

Хедж -фонди використовують об’єднані кошти великих інституційних інвесторів або особи з високим статком (HNWI) використовувати різні стратегії, які прагнуть створити альфу для своїх інвесторів. Багато хедж -фондів мають менші кореляції з фондовими індексами та іншими загальними інвестиціями. Це робить хедж -фонди хорошим способом диверсифікації портфеля. Більшість хедж -фондів добре управляються і не займаються неетичною чи протиправною поведінкою. Однак, зважаючи на жорстку конкуренцію та великі суми капіталу на кону, існує менше ніж скрупульозні хедж -фонди.

1. Інвестиційний скандал Медоффа

Скандал з Берні Медоффом-справді найгірший сценарій для хедж-фонду. Медофф по суті керував схемою Понці з Бернардом Л. Madoff Investment Securities, LLC. Медофф протягом своєї кар’єри був шанованим інвестиційним професіоналом, хоча деякі спостерігачі ставили під сумнів його законність. Він навіть займав посаду голови Національна асоціація дилерів цінних паперів (NASD), саморегулююча організація для галузі цінних паперів, і допомогла запустити біржу NASDAQ.

Медофф зізнався своїм синам, які працювали у фірмі, що бізнес з управління активами був шахрайським та великою брехнею у 2008 році. За оцінками, шахрайство склало близько 65 мільярдів доларів. Медофф визнав себе винним у численних федеральних злочинах - шахрайстві, відмиванні грошей, лжесвідченні та крадіжці. Його засудили до 150 років ув’язнення та реституційної суми в 170 мільярдів доларів. Хоча багато інвесторів втратили свої гроші, деяким вдалося повернути частину своїх активів.

Медофф керував своїм фондом, обіцяючи високі послідовні прибутки, яких йому не вдалося досягти. Він використав гроші від нових інвесторів, щоб виплатити обіцяну прибуток попереднім інвесторам. Ряд інвестиційних фахівців поставили під сумнів Медоффа та його передбачувану роботу. Гаррі Маркополос, трейдер опціонів і менеджер портфеля, провів значні дослідження і визнав результати Медоффа шахрайськими. Протягом багатьох років він неодноразово звертався до SEC, надаючи докази шахрайства. Однак SEC відкинула ці звинувачення після мінімального розслідування. І.

Медофф помер за ґратами у квітні 2021 року, у віці 82 років.

2. SAC Capital

SAC Capital, яким керує Стівен Коен, був одним з провідних хедж -фондів на Уолл -стріт з 50 мільярдами доларів активи під управлінням (AUM) на піку. SEC досліджувала хедж -фонд протягом кількох років, перш ніж проводити рейди в офісах інвестиційних компаній, якими керують колишні трейдери SAC у 2010 році. Ряд трейдерів фонду були звинувачені в торгівлі інсайдерами з 2011 по 2014 рік. Колишній менеджер портфеля Метью Мартома був засуджений за змову та шахрайство з цінними паперами у 2014 році. Всього було засуджено вісім колишніх працівників SAC Capital.

SEC ніколи не пред'являла звинувачення особисто Коену, хоча і подала цивільний позов проти SAC Capital у 2013 році. SAC Capital врешті -решт погодилася сплатити штраф у розмірі 1,2 мільярда доларів та припинити керувати зовнішніми грошима, щоб вирішити позов. Станом на квітень 2021 року Коен керує компанією Point72 Asset Management, яка управляє його особистим майном у розмірі близько 10 мільярдів доларів.

3. Група Galleon

Galleon була дуже великою групою управління хедж -фондами з понад 7 млрд доларів в AUM до закриття у 2009 році. Фонд був заснований і управляється Радж Раджаратнам. Раджаратнам був заарештований разом з п'ятьма іншими за шахрайство та внутрішня торгівля у 2009 році. Він був визнаний винним за 14 звинуваченнями та засуджений до 11 років ув’язнення у 2011 році. Понад 50 осіб були засуджені або визнали свою провину у зв'язку зі схемою інсайдерської торгівлі.

