ما فاته التجار بشأن أمازون (AMZN) على مر السنين

لقد كتبت مؤخرًا عن خيبة أمل أرباح Amazon.com، Inc. (AMZN). فاتت الشركة تقديرات الإيرادات ، مما أدى إلى انخفاض السهم بنسبة 7.6٪ في يوم الأرباح.

أشارت الإدارة إلى تباطؤ نمو المبيعات في الربع الثالث كان الحافز الرئيسي: الانخفاض من 20٪ - فائض إلى 10٪ متوقعة إلى 16٪ للربع القادم. سيكون من الصعب التغلب على الشركات ، الأمر الذي يثير قلق بعض المستثمرين.

مرة أخرى ، كانت هذه "العودة إلى الأرض" متوقعة ، ولكن ربما تكون قصة نمو هذه الشركة غير المستقرة قد أدت إلى صعوبة تلبية توقعات المستثمرين. ومع ذلك ، من المهم أن ندرك أن خطة أمازون طويلة الأجل تؤتي ثمارها. أعتقد أنها البداية فقط.

تركز الإدارة على المدى الطويل التدفق النقدي الحر. ما بدأ وظل كعمل تجاري خاسر لسنوات يستمر في الازدهار ليصبح عملًا مربحًا للغاية. يتسم نشاط التجزئة الرئيسي في أمازون بأنه منخفض الهامش وحجم كبير. بمجرد قلب الزاوية وتم بناء اعتماد واسع الانتشار ، فقد ضمنت فعليًا أنه سيكون من الصعب المنافسة وحتى أكثر صعوبة لتهديد مؤسسة أمازون الناجحة.

الكلمات المستثمرين و التجار غالبًا ما تكون قابلة للتبديل في هذه الأيام ، ولكن هناك فرق حاسم. أولئك الذين اشتروا رؤية أمازون مبكرًا واستمروا خلال السنوات العجاف هم المستثمرون. وأولئك الذين يبحثون عن أرباح سريعة هم التجار.

عندما تتفاعل الأسهم بسبب مفاجآت الأرباح السلبية ، فلا تخطئ - فهذه هي السمة المميزة للمتداولين. بطبيعته ، المتداولون هم مضاربون يراهنون على القيمة المستقبلية لشيء ما على المدى القريب. إنهم يميلون إلى التركيز على الأحداث القريبة جدًا - مثل تباطؤ نمو الإيرادات أو الشراء المخفف.

لكن المستثمر من الأفضل أن يبدو طويل الأجل. أما بالنسبة إلى أمازون ، فإن تجارة التجزئة ، على الرغم من انخفاض هامش الربح ، ضخمة وهي بمثابة الخبز والزبدة ، بينما تحتضن الشركات الأخرى التي تبدو غير ذات صلة.

حوسبة سحابية قسم Amazon Web Services (AWS) عبارة عن شركة برمجيات مؤسسية رائعة عالية النمو من أعلى المعايير. اعتقد المستثمرون الأوائل أن بيع الكتب عبر الإنترنت كان فكرة ذكية على الأرجح لم يتوقعوا أبدًا محرك النمو هذا. الأمر المثير للاهتمام أيضًا في المستقبل هو أن الرئيس التنفيذي الجديد لشركة أمازون آندي جاسي بنى أساسًا AWS. لذلك ، فإن رؤيته لمستقبل وحدة النمو هذه لها آثار إيجابية واضحة على المدى الطويل.

بالإضافة إلى البيع بالتجزئة والسحابة عبر الإنترنت ، تمتلك أمازون بعض مخالبها في الوسائط والإعلان والبرامج والأجهزة واللوجستيات التي نعرفها. أوه - دعونا لا ننسى Prime ، الذي ينمو أيضًا مثل الحشيش. أخيرًا ، تشتري أمازون MGM مقابل 8.45 مليار دولار (لا تزال تخضع لموافقة لجنة التجارة الفيدرالية). يُفترض أن هذا هو تشغيل فيديو Amazon Prime لتعزيز عروض المحتوى وزيادة الشعبية للتنافس مع Netflix، Inc. (NFLX) بشكل أكثر احتراما.