Раджаратнам отримав підказку про інвестиції, які Воррен Баффет робив у Goldman Sachs, Раджат Гупта, колишній директор інвестиційної компанії. Раджаратнам придбав акції Goldman до закриття ринку того дня. Угода була оголошена того вечора. Наступного ранку Раджаратнам продав акції, отримавши близько 900 000 доларів прибутку. Раджаратнам мав подібну схему торгівлі з іншими акціями з кількістю інсайдерів, які надавали йому матеріальну інформацію, з якої він міг отримувати прибуток.

4. Управління довгостроковим капіталом

Управління довгостроковим капіталом (LTCM) був великим хедж-фондом, очолюваним нобелівськими економістами та відомими торговцями з Уолл-стріт. Фірма мала шалений успіх з 1994 по 1998 рік, залучивши понад 1 млрд доларів капіталу інвесторів з обіцянкою арбітраж стратегія, яка могла б скористатися тимчасовими змінами в поведінці ринку і теоретично звести рівень ризику до нуля.

Але у 1998 році фонд майже розвалив світову фінансову систему. Це сталося через стратегії торгівлі LTCM з високим кредитним плечем, які не вдалося реалізувати. Врешті -решт, LTCM довелося врятувати консорціумом банків Уолл -стріт, щоб запобігти системному зараженню. Якби LTCM пішов у невиконання зобов’язань, це спричинило б глобальну фінансову кризу через масові списання, які мали б здійснити його кредитори. У вересні 1998 року фонд, який продовжував нести збитки, був викуплений за допомогою Федеральної резервної системи. Тоді його кредитори взяли владу, і систематичному розпаду ринку вдалося запобігти.

5. Pequot Capital

Заснована в 1998 році компанією Art Samberg, Pequot Capital вразила інвесторів річною прибутковістю понад 16% на рік, що зросла до більш ніж 15 мільярдів доларів під управлінням на початку 2000 -х років. Однак виявляється, що цей вражаючий результат був результатом інсайдерської торгівлі. SEC висунула проти фонду звинувачення у 2010 році та оштрафувала Pequot та Samberg на 28 мільйонів доларів.

6. Радники з амаранту

Не всі хедж -фонди вибухають через шахрайство або інсайдерську торгівлю. Іноді хедж -фонди просто мають період вражаючої поганої діяльності. Amaranth Advisors був запущений Ніколясом Маунісом у 2000 році і до 2006 року після хвалів виріс до 9 мільярдів доларів. річних доходів за ці п'ять років з колосальних 86%, використовуючи власну стратегію арбітражу конвертованих облігацій. Але такі смуги удачі часто повертаються і повертаються до середнього. Пізніше того ж року фонд розпався після того, як деякі ставки на похідні інструменти не окупилися, а натомість призвів до збитків на суму понад 6,5 млрд доларів.

7. Тигрові фонди

У 2000 р. Джуліан РобертсонРосійський Tiger Management зазнав невдачі, незважаючи на залучення активів у розмірі 6 мільярдів доларів. А. цінність інвестораРобертсон зробив великі ставки на акції за допомогою стратегії, яка передбачала купівлю, на його думку, найбільш перспективних акцій на ринках і короткий продаж тих, що він вважав найгіршими акціями.

Ця стратегія вдарила по цегляній стіні під час бичачий ринок в техніці. У той час як Робертсон коротко робив акції над завищеними цінами, які не пропонували нічого, крім завищеного співвідношення ціни та прибутку і жодних ознак прибутку на горизонті, теорія більшої дурниці переважали, а технологічні акції продовжували зростати. Керівництво «Тигра» зазнало величезних втрат, і людину, яку колись вважали роялті хедж -фондів, безцеремонно скинули з престолу.