لذا ، إذا أخذنا وجهة نظر المستثمر بشأن هذا التكتل المتنامي ، فلنلق نظرة على بعض الأشياء الرئيسية التي يفوتها التركيز على هذا الاضطراب اللحظي في الأرباح.

هذا أمر كبير: تتداول أمازون بأرخص تقييم لها في خمس سنوات على الأقل (ربما أكثر باستخدام مقاييس معينة). هنا ننظر إلى ملف السعر إلى الأرباح رسم بياني (P / E) بمرور الوقت بدءًا من عام 2016. نراه يتراجع تدريجياً.

في حين أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 58 ضعفًا قد تبدو مرتفعة في الفراغ ، ضع في اعتبارك أن الشركة لم تكن مربحة لفترة طويلة. في الواقع ، استغرقت شركة أمازون 14 عامًا لتحقيق أرباح تراكمية تعادل ما تحققه في الربع الأول من العام الذي تبلغ قيمته مليار دولار زائدًا ، عندما سجلت 1.86 مليار دولار في صافي الدخل للربع الأخير من عام 2017.

هذا يقودنا إلى الأرباح. الآن بعد أن كانت الأرباح إيجابية لبضع سنوات ، فلنتحدث عن نسب السعر إلى العائد. إذا انخفض السعر إلى العائد ، يدرك المستثمرون أن السهم يصبح أرخص. يحدث ذلك بشكل أساسي بعدة طرق:

• ينخفض ​​سعر السهم مع ارتفاع الأرباح أو ركودها.
• ترتفع الأرباح بينما ينخفض ​​السعر أو يركد.
• ترتفع الأرباح مع تجاوز الارتفاع المتزامن في سعر السهم.

الأخير والأكثر رواجًا ينطبق على أمازون. هنا نلقي نظرة على مخطط السعر والعائد مرة أخرى ، ولكن تمت إضافة مخططات للسعر واتجاهات الأرباح:

يصبح السهم أرخص من حيث القيمة مع ارتفاع سعره وزيادة الأرباح. أجد هذا مثيرًا للاهتمام بشكل خاص لأنه عندما تدور قصة أساسية قوية مثل هذه ، فإن المستثمرين أصحاب الأموال الكبيرة عادة ما يفعلون ذلك أيضًا. ولدينا دليل كبير على أن وول ستريت لم تنته من التعامل مع أمازون بأي قدر من الخيال ، على الرغم من أي عذاب وكآبة من عناوين الأرباح.

في الجدول أدناه ، ندرس حالات الشراء بأموال كبيرة من MAPsignals.com.

الأمر المذهل هو أن سهم أمازون ظهر 32 مرة في قائمة أفضل 20 شراءًا بدءًا من 28 يوليو 2015 وارتفع بنسبة 535.3٪ منذ ذلك الحين. في مخطط TradingView هذا ، يمكننا عند بدء الشراء وبعض هذه الإشارات خلال السنوات السبع الماضية:

إليكم سبب عرضي لهذا: غرقت أمازون بأكثر من 11٪ من أعلى مستوياتها بعد آخر مكالمة للأرباح. لكن لا تدع الضجيج قصير المدى يثير قلق المستثمرين. تم شراء هذا السهم بأموال كبيرة لسنوات.

يمكن للمتداولين التركيز على النقاط المضيئة والصافرة ، ولكن المستثمرين هم الأنسب للنظر تحت غطاء المحرك وإدراك أن أمازون موجودة لتبقى لفترة طويلة. ومثلما لا يتعرف المستثمرون الأوائل على الأمازون الحالية منذ أيام بيع الكتب المتواضعة ، أعتقد أنه في المستقبل ، لن نتعرف على أمازون من عملاق البيع بالتجزئة عبر الإنترنت كما هو عليه اليوم. إن الأمور المشرقة تنتظر أمازون.

الخط السفلي

فائت أمازون الأرباح. المتداولون خائفون ، لكن المستثمرين على المدى الطويل حصلوا على مكافآت كبيرة. تتزايد الأرباح ، وتجذب مشتري الأموال الكبيرة على مر السنين. بمرور الوقت ، فقد أتت ثمارها للمراهنة على أمازون. هذا المؤلف لن يحارب هذا الاتجاه.

الإفصاح: لم يكن المؤلف يشغل منصبًا في AMZN وقت النشر.