8. Аман Капітал

Aman Capital була створена в 2003 році провідними трейдерами деривативів у UBS, один з найбільших банків Європи. Вона мала стати "флагманом" Сінгапуру у бізнесі хедж -фондів, але торгівля кредитні деривативи призвело до оцінки втрат у сотні мільйонів доларів. До березня 2005 року активи Фонду мали лише 242 мільйони доларів. Інвестори продовжували викуповувати активи, і фонд закрив свої двері в червні 2005 року, опублікувавши заяву, опубліковану лондонським Financial Times що "фонд більше не торгує". Він також заявив, що будь -який капітал, який залишиться, буде розподілений серед інвесторів.

9. Marin Capital

Цей високопрофесійний хедж-фонд із Каліфорнії залучив 1,7 млрд доларів капіталу та ввів його в дію за допомогою кредитного арбітражу та конвертований арбітраж зробити велику ставку на General Motors. Менеджери кредитного арбітражу вкладають гроші в борг. Якщо компанія стурбована тим, що один із її клієнтів не може погасити кредит, компанія може захистити себе від збитків, передавши кредитний ризик до іншої сторони. У багатьох випадках інша сторона є хедж -фондом.

За допомогою конвертованого арбітражу менеджер фонду здійснює покупки конвертовані облігації, які можна викупити за акції звичайні акції, і шорти базовий запас в надії отримати прибуток від різниці в ціні між цінними паперами. Оскільки обидві цінні папери зазвичай торгуються за однаковими цінами, конвертований арбітраж зазвичай вважається стратегією відносно низького ризику. Виняток трапляється, коли ціна акції істотно знижується, що саме сталося в Marin Capital. Коли облігації General Motors були понижені до статусу непотрібних, фонд був розчавлений. 14 червня 2005 р. Керівництво фонду надіслало листа на адресу акціонерів інформуючи їх, що фонд закриється через "відсутність відповідних інвестиційних можливостей".

10. Кремвельський фонд Бейлі Коутс

Bailey Coates Cromwell-це багатостратегічний фонд, заснований на подіях, що базується в Лондоні. У 2005 році фонд був знижений низкою невдалих ставок на рух американських акцій, імовірно за участю акцій Morgan Stanley, Cablevision Systems, Gateway Computers та LaBranche. Погане прийняття рішень, пов'язане з торгівлями з кредитним кредитом, за лічені місяці знищило 20% від портфеля в 1,3 млрд доларів. Інвестори зачинили двері, і в червні 2005 року фонд розпустився.

Суть

Незважаючи на ці невдалі розголоси, провади глобальних хедж-фондів продовжують зростати, оскільки загальні міжнародні активи під управлінням становлять приблизно 3 трильйони доларів США. Ці кошти продовжують спокушати інвесторів перспективою стабільного прибутку навіть у Росії ведмежі ринки. Деякі з них доставляють, як обіцяли. Інші принаймні забезпечують урізноманітнення пропонуючи інвестиції, які не йдуть у ногу з традиційними фінансовими ринками. І, звичайно, є деякі хедж -фонди, які зазнають невдач.

Хедж -фонди можуть мати унікальну привабливість і пропонувати різноманітні стратегії, але мудрі інвестори ставляться до хедж -фондів так само, як і до будь -яких інших інвестицій - вони дивляться, перш ніж стрибнути. Ретельні інвестори не вкладають усі свої гроші в єдину інвестицію, і вони звертають увагу на ризик. Якщо ви розглядаєте хедж -фонд для свого портфеля, проведіть певне дослідження, перш ніж виписувати чек, і не інвестуйте в щось, що вам незрозуміло. Перш за все, будьте обережні з ажіотажем: Коли інвестиції обіцяють принести щось, що звучить занадто добре, щоб бути правдою, нехай здоровий глузд переможе і уникайте цього. Якщо нагода виглядає добре і звучить розумно, не дозволяйте жадібності отримати від вас найкраще. І, нарешті, ніколи не вкладайте у спекулятивні інвестиції більше, ніж ви можете дозволити собі втратити.